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近日在讀南懷瑾先生談中國傳統(tǒng)文化的書，先生在談到孔子的“不知命，無以為君子也”時，有個很有意思的觀點，與大家分享。

作為易學(xué)大師，先生說命與數(shù)是自然法則，任何外力都不足以左右。而所謂命，是指宇宙的法則，是綜合人事、物理、歷史的命運和時間、空間疊加起來形成的一股力量。即歷史總有它的前因后果。

在封建時代，這是算命先生做的事情，而近代則是各類專家的事情，因為，命運既趨勢。

舉個例子，當(dāng)?shù)厍虻淖赞D(zhuǎn)加公轉(zhuǎn)恰好轉(zhuǎn)到了2022年9月9日日出的這一刻，如果單純的靠外力把地球撬動回2022年9月8日的深夜子時，有沒有可能？根據(jù)“給我一個支點就能撬動地球”的理論，當(dāng)然是可能的。但根據(jù)孔子的說法，君子應(yīng)當(dāng)做的是靜靜的欣賞美麗的日出，而不是窮盡所有，試圖重回9月8日深夜的狂歡。

當(dāng)然不管是孔子還是南先生，作為一個時代的大家，其目的一定是積極向上的，他們想告訴世人的無非是“不戀過往、不畏將來”而已。

當(dāng)然了，這些都是閑話，還是看上市險企半年報。

01 半年報數(shù)據(jù)到底好不好

援引兩組媒體報道數(shù)據(jù)：

按保費增速看，2022年上半年，中國人保實現(xiàn)保費收入3791億元，同比增長11%；中國太保保費實現(xiàn)2409億元，同比增長7.9%；新華保險取得保費收入1026億元，同比增長1.96%；中國平安取得保費收入4290億元，同比增長1.6%；中國人壽取得保費收入4397億元，同比下降0.66%。

在降息周期中，中國人壽、中國太保上半年的凈投資收益率略微下滑，其中中國人壽年化凈投資收益率為4.15%，同比下降0.18個百分點；中國太保年化凈投資收益率為3.9%，同比下降0.2個百分點。而中國人保、新華保險、中國平安的年化凈投資收益率則實現(xiàn)小幅上揚，分別同比提升0.1、0.2、0.1個百分點，達到4.9%、4.7%、3.9%。

數(shù)據(jù)好不好？

客觀的說，不好。

承保端投資端均不理想，與從業(yè)人員傳統(tǒng)認(rèn)知中的發(fā)展模式存在嚴(yán)重偏差。

但換個角度看，這一數(shù)據(jù)與行業(yè)預(yù)期應(yīng)無不實際偏差。半年報中，各家上市險企均從國際國內(nèi)宏觀形式、行業(yè)現(xiàn)狀，以及自身特點等三個維度對上半年的業(yè)績做了歸因分析。除各自具體情形外，宏觀維度的闡述基本已是社會共識。

久久駐足的黑天鵝、持續(xù)低迷的市場、消費預(yù)期的持續(xù)走弱等等因素疊加，對于與經(jīng)濟同頻共振但周期相對滯后的保險業(yè)而言，在2022年的上半年能有如此成績，已屬不易。

當(dāng)然，對于已習(xí)慣了行業(yè)高增長的觀察者或投資者而言，對此成績有所詬病亦屬情理之中。畢竟，在此之前，行業(yè)各路大佬已通過各種方式不斷的向社會輸出行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展所必須杜絕的一些情形，典型的如銀保是低價值渠道，行業(yè)頭部主體亦采取了壓縮銀保業(yè)務(wù)的實際動作。再反觀今年，渠道已無所謂價值，黑貓白貓，能抓住耗子的就是好貓。

不管外界如何評價這次行為，但必須正視的是保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流是保險業(yè)不得不的選擇，退保、滿期給付、常規(guī)理賠、運營費用等等都需要持續(xù)的現(xiàn)金流注入，如普遍性出現(xiàn)逆差則將成為關(guān)乎行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的問題。

從這個角度說，不管業(yè)績成因為何，作為行業(yè)的壓艙石，上市險企穩(wěn)定的業(yè)績就是最大的成績。

02 如何看待半年業(yè)績

如前所述，穩(wěn)定的業(yè)績是行業(yè)頭部企業(yè)最基本亦是最大的責(zé)任之一，原則上不容有失。

當(dāng)然，對于業(yè)績本身依然是有可探討空間的。

縱覽上市險企的半年報，可以得出兩條基本的結(jié)論：

一是財險公司的日子過都不錯，但強者恒強的格局愈發(fā)明顯。從指標(biāo)看，保費收入、利潤增速均超行業(yè)，綜合成本率亦呈現(xiàn)下降趨勢，以大數(shù)法則為基礎(chǔ)的行業(yè)，這種情形也就意味著中小財險公司的日子更不好過了，如果還在車險市場戀戰(zhàn)，將來怕是一篇血海。

但要關(guān)注的一點是綜合成本率的下降，某種程度上應(yīng)歸功于疫情，大范圍長時間的車輛停駛，理賠和運營成本均得益于不可抗力而下降，因此要探討財險領(lǐng)域的盈利能力必須要剔除此類偶然性因素，否則當(dāng)一切回歸正常時，年報的數(shù)據(jù)恐怕又會變得不好看，進而影響到投資者對行業(yè)的穩(wěn)定預(yù)期。

當(dāng)然，對于中小財險公司而言，非車領(lǐng)域如何發(fā)力亦是大難題，在此不做專題討論。

二是壽險公司目前尚未形成真正的突圍路徑。從年報以及答記者問中出現(xiàn)的一些觀點便可洞悉一二。試舉兩例，一是講要給團隊長時間，二是說要去行政化，前者證明了傳統(tǒng)打法依然不能舍棄，要拿時間換空間，后者顯然是尚未明確具體打法，畢竟，去行政化的核心和根源是優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，在具體業(yè)務(wù)層面去行政化早已被證明是無效的行為（從21世紀(jì)初政產(chǎn)學(xué)研各界就已在廣泛討論此問題，再次不再贅述）。

怎么辦呢？

對此，各方觀點已多有闡述，不再一一列舉。唯一需要強調(diào)的是，行業(yè)主體對消費者的認(rèn)知是理性的、深刻的，某種程度，保險業(yè)甚至可以稱之為真正以客戶為中心的典范。之所以出現(xiàn)今日之被動局面，除宏觀環(huán)境外，更多的是如何實現(xiàn)全行業(yè)的糾偏，當(dāng)然，偏差是什么？為什么甚至怎么辦，熟悉行業(yè)的人，大多都有自己的判斷，仁者見仁智者見智，難有定論，評論區(qū)聊吧。