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距離接管期限結(jié)束還有一個(gè)月左右的時(shí)間，“明天系”旗下保險(xiǎn)公司，是否找到了新的出路，引發(fā)市場高度關(guān)注。

就在業(yè)界好奇這些險(xiǎn)企會(huì)何去何從時(shí)，天安財(cái)險(xiǎn)最新掛出了一則保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓的信息。

6月9日，『A智慧?！辉谏虾Ｂ?lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)天安財(cái)險(xiǎn)正在轉(zhuǎn)讓其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包，轉(zhuǎn)讓底價(jià)近21.14億元，信息披露時(shí)間為6月10日至7月7日，持續(xù)進(jìn)行20個(gè)工作日。從公告內(nèi)容看，此次轉(zhuǎn)讓采用網(wǎng)絡(luò)競價(jià)的方式來征集新的接盤手，且該決議已通過天安財(cái)險(xiǎn)接托管臨時(shí)聯(lián)合黨委會(huì)議批準(zhǔn)。

有意思的是，就在近期，天安財(cái)險(xiǎn)的大股東西水股份也迎來大變局，擬于6月14日從上海證券交易所摘牌退市。

一邊是大股東退市離場，一邊是掛牌招募新股東，天安財(cái)險(xiǎn)的一系列動(dòng)作，最終能否為其他三家被接管的險(xiǎn)企處置打樣，也畫上了新的問號(hào)。

從掛牌信息看，此次天安財(cái)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包，包括天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司的資產(chǎn)、負(fù)債及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。其中，天安財(cái)險(xiǎn)資產(chǎn)總計(jì)達(dá)144.01億元，負(fù)債合計(jì)152.55億元。

具體來看，天安財(cái)險(xiǎn)資產(chǎn)包括可供出售金融資產(chǎn)、貨幣資金、長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)等；負(fù)債包括保險(xiǎn)準(zhǔn)備金、應(yīng)付分保賬款、應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金、預(yù)收保費(fèi)等；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)則包括產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)、分支機(jī)構(gòu)、營銷網(wǎng)絡(luò)等。

除以上述詳盡“家底”作為籌碼外，天安財(cái)險(xiǎn)還對受讓方提出了三大要求，即：

受讓方須采用“員工自愿抉擇就地轉(zhuǎn)換、承認(rèn)工齡”的原則，無條件接受天安財(cái)產(chǎn)全部在職員工和勞務(wù)派遣用工。

受讓方應(yīng)按現(xiàn)實(shí)情況無條件全面接受交割日之現(xiàn)狀資產(chǎn)，不得以材料缺失不完整、經(jīng)營糾紛、資產(chǎn)價(jià)值變化、司法訴訟等與資產(chǎn)現(xiàn)狀相關(guān)的實(shí)際情況為由而拒絕交易，或要求追究轉(zhuǎn)讓方、上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的任何責(zé)任。

本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的在過渡期內(nèi)產(chǎn)生的資產(chǎn)負(fù)債變化原則上由受讓方來承擔(dān)。對于轉(zhuǎn)讓方在過渡期內(nèi)通過證券交易市場主動(dòng)處置的股票資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓方將向受讓方按照被處置股票于交易基準(zhǔn)日的賬面價(jià)值支付等額現(xiàn)金后即可視為完成該等資產(chǎn)的交割。

也就是說，天安財(cái)險(xiǎn)此次資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓，不但交接了“家底”，還對后續(xù)可能產(chǎn)生的潛在糾紛等問題提前“打好預(yù)防針”。

值得注意的是，此次交易以一次性付款的方式支付，也就是受讓方需要一次性付清21.14億元或以上的錢款，而采用這樣的方式，或與天安財(cái)險(xiǎn)當(dāng)前的現(xiàn)狀分不開。

眾所周知，2020年7月17日，包括天安財(cái)險(xiǎn)在內(nèi)的“明天系”旗下4家保險(xiǎn)公司因存在違反《保險(xiǎn)法》規(guī)定的經(jīng)營行為，被銀保監(jiān)會(huì)接管，接管期限原本為一年，但2021年，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文稱，將接管期限延長一年，至2022年7月16日。

如今，接管大限臨近，這些險(xiǎn)企的下一步也需要有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。而天安財(cái)險(xiǎn)此次亮相上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，或許是鋪墊，亦為后續(xù)其他幾家險(xiǎn)企的處置開拓方向。

從天安財(cái)險(xiǎn)資產(chǎn)包受讓方條件來看，根據(jù)《天安財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目商業(yè)信息查閱資格說明》顯示，本項(xiàng)目僅接受兩類意向受讓方查閱商業(yè)信息：

第一類意向受讓方為，雖不是財(cái)險(xiǎn)公司，但其擬作為戰(zhàn)略類及以上的投資人（持股比例大于等于15%）發(fā)起設(shè)立一家新財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司，并由該新公司作為最終受讓方。

第二類意向受讓方，是根據(jù)中國法律法規(guī)合法組建并存續(xù)的財(cái)險(xiǎn)公司。

根據(jù)競價(jià)安排看，如果此次只征集到一個(gè)符合條件的競買人遞交意向受讓申請文件并交納交易保證金的，則采取協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓；如征集到兩個(gè)及以上符合條件的競買人遞交意向受讓申請文件并交納交易保證金的，則采取網(wǎng)絡(luò)競價(jià)-多次報(bào)價(jià)方式確定受讓方。

畢竟，按照此前監(jiān)管接管的案例看，在處置大型保險(xiǎn)集團(tuán)方面，監(jiān)管多花費(fèi)了兩年時(shí)間。而此次，天安財(cái)險(xiǎn)發(fā)出轉(zhuǎn)讓的重磅信號(hào)，似乎也在回應(yīng)接管“倒計(jì)時(shí)”。

或許有人會(huì)問，天安財(cái)險(xiǎn)要將“家底”掛牌轉(zhuǎn)讓，意味著要迎來新的股東。那其他三家“明天系”險(xiǎn)企是否也會(huì)采用這樣的方式？

其實(shí)，除天安財(cái)險(xiǎn)外，被同一時(shí)期接管的新時(shí)代證券早在今年5月就結(jié)束了行政接管，告別了“明天系”投入央企，而采用的方式亦是通過產(chǎn)權(quán)交易所掛牌。

當(dāng)然，從保險(xiǎn)方面看，此前華夏人壽也曾要進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，只不過這一過程并不順利。

時(shí)間回到2017年，當(dāng)年11月份，中天金融曾發(fā)布公告稱，擬向北京千禧世豪電子科技有限公司和北京中勝世紀(jì)科技有限公司以不超過310億元的現(xiàn)金購買華夏人壽21%-25%的股權(quán)。若交易完成，中天金融將成為華夏人壽的第一大股東。

不過，這一舉動(dòng)對于當(dāng)時(shí)資產(chǎn)僅有165億元的中天金融來講，無疑是一場“蛇吞象”式的傾囊而出。但為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，中天金融拿出70億元當(dāng)作定金，可見中天金融對華夏人壽的“鐘情”。

此后，為了實(shí)現(xiàn)收購，中天金融又將中天城投集團(tuán)有限公司出售給金世旗產(chǎn)投，獲得246億元資金，為的也是更順利地拿下華夏人壽這部分股權(quán)。但這份出售并沒有成功，華夏人壽的股權(quán)，中天金融依舊沒有拿下。

后來，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布接管公告，這一“蛇吞象”式的股權(quán)收購也被擱置。而關(guān)于那70億元的定金是去是留，還沒有消息。

如今，中天金融的日子也不好過，除了陷入與多家保險(xiǎn)公司的訴訟案件，中天金融旗下的中融人壽在2021年虧損65.36億元，成為中天金融主要控股參股公司中虧損最嚴(yán)重的公司。為此，2021年，中天金融對中融人壽資產(chǎn)組相關(guān)的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備為13.45億元。

面對“后院失火”，中天金融對于華夏人壽的執(zhí)著是否要繼續(xù)，仍有變數(shù)。

不過，通過掛牌轉(zhuǎn)讓公開招商的方式，或許是解決“明天系”這些公司的重要方式，畢竟，已經(jīng)有兩家被接管的“明天系”公司出現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)交易所，且一家已成功。或許，隨著時(shí)間的推移，其他險(xiǎn)企也要公開“亮相”。

當(dāng)然，無論是華夏人壽還是天安財(cái)險(xiǎn)，都面臨著巨額虧損導(dǎo)致的資不抵債問題，這也是未來接盤方要面臨的一大挑戰(zhàn)，況且股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、公司治理完善且有資本實(shí)力、充足現(xiàn)金流的企業(yè)并不算多，后續(xù)“明天系”險(xiǎn)企能否順利找到新的接盤者也有待觀察。

但也有行業(yè)人士對『A智慧保』直言，既然天安財(cái)險(xiǎn)已選擇公開掛牌轉(zhuǎn)讓，或許潛在的受讓方已經(jīng)找到了，此前市場就傳出中國融通集團(tuán)有望介入，具體也可進(jìn)一步觀測。

天安財(cái)險(xiǎn)通過產(chǎn)權(quán)交易所公開亮相，可以說邁出了重新出發(fā)的重要一步，而近期該公司大股東西水股份在資本市場的命運(yùn)，也將迎來“終局”。

6月7日晚，內(nèi)蒙古西水創(chuàng)業(yè)股份有限公司（簡稱“西水股份”）發(fā)布關(guān)于股票終止上市暨摘牌公告稱，截至2022年6月7日，其股票已于退市整理期交易滿15個(gè)交易日，退市整理期已結(jié)束，將于6月14日被上海證券交易所予以摘牌。

這家曾憑借天安財(cái)險(xiǎn)拿下保險(xiǎn)概念股的公司，如今落得如此地步，與天安財(cái)險(xiǎn)有著密不可分的關(guān)系。

據(jù)資料顯示，西水股份早期的主營業(yè)務(wù)為水泥及網(wǎng)絡(luò)集成、技術(shù)服務(wù)，直到2010年，西水股份通過天安財(cái)險(xiǎn)的增資擴(kuò)股進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)后，開啟了對保險(xiǎn)的追逐之路。2012年，西水股份收購領(lǐng)銳資產(chǎn)管理股份有限公司持有的天安財(cái)險(xiǎn)2.79%股權(quán)，再加上此前已持有的17.21%股權(quán)，西水股份一躍成為天安財(cái)險(xiǎn)的并列第一大股東。

2015年，西水股份又通過發(fā)行股票及支付現(xiàn)金結(jié)合的方式收購天安財(cái)險(xiǎn)26.96%股權(quán)，將持股比例升至50.87%，成為天安財(cái)險(xiǎn)真正的控股股東。

西水股份的進(jìn)入，讓本已奄奄一息的天安財(cái)險(xiǎn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。但西水股份也通過天安財(cái)險(xiǎn)收獲了不錯(cuò)的利潤。從前期看，西水股份與天安財(cái)險(xiǎn)相互成就。然而，看似順風(fēng)順?biāo)陌l(fā)展，實(shí)際上在“明天系”不正當(dāng)?shù)馁Y本運(yùn)作下，早已為天安財(cái)險(xiǎn)的經(jīng)營埋下了雷。

西水股份成為并列第一大股東后，天安財(cái)險(xiǎn)開始轉(zhuǎn)向資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債路徑，尤其是2013年時(shí)，西水股份更是想通過天安財(cái)險(xiǎn)在保險(xiǎn)領(lǐng)域積累更多的資本。然而，隨著監(jiān)管對保險(xiǎn)產(chǎn)品管理的加強(qiáng)，以及一些爆雷事件的發(fā)生，讓西水股份與天安財(cái)險(xiǎn)一起落入“漩渦”中。

2021年，西水股份在回答上交所的問詢時(shí)，還將問題歸結(jié)給了天安財(cái)險(xiǎn)。但“誰劫誰的財(cái)，誰拖誰的腿”，在此前『A智慧?！灰苍治鲞^：

如今，西水股份要退市，天安財(cái)險(xiǎn)要引入新股東，于二者而言，或許是最好的結(jié)局。

結(jié) ?語

兩年的接管即將結(jié)束，在兩年時(shí)間里，4家險(xiǎn)企皆以沉默來穩(wěn)定度過，少有聲音。按照之前的監(jiān)管規(guī)定，4家險(xiǎn)企業(yè)務(wù)經(jīng)營照舊，公司治理也將逐漸趨于完善。對于未來的路，誰將與之相伴前行，『A智慧?！慌c行業(yè)一起將密切關(guān)注并衷心祝福。