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隨著中國(guó)太平2022年中期業(yè)績(jī)報(bào)告的披露，上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)板塊（簡(jiǎn)稱“上市財(cái)險(xiǎn)”）的半年成績(jī)單悉數(shù)出齊。回望今年上半年，在新冠疫情反復(fù)侵襲、強(qiáng)降雨等自然災(zāi)害頻發(fā)，疊加車險(xiǎn)綜改持續(xù)影響的背景下，各家上市財(cái)險(xiǎn)的盈利狀況如何？車險(xiǎn)、非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)又分別有哪些亮點(diǎn)或隱痛？

下面，不妨跟隨『A智慧?！灰黄鸩鸾馍鲜胸?cái)險(xiǎn)中期業(yè)績(jī)，從頭部險(xiǎn)企的經(jīng)營(yíng)發(fā)展中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。

首先，從盈利情況來(lái)看，2022年上半年，上市財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)增速呈現(xiàn)三升一降格局。

中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年，太平財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)增速最高，同比增長(zhǎng)409.5%至5.73億港元；其次是太保產(chǎn)險(xiǎn)，取得凈利潤(rùn)43.2億元，同比增長(zhǎng)23.3%；“老大哥”人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)190.32億元，同比增長(zhǎng)亦超15%，達(dá)15.3%；唯有平安產(chǎn)險(xiǎn)上半年凈利潤(rùn)增速下滑，同比降22.3%至83.81億元。

剖析上市財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)增速分化的原因，單從各家險(xiǎn)企此前已披露過(guò)的“清一色”增長(zhǎng)的保費(fèi)收入看，似乎難以追根溯源。不過(guò)，中報(bào)里的一些核心數(shù)據(jù)卻給出諸多“線索”。

『A智慧保』注意到，今年上半年，各家上市財(cái)險(xiǎn)綜合成本率的變化，或是影響盈利能力的關(guān)鍵。

以上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最高的太平財(cái)險(xiǎn)為例，其綜合成本率為98.8%，較上一年同期104.1%的綜合成本率，大幅下降了5.3個(gè)百分點(diǎn)。太平財(cái)險(xiǎn)在中報(bào)中分析稱，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要是由于綜合成本率改善，推動(dòng)承保溢利較上一年同期大幅上升。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，太平財(cái)險(xiǎn)的承保利潤(rùn)為1.73億港元，較上一年同期虧損6.08億港元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

反觀凈利潤(rùn)同比降幅超兩成的平安產(chǎn)險(xiǎn)，今年上半年，該公司整體綜合成本率為97.3%，同比上升了1.4個(gè)百分點(diǎn)。綜合成本率上升的影響，也直接體現(xiàn)在承保利潤(rùn)端。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，平安產(chǎn)險(xiǎn)的整體承保利潤(rùn)為36.73億元，同比降29.5%。

對(duì)于上半年綜合成本率上升的原因，平安產(chǎn)險(xiǎn)在中報(bào)中坦言，主要是受新冠肺炎疫情影響，保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠款支出上升，造成整體綜合成本率呈現(xiàn)短期波動(dòng)。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)家出臺(tái)的各類經(jīng)濟(jì)支持性政策發(fā)揮效力，以及平安產(chǎn)險(xiǎn)積極采取各類風(fēng)險(xiǎn)管控舉措，預(yù)計(jì)綜合成本率將逐漸改善。

除太平財(cái)險(xiǎn)和平安產(chǎn)險(xiǎn)外，中報(bào)披露，人保財(cái)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)的綜合成本率均實(shí)現(xiàn)優(yōu)化，前者綜合成本率在四家險(xiǎn)企中最低，達(dá)96%，同比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)；后者綜合成本率為97.2%，同比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。

作為財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的基本盤，各家上市財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何呢？

整體而言，隨著車險(xiǎn)綜改對(duì)市場(chǎng)沖擊減小，疊加疫情背景下汽車消費(fèi)刺激政策接連出臺(tái)，新車銷售實(shí)現(xiàn)恢復(fù)增長(zhǎng)，推動(dòng)了上市財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)保費(fèi)收入企穩(wěn)，并進(jìn)入上升周期。

從車險(xiǎn)保費(fèi)增速來(lái)看，中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，財(cái)險(xiǎn)“老三家”中，太保產(chǎn)險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增速領(lǐng)跑，同比增長(zhǎng)7.9%至481.69億元；其次是平安產(chǎn)險(xiǎn)，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保費(fèi)收入為955.02億元，同比增長(zhǎng)7.3%；人保財(cái)險(xiǎn)穩(wěn)居車險(xiǎn)市場(chǎng)“一哥”地位，取得原保費(fèi)收入1288.08億元，同比增長(zhǎng)6.7%。

當(dāng)然，車險(xiǎn)市場(chǎng)強(qiáng)者恒強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局依然沒(méi)有改變。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，財(cái)險(xiǎn)“老三家”取得的車險(xiǎn)保費(fèi)收入累計(jì)達(dá)2725億元，占到車險(xiǎn)市場(chǎng)總保費(fèi)收入的68.53%，較上一年同期67.95%的占比，上升了0.58個(gè)百分點(diǎn)，顯示出車險(xiǎn)市場(chǎng)集中度進(jìn)一步增強(qiáng)。

那么，頭部財(cái)險(xiǎn)究竟是如何鞏固車險(xiǎn)地位的？梳理中報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，提升車險(xiǎn)續(xù)保率和汽車承保量，加強(qiáng)渠道銷售能力等成為主流手段。

如人保財(cái)險(xiǎn)就在中報(bào)里指出，報(bào)告期內(nèi)，公司積極應(yīng)對(duì)疫情和新車產(chǎn)銷下滑的影響，深挖市場(chǎng)潛力，不斷提升服務(wù)質(zhì)量和細(xì)分定價(jià)能力，加強(qiáng)銷售渠道建設(shè)，增強(qiáng)客戶黏性，由此車險(xiǎn)續(xù)保率同比上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，汽車承保數(shù)量同比增4.7%；平安產(chǎn)險(xiǎn)也在中報(bào)中透露，上半年通過(guò)提升銷售能力和服務(wù)能力，公司承保車輛數(shù)同比增長(zhǎng)3.7%。

從承保盈利狀況看，隨著綜改實(shí)施后車險(xiǎn)手續(xù)費(fèi)得到有效壓縮，以及各家上市財(cái)險(xiǎn)在費(fèi)用管控上的主動(dòng)作為，加之上半年疫情期間車輛出行減少，一定程度降低了賠付率，綜合因素影響下，助推了上市財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)綜合成本率下降，承保利潤(rùn)普增。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，人保財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合成本率下降了1.3個(gè)百分點(diǎn)至95.4%，承保利潤(rùn)為56.86億元，同比增長(zhǎng)44.9%；平安產(chǎn)險(xiǎn)的車險(xiǎn)綜合成本率也顯著優(yōu)化，同比下降3個(gè)百分點(diǎn)至94.4%，承保利潤(rùn)同比大增120.72%；太保產(chǎn)險(xiǎn)的車險(xiǎn)綜合成本率為96.6%，同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，承保利潤(rùn)亦同比大增263.1%。

車險(xiǎn)業(yè)務(wù)回暖后，下一步頭部險(xiǎn)企還會(huì)有哪些經(jīng)營(yíng)規(guī)劃？對(duì)此，中國(guó)人保副總裁兼人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露，后續(xù)公司車險(xiǎn)業(yè)務(wù)會(huì)聚焦銷售費(fèi)用的真實(shí)性和有效性，無(wú)論是銷售成本還是理賠方面都有優(yōu)化的空間。同時(shí)，人保財(cái)險(xiǎn)還將從客戶需求出發(fā)，加快發(fā)展車生活等交通生態(tài)服務(wù)，逐步建設(shè)覆蓋汽車全生命周期的汽車生態(tài)圈，提升獲客優(yōu)勢(shì)。

除此之外，太保產(chǎn)險(xiǎn)也在中報(bào)中表示，將緊抓新能源車發(fā)展機(jī)遇，強(qiáng)化精細(xì)化管理，提高客戶留存率，實(shí)現(xiàn)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。平安產(chǎn)險(xiǎn)則指出，未來(lái)將積極推動(dòng)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，探索機(jī)動(dòng)車?yán)锍瘫ｋU(xiǎn)等產(chǎn)品及服務(wù)，滿足客戶多樣化需求。

隨著國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)趨于飽和，近年來(lái)，角力非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)已成為財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)尋求高質(zhì)量發(fā)展的共識(shí)，特別是上市財(cái)險(xiǎn)在非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)上的布局思路，也成為市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”。

不出市場(chǎng)所料的是，今年上半年，各家上市財(cái)險(xiǎn)的非車業(yè)務(wù)占比齊增。

中報(bào)顯示，人保財(cái)險(xiǎn)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比為53.4%，同比上升1.4個(gè)百分點(diǎn)；平安產(chǎn)險(xiǎn)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比為35%，同比上升1.78個(gè)百分點(diǎn)；太保產(chǎn)險(xiǎn)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比為47.4%，提升了2.14個(gè)百分點(diǎn)；同樣，太平財(cái)險(xiǎn)的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比，也從2021年上半年的39.9%，微增至今年上半年的40.2%。

從非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)增速來(lái)看，太保產(chǎn)險(xiǎn)依然在財(cái)險(xiǎn)“老三家”中領(lǐng)跑，上半年的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為434.02億元，同比增長(zhǎng)17.6%；其次是平安產(chǎn)險(xiǎn)的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保費(fèi)收入為512.9億元，同比增長(zhǎng)15.78%；人保財(cái)險(xiǎn)的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保費(fèi)收入為1478.63億元，同比增長(zhǎng)12.8%；太平財(cái)險(xiǎn)的非車險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增3.62%。

分險(xiǎn)種發(fā)展情況看，『A智慧?！蛔⒁獾?，2022年上半年，各家上市財(cái)險(xiǎn)的農(nóng)險(xiǎn)和健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)普遍保持著較高的保費(fèi)增速，成為拉動(dòng)非車業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主力。

如在農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)上，人保財(cái)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)的農(nóng)險(xiǎn)原保費(fèi)收入增速均超20%，分別達(dá)到24.2%和38.1%。

健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，上半年，平安產(chǎn)險(xiǎn)的意外與健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)取得原保費(fèi)收入133.67億元，同比增長(zhǎng)26.4%；太保產(chǎn)險(xiǎn)的健康險(xiǎn)原保費(fèi)收入為105.28億元，同比增長(zhǎng)28.2%；人保財(cái)險(xiǎn)的意外傷害及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)14.7%。

不過(guò)，相較農(nóng)險(xiǎn)和健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入的普增，兩大板塊的承保盈利情況卻大相徑庭。

先來(lái)看農(nóng)險(xiǎn)，今年上半年，可謂是既增收又增利。以人保財(cái)險(xiǎn)為例，其農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的承保利潤(rùn)為15.75億元，在該公司主要險(xiǎn)種的承保利潤(rùn)中，僅次于車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。同樣，太保產(chǎn)險(xiǎn)的農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)0.83億元，在前五大主要險(xiǎn)種的承保利潤(rùn)中位列第二席位。

相比之下，健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的承保利潤(rùn)不佳，上半年，人保財(cái)險(xiǎn)的意外傷害及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損了3.03億元，太保產(chǎn)險(xiǎn)的健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)亦虧損了1.41億元。 ?

這或也折射出，財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)意外險(xiǎn)、短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的精細(xì)化經(jīng)營(yíng)水平還有待進(jìn)一步提升。

除了健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)“難賺錢”外，『A智慧?！蛔⒁獾剑硪粋€(gè)有意思的現(xiàn)象是，今年上半年，人保財(cái)險(xiǎn)和平安產(chǎn)險(xiǎn)的信保業(yè)務(wù)承保利潤(rùn)嚴(yán)重分化。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，人保財(cái)險(xiǎn)的信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入26.74億元，同比大增129.9%。業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)增之下，承保利潤(rùn)卻沒(méi)有像此前一樣“拉跨”，反而貢獻(xiàn)了8.69億元的承保盈利，同比增長(zhǎng)185.9%。

反觀平安產(chǎn)險(xiǎn)，上半年，該公司保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入為105.58億元，同比增長(zhǎng)8.2%，但規(guī)模增幅相對(duì)平穩(wěn)下，卻發(fā)生了22.07億元的承保虧損。究其原因，或與保證保險(xiǎn)的綜合成本率大幅上升有關(guān)系。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，平安產(chǎn)險(xiǎn)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的綜合成本率達(dá)113%，同比上升了24.8個(gè)百分點(diǎn)。這也與上文，平安產(chǎn)險(xiǎn)上半年整體綜合成本率上升的原因相呼應(yīng)。

對(duì)于保證保險(xiǎn)綜合成本率抬升的影響因素，公司解釋稱，主要系上半年疫情多點(diǎn)散發(fā)，對(duì)小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響，導(dǎo)致保證保險(xiǎn)賠款支出上升所致。

事實(shí)上，除了疫情影響外，在業(yè)內(nèi)分析人士看來(lái)，平安產(chǎn)險(xiǎn)與人保財(cái)險(xiǎn)之所以在信保業(yè)務(wù)的承保利潤(rùn)上嚴(yán)重分化，恐也與兩家公司對(duì)信保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制、保費(fèi)規(guī)模存在差異有關(guān)。

首先，從規(guī)模上看，2022年上半年，平安產(chǎn)險(xiǎn)保證保險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)模是人保財(cái)險(xiǎn)的4倍有余。

其次，從風(fēng)控管理上看，人保財(cái)險(xiǎn)在中報(bào)里指出，上半年公司通過(guò)持續(xù)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)控制模型，提升新業(yè)務(wù)質(zhì)量，加強(qiáng)過(guò)程監(jiān)控和追償管理，推進(jìn)降本增效，使得保證保險(xiǎn)賠付率為29%，同比下降了32.5個(gè)百分點(diǎn)，綜合成本率為63.4%，且同比下降了26.2個(gè)百分點(diǎn)。

反差之下，后續(xù)平安產(chǎn)險(xiǎn)該如何改善保證保險(xiǎn)的承保風(fēng)險(xiǎn)？對(duì)此，公司在中報(bào)中表示，已積極采取各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)緩釋、降本增效等舉措，緩沖疫情帶來(lái)的成本上升。

結(jié) ?語(yǔ)

從上市財(cái)險(xiǎn)上半年的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)來(lái)看，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的逐步回暖，有效拉動(dòng)了財(cái)險(xiǎn)板塊的整體上揚(yáng)，但我們也客觀看到，健康險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)以及責(zé)任險(xiǎn)等非車險(xiǎn)種仍存在承保虧損的狀況，這也說(shuō)明，在財(cái)險(xiǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的大環(huán)境下，財(cái)險(xiǎn)公司在非車業(yè)務(wù)精細(xì)化管理、提升業(yè)務(wù)品質(zhì)管控上還有更多的路要走。

同時(shí)，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，新能源車險(xiǎn)這一發(fā)展前景可期的業(yè)務(wù)也還有更多探索的空間，如太保產(chǎn)險(xiǎn)總經(jīng)理曾義在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上指出的，目前新能源汽車保險(xiǎn)仍然虧損，未來(lái)，還要為較高的賠付下降推出一些新的措施。