赣州虾枚电子商务有限公司

打造“百年老店”的百年人壽，仍在接受著考驗(yàn)。

10月29日，百年人壽披露三季度償付能力報(bào)告。報(bào)告顯示，今年以來百年人壽盈利坐上過山車，經(jīng)歷了前兩個(gè)季度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)后，三季度出現(xiàn)虧損5.1億元。這背后的原因耐人尋味。

就在近日，有媒體曝出，百年人壽新董事長(zhǎng)敲定，人選是來自第一大股東萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的劉朝暉。消息一經(jīng)披露，備受關(guān)注。畢竟，在董事長(zhǎng)、總裁雙雙缺位的情況下，百年人壽急需“主心骨”。一旦有新董事長(zhǎng)上任，無(wú)疑給百年人壽吃下“定心丸”。

解決凈利潤(rùn)坐上過山車背后的問題，將是新董事長(zhǎng)和未來的總裁所需要解決的問題。

新掌門上任

先了解一下擬任董事長(zhǎng)的相關(guān)情況。

資料顯示，劉朝暉，自2002年加入萬(wàn)達(dá)后，一直在萬(wàn)達(dá)體系內(nèi)擔(dān)任要職。從劉朝暉的履歷來看：

· 2002年10月至2004年6月，擔(dān)任大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)商業(yè)發(fā)展有限公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理和財(cái)務(wù)部總監(jiān)。

· 2004年7月，擔(dān)任大連萬(wàn)達(dá)投資部總經(jīng)理。

· 2009年12月起，擔(dān)任大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司董事會(huì)秘書。

· 2010年11月，擔(dān)任萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)總裁助理兼投資證券部總經(jīng)理。

· 2013年4月至今，擔(dān)任大連萬(wàn)達(dá)投資管理中心總經(jīng)理等。

作為一名萬(wàn)達(dá)的“老人”，一旦劉朝暉加入百年人壽，則意味著萬(wàn)達(dá)對(duì)百年人壽的管控權(quán)得以明確。

事實(shí)上，萬(wàn)達(dá)對(duì)于百年人壽的態(tài)度也曾經(jīng)動(dòng)搖過。

2014年，萬(wàn)達(dá)開始了它的保險(xiǎn)板塊布局，當(dāng)年萬(wàn)達(dá)以1.225億元購(gòu)入國(guó)電所持1億股百年人壽股份；2015年，萬(wàn)達(dá)又受讓遼寧時(shí)代萬(wàn)恒1億股百年人壽股份，交易價(jià)格也是1.225億元。

萬(wàn)達(dá)的到來，讓百年人壽著實(shí)風(fēng)光了一把。在2015年，百年人壽迎來史上最大規(guī)模的一次增資，注冊(cè)資本金增加42.6億元，達(dá)到77.948億元。而這次增資，萬(wàn)達(dá)即為最大“功臣”。百年人壽給大股東的“回禮”就是，2015年首次實(shí)現(xiàn)盈利0.24億元。在此之后，萬(wàn)達(dá)與百年人壽長(zhǎng)時(shí)間處于“蜜月期”。

歷經(jīng)三年“蜜月期”，2018年萬(wàn)達(dá)再打算盤，為了降低負(fù)債率，宣布出售百年人壽的計(jì)劃。地產(chǎn)巨頭綠城曾宣布接盤，但最終無(wú)疾而終，這份股權(quán)轉(zhuǎn)讓未獲批準(zhǔn)，萬(wàn)達(dá)退出計(jì)劃告吹。

2019年，奧園集團(tuán)也曾傳出接手百年人壽相關(guān)股權(quán)，但同樣不了了之。今年1月，業(yè)內(nèi)再傳百年人壽或?qū)⒁M(jìn)新股東，而截至目前尚未有下文。

既留之，則安之。劉朝暉的到來，至少體現(xiàn)了萬(wàn)達(dá)對(duì)百年人壽加強(qiáng)管控的態(tài)度，這或許會(huì)成為未來發(fā)展新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

考驗(yàn)之一：糾紛背后的合規(guī)問題

有媒體曾報(bào)道稱，萬(wàn)達(dá)也想過要拿下百年人壽的控股權(quán)，甚至是經(jīng)營(yíng)上的話語(yǔ)權(quán)，但無(wú)奈遭遇之前管理層的阻力，并沒有實(shí)現(xiàn)。所以這也造成了雙方緊張的關(guān)系。不過，隨著百年人壽的人事調(diào)整，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理雙雙替換，人事安排進(jìn)出現(xiàn)待定局面，這或許讓萬(wàn)達(dá)又看到了希望。

今年7月，百年人壽發(fā)布重大事項(xiàng)稱，單勇辭去總裁職務(wù)。單勇辭職后，百年人壽另有高管、擅長(zhǎng)投資的莊粵珉意外“落榜”，臨時(shí)負(fù)責(zé)人由第二副總裁孫曉紅擔(dān)任。

就在單勇離職之前，何勇生或許早已離開。2020年4月28日，百年人壽召開股東大會(huì)。當(dāng)時(shí)，由董事長(zhǎng)何勇生主持會(huì)議，選舉產(chǎn)生第四屆董事會(huì)成員，新加盟的董建岳擔(dān)任執(zhí)行董事，董事會(huì)名單中沒有了董事長(zhǎng)的名字。此后一年多，幾乎所有的董事會(huì)會(huì)議均由原執(zhí)行董事、總裁單勇主持。

如今的百年人壽，正處于董事長(zhǎng)、總裁真空期，來自萬(wàn)達(dá)的劉朝暉如果上任董事長(zhǎng)一職，業(yè)務(wù)合規(guī)問題將是一大考驗(yàn)。

根據(jù)天眼查顯示，今年以來百年人壽陷入的糾紛案并不少，其中以合同方面的糾紛最為常見，還出現(xiàn)了公司債券交易糾紛、股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛等。

一家保險(xiǎn)公司如果合同經(jīng)常出現(xiàn)糾紛，則可能會(huì)造成大量的消費(fèi)者投訴，無(wú)論是從品牌上還是從未來公司業(yè)務(wù)上都會(huì)產(chǎn)生一定的影響。

所以，新領(lǐng)導(dǎo)班子到位后，面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)即為合規(guī)性問題。今年以來，百年人壽也曾因“存在以客戶服務(wù)節(jié)在線抽獎(jiǎng)方式向投保人贈(zèng)送獎(jiǎng)品的行為”“欺騙投保人、誘導(dǎo)保險(xiǎn)代理人進(jìn)行違背誠(chéng)信義務(wù)的活動(dòng)”等被監(jiān)管處罰。

考驗(yàn)之二：凈利背后的投資問題

10月29日，百年人壽發(fā)布新的償付能力報(bào)告顯示，截至2021年三季度末，百年人壽核心償付能力充足率為132.9%，較上一個(gè)季度下降20.96個(gè)百分點(diǎn)；綜合償付能力充足率為143.42%，較上一個(gè)季度下降22.37個(gè)百分點(diǎn)。

償付能力是百年人壽一直難解的結(jié)。此前，增資、發(fā)債也成為百年人壽的一件大事。自2018年三季度起，百年人壽的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)就一直為C級(jí)，而其綜合償付能力充足率也始終在120%-100%之間。直至2021年一季度后，這一情況才有所緩解。

縱覽前三季度百年人壽的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.7億元，二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.4億元，而三季度卻出現(xiàn)了大幅虧損5.1億元。同時(shí)，百年人壽三季度末的凈現(xiàn)金流為-93.3億元，而一季度末和二季度末的這一數(shù)字則為近97億元和2.5億元。

凈利和凈現(xiàn)金流坐上“過山車”，頗耐人尋味。

據(jù)百年人壽二季度償付能力報(bào)告披露，百年人壽由于存在超范圍進(jìn)行股票投資問題，被采取自接到行政監(jiān)管措施決定書之日起三個(gè)月內(nèi)不得新增股票投資業(yè)務(wù)。

在這一報(bào)告中，百年人壽也表示，公司將嚴(yán)格按照監(jiān)管措施要求，全面組織整改工作，立即賣出超范圍投資證券，規(guī)定期內(nèi)暫停全部賬戶的新增股票投資業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司啟動(dòng)問責(zé)機(jī)制，對(duì)此次事件相關(guān)責(zé)任人嚴(yán)肅問責(zé)，并重新檢視制度流程，加強(qiáng)宣導(dǎo)，確保后續(xù)投資業(yè)務(wù)依法合規(guī)。截至報(bào)告日，公司已完成全部整改工作。

的確，百年人壽過去幾年在資本市場(chǎng)較為活躍。其2020年12月30日，通過滬港通從港股市場(chǎng)買入浙商銀行H股股份，增持后持股變?yōu)?2865.1萬(wàn)股，持股比例從4.12%上升至5.02%。

有保險(xiǎn)專家曾分析，如果變成長(zhǎng)期股權(quán)投資，則可以通過權(quán)益法核算，這有助于減輕資本壓力，并在一定程度上提升償付能力充足率。同時(shí)，保險(xiǎn)公司可以按照持股比例將上市銀行凈利潤(rùn)確認(rèn)為投資收益，分享上市公司業(yè)績(jī)，改善資產(chǎn)負(fù)債表。

值得一提的是，所傳的擬任董事長(zhǎng)劉朝暉也具有投資管理背景。未來如何規(guī)范投資業(yè)務(wù)值得關(guān)注。

而百年人壽三季度償付能力的再次下滑，不免令人擔(dān)憂未來互聯(lián)網(wǎng)人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開展情況。近期，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)人身險(xiǎn)監(jiān)管新規(guī)規(guī)定，連續(xù)四個(gè)季度綜合償付能力充足率未超過150%，核心償付能力低于100%的險(xiǎn)企，不能經(jīng)營(yíng)十年期以上的互聯(lián)網(wǎng)人身險(xiǎn)產(chǎn)品，這對(duì)于百年人壽來講，也將是一大壓力。

從百年人壽保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)看，互聯(lián)網(wǎng)板塊功不可沒。如果想要加深線上化業(yè)務(wù)，償付能力保持在150%以上還是一個(gè)硬指標(biāo)。這是百年人壽管理層所需要面對(duì)的一個(gè)問題。