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雄厚的資本與強大的股東力量，是打造堅固地基的硬實力。

2021年的保險市場，經(jīng)歷了2020年的疫情牽累后，開始出現(xiàn)回暖跡象。中小險企迎戰(zhàn)未來，正在增強資本實力上下功夫。

股東增資、未分配利潤轉(zhuǎn)增資本、發(fā)行債券等多樣化的增資形勢出現(xiàn)在保險市場上，又一波中小險企增資小高潮來臨。

值得關(guān)注的是，這一次不少險企將目光投向了更大的資本市場。公開尋覓戰(zhàn)投，不再局限于原有股東加持，以公司股權(quán)為“標的”，吸引志同者加盟。充滿未知的“公開招標”，令這些險企未來的發(fā)展多了一些想象空間。

不靠股東靠自己

公開募資成險企“補血”潮流？

近日，北京金融資產(chǎn)交易所發(fā)布的一則“長城人壽啟動增資計劃”引起了行業(yè)的關(guān)注。不同于以往向股東“集資”的方式，又一家通過資本市場進行公開募集資本的案例，讓2021年的險企增資別有一番情景。

說起增資，在保險業(yè)發(fā)展過程中，早已變成普遍現(xiàn)象。公司發(fā)展的“硬性要求”，拓展業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，都需要有資本的支撐。而在保險公司的重大戰(zhàn)略布局中，增資也被各家險企視為重要的“強身”之道。

據(jù)『A智慧?！淮致越y(tǒng)計，截至5月8日，2021年已有9家險企宣布增資計劃。其中，有5家險企在保險業(yè)協(xié)會官網(wǎng)上發(fā)布了具體的增資方案及增資額度，還有4家險企通過產(chǎn)權(quán)交易所向資本市場公開募資。

從增加資本的方式看，過去險企的增資多以原股東增資、新股東入資等方式進行。分析原因，或是因為原股東或新股東的出資，操作靈活且門檻不會有很大限制。而且，只要股東同意增資，且沒有爭議，股東資質(zhì)合格，增資落地的幾率就很大。

不過，近年來，險企增資的手法出現(xiàn)了一些變化。例如，一些險企不再單純靠股東直接增資，反而借助發(fā)行資本補充債券來擴充自己的資本實力。

數(shù)據(jù)顯示，2020年就有20余家險企發(fā)行了資本補充債券，被銀保監(jiān)會批準發(fā)行資本補充債券的險企就達到9家。反觀通過股東直接增資的險企，2020年同比縮減近半。

可見，減少對原有股東的依賴，探索另外的“補血”方式，是很多險企在努力的方向。當然，這其中，或許也受股東出資意愿及能力的影響。

2021年，新的市場環(huán)境下，向資本市場公開募資成為險企增資的另一重要方式。而這一方式，被更多中小險企所采用。需要注意的是，險企在向資本市場公開募資的同時，市場也在檢驗著險企自身的發(fā)展?jié)摿?。正所謂“強者有選擇的權(quán)利，而弱者，則只有被選擇”。

增資原因“兩大面”

“真補血”與“促造血”

險企公布增資計劃的背后，往往蘊涵著多重因素的影響。從大方面看，大部分險企增資的原因多集中于兩個，一是補充公司償付能力；二是布局未來業(yè)務(wù)發(fā)展。

“真補血”：償付能力告急

償付能力，是衡量險企風(fēng)險抵御能力的重要標準。自銀保監(jiān)會重新下發(fā)《保險公司償付能力管理規(guī)定》后，監(jiān)管對于保險公司償付能力的要求進一步升級。《規(guī)定》要求，一家償付能力達標的保險公司，需要同時滿足三大條件：

○ 核心償付能力充足率不低于50%

○ 綜合償付能力充足率不低于100%

○ 風(fēng)險綜合評級在B類及以上

一旦有一項不達標，該險企即被視為償付能力不達標險企，或許還不得不接受相應(yīng)的監(jiān)管措施。因此，為了滿足監(jiān)管要求，很多險企會寄希望于通過增資來“自救”。

例如，隨著2021年一季度償付能力報告的披露，各家險企的償付能力情況展現(xiàn)在市場面前。從統(tǒng)計結(jié)果看，有部分險企的償付能力不達標，例如安心財險、渤海財險、合眾人壽、前海人壽等。

而為了解決償付能力問題，有險企也開始了增資計劃。例如，渤海財險在2021年年初發(fā)布了增資擴股議案，擬將注冊資本金由16.25億元增至19.7347億元。

作為“補血”最快最直接的方式，增資對于償付能力不足的險企而言，猶如久旱逢甘霖。

“促造血”：為未來業(yè)務(wù)發(fā)展留足空間

除解決償付能力不足外，險企增資的另一個目的就是為了未來的發(fā)展。

從長城人壽發(fā)布的增資內(nèi)容看，此次增資除控股股東北京金融街投資（集團）有限公司擬在保持其原有持股比例不變的前提下參與增資外，長城人壽還打算引進新的戰(zhàn)略投資方，且新股東參與增資的額度會在10億-50億元之間。

對于此次增資的目的，可以從長城人壽對戰(zhàn)略投資方的相關(guān)要求中發(fā)現(xiàn)一絲端倪。資料顯示，除符合監(jiān)管對保險公司股東的硬性要求外，長城人壽還列出了“重點考慮健康、醫(yī)療、養(yǎng)老、金融科技等領(lǐng)域與壽險行業(yè)可產(chǎn)生較大協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)”這一項要點。

另外，長城人壽還定下了未來五年發(fā)展規(guī)劃，即總資產(chǎn)過千億元，營業(yè)收入超300億元，進入穩(wěn)定盈利期，價值類新單期交保費增長2倍，跨入壽險前30名，具備上市條件，基本完成保險集團架構(gòu)搭建。

一個不小的目標，需要殷實的資本支持。雖然長城人壽在過去已經(jīng)進行了8次增資，但不同歷史時期下的發(fā)展要求，不會滿足于當下的資本，而是會爭取更多的資金支持。

與長城人壽增資目的類似的還有中郵人壽、中韓人壽、國富人壽等，均是為了未來的業(yè)務(wù)發(fā)展而增加資本金。

例如，中郵人壽在已有215億元的注冊資本金基礎(chǔ)上，還要增加71.6億元的增資。如此大的資本金體量，已能匹敵一家上市保險公司。但繼續(xù)引進資本的背后，是中郵人壽對未來業(yè)務(wù)發(fā)展的思考。

特殊情況特殊應(yīng)對

股東無償“捐款”解燃眉之急

當然，增資之事非一日之功，不僅需要股東之間的磨合，還需要監(jiān)管的審核。為此，等待增資到位的時間，可長可短。但如果增資遲遲難到位，公司又面臨業(yè)務(wù)發(fā)展的緊迫性，是否還有別的方式來解燃眉之急？對此，鼎誠人壽給出了答案。

2021年3月，鼎誠人壽披露了一則特殊的公告，公告內(nèi)容顯示，鼎誠人壽將接受2家股東的現(xiàn)金捐贈，共計5億元。且該筆捐贈款項會計入公司所有者權(quán)益（資本公積）中，而且不會以任何理由撤銷。

鼎誠人壽稱，公司收到捐贈資金后，將用于支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展。同時，也為維持公司綜合償付能力充足率到2021年底150%以上的健康水平，滿足公司發(fā)展及監(jiān)管要求。

其實，在2020年5月時，鼎誠人壽就發(fā)布了增資計劃，擬增加7.5億元，注冊資本金由12.5億元增至20億元。不過至今，該增資仍未落地。在此情況下，股東無償“捐款”成為另一種可行之法。

說到股東無償“捐款”，在保險業(yè)內(nèi)比較少見。但在增資未落地之前，采用該形式來增加資金支持也不失為一種有效的方式。不過，這種別樣的資金支持，是要建立在股東對公司發(fā)展前景充滿希望，全力支持公司發(fā)展的前提下。