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一、前 言

（一）董事責(zé)任保險(xiǎn)為小眾保險(xiǎn)因康美藥業(yè)案面臨僵局

董事責(zé)任保險(xiǎn)，簡(jiǎn)稱董責(zé)險(xiǎn)，承保的是董事及高管的民事賠償責(zé)任，在中國(guó)屬于小眾險(xiǎn)種，在康美藥業(yè)案判決前，知名度并不高并不為公眾所熟知，投保的上市公司也很少。

康美藥業(yè)案判決后，很多上市公司忽然意識(shí)到了需要通過(guò)投保保險(xiǎn)的方法轉(zhuǎn)嫁董事及高管的賠償風(fēng)險(xiǎn)，也因此投保需求大幅度上升。

但是由于險(xiǎn)種過(guò)于專業(yè)且曲高和寡，經(jīng)營(yíng)此險(xiǎn)種的保險(xiǎn)公司主要為規(guī)模較大的保險(xiǎn)公司如平安等，市場(chǎng)供給并不多；加上康美藥業(yè)案高達(dá)數(shù)億元的巨額賠償?shù)挠绊懀蠊窘邮艹斜７浅Ｖ?jǐn)慎，廣大的中小保險(xiǎn)公司承保能力有限，更不敢參與這樣一個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)。

（二）康美藥業(yè)案導(dǎo)致獨(dú)立董事履職風(fēng)險(xiǎn)增高

另外，康美藥業(yè)案件判決，獨(dú)董被判承擔(dān)了10-5%不等的賠償責(zé)任，賠償金額高達(dá)2.45億元，與獨(dú)董履職的報(bào)酬1年數(shù)萬(wàn)或數(shù)10萬(wàn)相比，履職風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高；且具體職責(zé)不清晰，難以正確區(qū)分職責(zé)與損害后果的關(guān)系，導(dǎo)致大量獨(dú)董紛紛辭去獨(dú)董職務(wù)。

（三）董事責(zé)任保險(xiǎn)發(fā)展的機(jī)遇出現(xiàn)

2023年4月14日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于上市公司獨(dú)立董事制度改革的意見》（以下簡(jiǎn)稱意見)。意見中明確提到要通過(guò)改革，加快形成更加科學(xué)的上市公司獨(dú)立董事制度體系。

其中明確提到了鼓勵(lì)上市公司為獨(dú)立董事投保董責(zé)險(xiǎn)化解獨(dú)立董事的履職風(fēng)險(xiǎn)。

如果說(shuō)康美藥業(yè)案讓上市公司意識(shí)到需要投保董事責(zé)任保險(xiǎn)，也就是起到了保險(xiǎn)意識(shí)啟蒙的作用；那么《意見》，從兩個(gè)側(cè)面會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)董事責(zé)任保險(xiǎn)的投保需求：

從上市公司層面，《意見》進(jìn)一步表明了國(guó)家大力發(fā)展資本市場(chǎng)的決心，對(duì)于投保需求的激活具有非常積極的推動(dòng)作用，會(huì)有效激活對(duì)董事責(zé)任保險(xiǎn)的投保需求；

從保險(xiǎn)公司層面，《意見》表明了國(guó)家號(hào)召社會(huì)各方協(xié)同化解資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的決心，國(guó)家的政策往往具有風(fēng)向標(biāo)的導(dǎo)向作用，也會(huì)提高保險(xiǎn)公司參與董事責(zé)任保險(xiǎn)的熱情。

上市審批制改為注冊(cè)制，上市公司信息披露責(zé)任加大，風(fēng)險(xiǎn)加大，也會(huì)推動(dòng)董事責(zé)任保險(xiǎn)的投保。

二、獨(dú)立董事保險(xiǎn)將成為董責(zé)險(xiǎn)破局的鑰匙

筆者認(rèn)為，《意見》的出臺(tái)，為保險(xiǎn)業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇，獨(dú)立董事保險(xiǎn)將會(huì)成為董事責(zé)任保險(xiǎn)破局的鑰匙和突破口。理由如下：

（一）國(guó)內(nèi)資本證券市場(chǎng)的發(fā)展建立是獨(dú)立董事保險(xiǎn)發(fā)展的前提

現(xiàn)在基于拉動(dòng)內(nèi)需的要求，國(guó)家急需建立健康良性的內(nèi)部證券資本市場(chǎng)。上市審批制改為注冊(cè)制，就需要借助獨(dú)立董事的力量對(duì)上市公司的大股東進(jìn)行監(jiān)督，以保護(hù)中小投資者的利益，國(guó)家的政策導(dǎo)向就是風(fēng)向標(biāo)，會(huì)意味著大量資源的流入，這為獨(dú)立董事保險(xiǎn)的發(fā)展提供了前提。

（二）《辦法》對(duì)獨(dú)立董事制度的改革方向是獨(dú)立董事保險(xiǎn)發(fā)展的條件

由于康美藥業(yè)案的高額賠償，很多上市公司的獨(dú)立董事紛紛辭職。大家聞“獨(dú)立董事而色變”。

現(xiàn)在資本市場(chǎng)發(fā)展的要求，需要大量有能力有資歷的人擔(dān)任上市公司獨(dú)立董事，比如《辦法》就明確，上市公司的獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)占三分之一以上。雖然目前上市公司并不多，但是隨著上市注冊(cè)制的進(jìn)一步實(shí)施，上市公司數(shù)量應(yīng)該會(huì)大幅度增加，上市公司需要的獨(dú)立董事也會(huì)大幅度增加。

而具備擔(dān)任上市公司獨(dú)立董事的資格的人，《辦法》要求，要有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的經(jīng)驗(yàn)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、金融、法律等業(yè)務(wù)專長(zhǎng)，在所從事的領(lǐng)域內(nèi)有較高聲譽(yù)的人士等等。

對(duì)獨(dú)立董事的需求大，資格要求又高，為了增加符合要求的人士擔(dān)任獨(dú)立董事的意愿和積極性，制度層面必然需要排除獨(dú)立董事履職障礙，降低獨(dú)立董事的履職風(fēng)險(xiǎn)。

《辦法》的出臺(tái)正是基于此背景。

（三）《辦法》對(duì)獨(dú)董制度的改革思路為獨(dú)董保險(xiǎn)的發(fā)展提供了方向

《辦法》中，進(jìn)一步明確了獨(dú)立董事的監(jiān)督職責(zé)，將獨(dú)立董事的責(zé)任聚集在對(duì)控股股東、實(shí)際控制人、董事、高級(jí)管理人員之間的潛在重大利益沖突事項(xiàng)，關(guān)聯(lián)交易、薪酬等的監(jiān)督，也因此更容易界定獨(dú)立董事的責(zé)任。

通俗地講，責(zé)權(quán)利進(jìn)一步明確，責(zé)任界定更容易和清晰。責(zé)任和損害后果的關(guān)系更容易評(píng)判，那么保險(xiǎn)公司承保其履職風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就更為可控。

而且《辦法》鼓勵(lì)上市公司為獨(dú)立董事投保保險(xiǎn)，進(jìn)一步明確保險(xiǎn)公司可以就獨(dú)董的職位單獨(dú)售賣保險(xiǎn)，

三、保險(xiǎn)公司參與獨(dú)立董事保險(xiǎn)面臨的挑戰(zhàn)

當(dāng)然，對(duì)于董事責(zé)任保險(xiǎn)這種小眾高端險(xiǎn)種，一般保險(xiǎn)公司參與經(jīng)營(yíng)，還會(huì)面臨以下挑戰(zhàn)：

挑戰(zhàn)一、缺乏經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。

作為保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)的核心的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)缺乏，直接制約了保險(xiǎn)公司新產(chǎn)品的開發(fā)動(dòng)力。

挑戰(zhàn)二、缺乏人才隊(duì)伍，導(dǎo)致產(chǎn)品開發(fā)、核保、保后跟蹤管理及理賠均經(jīng)驗(yàn)不足。

像董責(zé)險(xiǎn)這種專業(yè)險(xiǎn)種，從產(chǎn)品開發(fā)到承保到理賠，需要的人才隊(duì)伍既了解上市公司治理，具備財(cái)務(wù)、法律、審計(jì)等技能，也要懂保險(xiǎn)的精算原理。這種復(fù)合型人才非常稀缺。

挑戰(zhàn)三、缺乏創(chuàng)新容錯(cuò)機(jī)制。

很多保險(xiǎn)公司沒有特色產(chǎn)品和獨(dú)特的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在保險(xiǎn)業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重的激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下舉步維艱，甚至很多險(xiǎn)企償付能力都面臨挑戰(zhàn)。在公司虧損的局面下，很難有資金支持產(chǎn)品的創(chuàng)新開發(fā)和運(yùn)營(yíng)。

挑戰(zhàn)四、沒有再保合約支持。

很多保險(xiǎn)公司實(shí)力不夠，得不到再保公司的支持，也很難開發(fā)承保創(chuàng)新險(xiǎn)種。

四、保險(xiǎn)公司參與獨(dú)立董事保險(xiǎn)的思路與路徑

其實(shí)現(xiàn)在很多保險(xiǎn)公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中日子都非常艱難。要想從同質(zhì)化嚴(yán)重的激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中突圍，就要從產(chǎn)品思維過(guò)渡到客戶思維，潛心研究市場(chǎng)的需求和變化，開發(fā)滿足市場(chǎng)需求對(duì)路的產(chǎn)品。需要克服大而全的思維，靜下心走專業(yè)化特色化的發(fā)展道路。

當(dāng)然，專業(yè)化特色化道路其實(shí)非常難走。不過(guò)雖然如此，一旦摸索成功了，別人也很難競(jìng)爭(zhēng)和模仿，護(hù)城河比較高。因此，市場(chǎng)機(jī)遇就是保險(xiǎn)公司的發(fā)展方向。目前國(guó)家資本市場(chǎng)發(fā)展需要的獨(dú)立董事的責(zé)任保險(xiǎn)及其他責(zé)任保險(xiǎn)，對(duì)于很多保險(xiǎn)公司，就可以去嘗試去探索：

第一，可以延攬既懂資本市場(chǎng)上市公司治理又懂保險(xiǎn)精算的專業(yè)化人才，建立專業(yè)化產(chǎn)品線人才隊(duì)伍，培養(yǎng)承保風(fēng)控團(tuán)隊(duì)；

第二，可以參與有此類產(chǎn)品線的保險(xiǎn)公司的共保。

第三，爭(zhēng)取得到再保人的再保支持。

第四，也可以整合第三方各種資源。

比如，與有此種產(chǎn)品運(yùn)用能力的第三方的經(jīng)紀(jì)等公司進(jìn)行TPA方式的合作，協(xié)助保險(xiǎn)公司進(jìn)行此類產(chǎn)品的承保風(fēng)控的識(shí)別及定價(jià)、保后管理以及理賠處理等等。

第五，單獨(dú)開發(fā)針對(duì)獨(dú)董群體的獨(dú)立董事責(zé)任保險(xiǎn)產(chǎn)品。

一般的董監(jiān)高保險(xiǎn)產(chǎn)品，涵蓋了董事、監(jiān)事高管，董事包括了外部董事和獨(dú)立董事。這就導(dǎo)致，上市公司投保時(shí)要么全部投保要么不投保。如果全部投保，保險(xiǎn)公司考慮到其他非獨(dú)立董事的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，就不會(huì)承保；而有的公司考慮自己風(fēng)險(xiǎn)比較小，全部投保保費(fèi)壓力大，也不會(huì)投保。

如果開發(fā)獨(dú)立董事責(zé)任保險(xiǎn)，對(duì)于部分公司而言，可以單獨(dú)就獨(dú)立董事投保；如果開發(fā)這樣一款產(chǎn)品，責(zé)任相對(duì)比較單一，更容易界定，從承保風(fēng)控的角度風(fēng)險(xiǎn)更為可控。

第六，探索為獨(dú)立董事提供履職相關(guān)咨詢服務(wù)

保險(xiǎn)公司可以根據(jù)《辦法》及后續(xù)的其他配套制度和文件的要求，將獨(dú)立董事履職的要求進(jìn)行模塊化梳理和拆分，為獨(dú)立董事的恰當(dāng)履職提供咨詢服務(wù)，降低獨(dú)立董事履職的風(fēng)險(xiǎn)。

隨著資本證券市場(chǎng)的發(fā)展，隨著保險(xiǎn)公司參與獨(dú)立董事保險(xiǎn)的數(shù)據(jù)積累，保險(xiǎn)公司可以逐漸將承保的觸角延伸至其他上市公司的其他風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。

實(shí)際上，前一段時(shí)間，蘇黎世就推出了針對(duì)獨(dú)董群體的獨(dú)董職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)，就是一種非常有價(jià)值的嘗試。這有助于保險(xiǎn)公司摸索積累經(jīng)驗(yàn)。相信未來(lái)這種嘗試會(huì)越來(lái)越多。

所以，獨(dú)立董事保險(xiǎn)是董事責(zé)任保險(xiǎn)破局的鑰匙。