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市場(chǎng)在變，風(fēng)向在轉(zhuǎn)。

從風(fēng)風(fēng)火火進(jìn)場(chǎng)到斷斷續(xù)續(xù)退場(chǎng)，變幻的保險(xiǎn)業(yè)見(jiàn)證了資本的各種表現(xiàn)。近期，在地方險(xiǎn)企中，出現(xiàn)了一個(gè)新變化，那就是國(guó)資接連出現(xiàn)轉(zhuǎn)讓持有的險(xiǎn)企股權(quán)。

9月20日，中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司在北交所公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓所持的中煤財(cái)險(xiǎn)股權(quán)，占總股本的8.2%。除中煤財(cái)險(xiǎn)股權(quán)在掛牌轉(zhuǎn)讓外，9月15日，西安飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司在北交所也掛牌轉(zhuǎn)讓持有的永安財(cái)險(xiǎn)0.3755%股權(quán)；9月18日，國(guó)家電投在北交所掛牌出售永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)股權(quán)。

國(guó)資來(lái)時(shí)，寄予厚望，走時(shí)，險(xiǎn)企又有何感想？

從北京產(chǎn)權(quán)交易所掛出的信息顯示，中煤財(cái)險(xiǎn)8.2%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)為10172.48萬(wàn)元，價(jià)款支付方式為一次性支付。這一股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息披露從2023年9月20日至2023年10月30日。

此次要轉(zhuǎn)讓股權(quán)的是中煤財(cái)險(xiǎn)的并列第三大股東中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司，其持有中煤財(cái)險(xiǎn)1億股股份，如果此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，中國(guó)中煤能源集團(tuán)則將完全退出中煤財(cái)險(xiǎn)股東名單。

又是一家國(guó)資轉(zhuǎn)讓保險(xiǎn)股權(quán)的一個(gè)案例。其實(shí)，從近期看，多家險(xiǎn)企已出現(xiàn)國(guó)資要退出或減持的現(xiàn)象。

例如，9月18日，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)股東國(guó)家電投集團(tuán)資本控股有限公司也在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)6.57%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為21882.03萬(wàn)元，如果轉(zhuǎn)讓成功，國(guó)家電投將完全退出永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)股東行列。

9月15日，永安財(cái)險(xiǎn)股東西安飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司也掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的永安財(cái)險(xiǎn)0.3755%股權(quán)，掛牌底價(jià)為2210萬(wàn)元，計(jì)劃完全退出永安財(cái)險(xiǎn)。這一股份占比并不大。

今年5月，北部灣財(cái)險(xiǎn)也有股東中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的北部灣財(cái)險(xiǎn)2%股權(quán)，且轉(zhuǎn)讓底價(jià)較之前有所打折；錦泰保險(xiǎn)股東國(guó)投資本控股有限公司也掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的錦泰保險(xiǎn)20%股權(quán)。就連德華安顧人壽的中資股東山東省國(guó)有資產(chǎn)投資股權(quán)有限公司也在減持其持有的德華安顧人壽股權(quán)，且已獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。

不斷退出或減持的國(guó)資股東，為何一窩蜂退出呢？保險(xiǎn)牌照不香了，還是面對(duì)不斷需要增資的現(xiàn)實(shí)望而退步了，或許開(kāi)始集中精力回歸屬于自己的主業(yè)了？總之，正需要增資補(bǔ)血的中小險(xiǎn)企們遇見(jiàn)了頻頻退出，也不知道是禍還是福，還是有利弊互現(xiàn)。

對(duì)于國(guó)資的轉(zhuǎn)讓退出，或許也有自己的現(xiàn)實(shí)需要。

據(jù)悉，近年來(lái)國(guó)企改革持續(xù)推進(jìn)，回歸、聚焦主業(yè)，深化改革創(chuàng)新等成為時(shí)下交給國(guó)企的重要任務(wù)。而在權(quán)衡主業(yè)與輔業(yè)之間，很多國(guó)資企業(yè)選擇將資源更集中在主業(yè)，因此，退出輔業(yè)成為很多國(guó)資的選擇。

不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)資委要求央企回歸主業(yè)，并不代表這些央企不可以涉足非主營(yíng)業(yè)務(wù)。只不過(guò)在選擇方面，大部分國(guó)資會(huì)選擇競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的企業(yè)，退出一些競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的機(jī)構(gòu)。

從以上險(xiǎn)企看，中煤財(cái)險(xiǎn)與錦泰保險(xiǎn)要退出的股東排位比較靠前，中煤財(cái)險(xiǎn)是并列第三大股東要退出，錦泰保險(xiǎn)則是第二大股東要退出。而德華安顧人壽則是中資股東從持股50%降至35%，從與外資并列到屈居“老二”。

談及這些排位靠前的國(guó)資股東要離開(kāi)的原因，與自身經(jīng)營(yíng)、險(xiǎn)企發(fā)展需求等有著一定的關(guān)聯(lián)。

例如，今年2月，錦泰保險(xiǎn)召開(kāi)2023年年度工作會(huì)，在董事長(zhǎng)作題為《抓好四件大事 提升四個(gè)能力 全面推動(dòng)公司以效益為中心高質(zhì)量發(fā)展再上新臺(tái)階》的講話，其中就提出了要增資擴(kuò)股。不過(guò)，從國(guó)投資本來(lái)看，自身也在經(jīng)歷債券到期兌現(xiàn)的壓力。

德華安顧人壽也一樣，2022年11月，德華安顧人壽在山東產(chǎn)權(quán)交易所同時(shí)發(fā)布15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股兩則公告，啟動(dòng)增資擴(kuò)股工作，而且其自身還未走出虧損的漩渦。中煤財(cái)險(xiǎn)雖然已盈利，但也處于微盈利的狀態(tài)，到2022年，中煤財(cái)險(xiǎn)的盈利還未超過(guò)億元。

此外，北部灣財(cái)險(xiǎn)、永安財(cái)險(xiǎn)等也均提出要增資的計(jì)劃。在資本緊俏的市場(chǎng)，在回歸主業(yè)的大環(huán)境下，國(guó)資也需要作出抉擇。

國(guó)資離場(chǎng)，對(duì)于翹首以盼的中小險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，增資方面是一大挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。

按理說(shuō)，股權(quán)變更在保險(xiǎn)市場(chǎng)很常見(jiàn)。但在股權(quán)變更，尤其是大股東變化，險(xiǎn)企將不得不面臨管理層的調(diào)動(dòng)、經(jīng)營(yíng)方向的調(diào)整。

例如，華貴人壽在2023年3月底完成大股東變更，茅臺(tái)集團(tuán)成為華貴人壽第一大股東。在2023年年中工作會(huì)議上，華貴人壽黨委書(shū)記劉剛在對(duì)下半年工作做要求時(shí)也表示要“堅(jiān)持圍繞茅臺(tái)做足文章”，可見(jiàn)大股東的變更對(duì)于保險(xiǎn)公司未來(lái)的謀劃影響舉足輕重。

現(xiàn)實(shí)來(lái)看，國(guó)資大股東往往資金實(shí)力雄厚，資源豐富，對(duì)于渠道緊缺的中小險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)是最主要的依賴。從各險(xiǎn)企的“簡(jiǎn)介”可見(jiàn)一斑，都在以股東實(shí)力來(lái)宣示經(jīng)營(yíng)可靠，以期贏得客戶的信賴。對(duì)于中小險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，這是肉眼看得見(jiàn)的益處。

不過(guò)，國(guó)資介入，有時(shí)也會(huì)讓企業(yè)有些無(wú)奈。因?yàn)?，?guó)資不僅介入的是資金，還介入經(jīng)營(yíng)管理，與國(guó)資固家的風(fēng)格來(lái)操盤(pán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常的險(xiǎn)企，未免顧此失彼。險(xiǎn)企在競(jìng)爭(zhēng)中突圍，需要找準(zhǔn)自己的方向，自己的定位，自己的效率，自己的特色。

有時(shí)，國(guó)資話語(yǔ)權(quán)太重，在險(xiǎn)企增資過(guò)程中也可能將渴求進(jìn)入行業(yè)的社會(huì)資本嚇跑。在市場(chǎng)上確有其例。這或許是弊的一面。

在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，國(guó)資退與不退，對(duì)于中小險(xiǎn)企而言也是兩難，既需要穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，又需要高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，如何走出一條屬于自己的小而美、小而精的路子才是生存發(fā)展之道。