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“萬(wàn)能”歸來，但已不再是五年前的模樣。

近日，『A智慧?！猾@悉，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部向各人身險(xiǎn)公司下發(fā)了《萬(wàn)能型人身保險(xiǎn)管理辦法（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《征求意見稿》），從經(jīng)營(yíng)管理、產(chǎn)品管理、賬戶管理、資金運(yùn)用管理、銷售管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露、監(jiān)督管理等方面對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)進(jìn)行了全面的規(guī)范。

作為曾經(jīng)攪弄傳統(tǒng)壽險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)云的理財(cái)型保險(xiǎn)，萬(wàn)能險(xiǎn)當(dāng)時(shí)的風(fēng)光依舊歷歷在目，一度帶領(lǐng)多家中小險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)彎道超車。

然而，保障面前，以“中短存續(xù)”為“嫁衣”的萬(wàn)能險(xiǎn)，卻喪失了最本質(zhì)的屬性，于是一場(chǎng)“撥亂反正”運(yùn)動(dòng)在保險(xiǎn)市場(chǎng)拉開，“中短存續(xù)期產(chǎn)品”慢慢退出歷史舞臺(tái)。

如今，萬(wàn)能險(xiǎn)以新的面貌回歸，或許又將給保險(xiǎn)市場(chǎng)帶來不一樣的影響。

不得低于五年

監(jiān)管鼓勵(lì)險(xiǎn)企開發(fā)20年以上萬(wàn)能險(xiǎn)

據(jù)《征求意見稿》顯示，除終身壽險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)和年金保險(xiǎn)外，其他產(chǎn)品和附加險(xiǎn)不得設(shè)計(jì)成萬(wàn)能型。而且，萬(wàn)能險(xiǎn)的保險(xiǎn)期限不得低于五年。

一方面從產(chǎn)品類型方面進(jìn)行限制，另一方面從保障期限方面進(jìn)行約束，不難看出，監(jiān)管對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的指導(dǎo)思路，在兼顧理財(cái)屬性的同時(shí)，也要立足中長(zhǎng)期保障。

除了在保障期限方面進(jìn)行約束外，為引導(dǎo)險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，《征求意見稿》還指出，保險(xiǎn)公司可以通過合理調(diào)整退保費(fèi)用、部分領(lǐng)取費(fèi)用、保單持續(xù)獎(jiǎng)金等產(chǎn)品設(shè)計(jì)要素延長(zhǎng)保單實(shí)際存續(xù)期限，進(jìn)一步滿足消費(fèi)者長(zhǎng)期保障需求。但需要注意的是，保單持續(xù)獎(jiǎng)金發(fā)放時(shí)點(diǎn)不得早于第五個(gè)保單年度末。

另外，銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司開發(fā)保險(xiǎn)期限20年及以上的萬(wàn)能險(xiǎn)，結(jié)合附加重大疾病保險(xiǎn)、附加意外傷害保險(xiǎn)等方式，進(jìn)一步提高萬(wàn)能險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)保障水平。

可見，延長(zhǎng)萬(wàn)能險(xiǎn)保障期限已成當(dāng)下監(jiān)管的主基調(diào)。萬(wàn)能險(xiǎn)，雖然可不定期、不定額追加保險(xiǎn)費(fèi)，靈活調(diào)整保險(xiǎn)金額，領(lǐng)取部分或全部保單賬戶價(jià)值，但作為人身險(xiǎn)產(chǎn)品的一種，萬(wàn)能險(xiǎn)依舊具備保障功能，也需要緊跟行業(yè)大勢(shì)，回歸保障。

回想短期萬(wàn)能險(xiǎn)高歌猛進(jìn)時(shí)代，一眾中小險(xiǎn)企曾依賴其高收益噱頭，賺得盆滿缽滿，但其“短債長(zhǎng)投”、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大的弊端，也很快暴露無(wú)遺。特別是在“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”后，險(xiǎn)資更是因萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶無(wú)需舉牌，被掛上“妖魔化”的形象。

基于此，2016年，監(jiān)管開啟了一場(chǎng)以“回歸保障”為源的整頓行動(dòng)，不僅叫停了網(wǎng)銷萬(wàn)能險(xiǎn)，還對(duì)部分險(xiǎn)企因經(jīng)營(yíng)萬(wàn)能險(xiǎn)暴露出的負(fù)債端風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)行為等進(jìn)行處罰。值得一提的是，2020年，銀保監(jiān)會(huì)還約談了12家壽險(xiǎn)公司的總經(jīng)理和總精算師，指出萬(wàn)能險(xiǎn)存在利差損等風(fēng)險(xiǎn)隱患，并對(duì)各公司提出了整改要求。

顯然，對(duì)于萬(wàn)能險(xiǎn)的嚴(yán)格監(jiān)管，銀保監(jiān)會(huì)從未松懈。

激活固收市場(chǎng)

萬(wàn)能險(xiǎn)“回歸”或帶重任

經(jīng)過多年高壓監(jiān)管，跌落神壇的萬(wàn)能險(xiǎn)為何在此時(shí)重新回到行業(yè)視野，備受市場(chǎng)關(guān)注。

對(duì)此，分析人士指出，從整體市場(chǎng)環(huán)境看，自經(jīng)歷過2020年的新冠疫情后，國(guó)內(nèi)利率水平持續(xù)走低，尤其是今年以來，銀行定期利率不斷下調(diào)，國(guó)有銀行3年期定期存款最高利率只有3.25%，遠(yuǎn)不及此前3.8%左右的利率水平，即使是3年期的大額存單利率也只有3.35%。

而以前3年期定存利率能夠超過5%的中小銀行，如今只能達(dá)到3.55%，只有少數(shù)的5年期定期存款產(chǎn)品利率能夠超過4%。

在這樣的低利率環(huán)境下，銀行存款、低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品已不具備投資吸引力。長(zhǎng)此以往，國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)必將出現(xiàn)疲軟。此時(shí)，萬(wàn)能險(xiǎn)以中長(zhǎng)期保障產(chǎn)品的姿態(tài)回歸，或正當(dāng)其時(shí)，其偏固收類投資的特性，也或?qū)⑵鸬郊せ罟淌帐袌?chǎng)，豐富理財(cái)工具的作用。

當(dāng)然，萬(wàn)能險(xiǎn)回歸，并不是偶然。其實(shí)，早在2017年時(shí)，監(jiān)管就曾給萬(wàn)能險(xiǎn)“正名”，指出萬(wàn)能險(xiǎn)是一個(gè)成熟的產(chǎn)品，它具有風(fēng)險(xiǎn)保障功能，而這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)保障功能正是區(qū)別于其他金融產(chǎn)品的內(nèi)在本質(zhì)屬性，從這一層面講，萬(wàn)能險(xiǎn)本身并沒有問題。

而且，萬(wàn)能險(xiǎn)有兩大特色優(yōu)勢(shì)：一是投保人繳費(fèi)比較靈活。有錢可以多繳，沒錢可以少繳，可以一次交也可以分著交，可以連續(xù)交也可以間斷交。二是萬(wàn)能險(xiǎn)保額可以調(diào)整，可以高一點(diǎn)，也可以低一點(diǎn)。

不過，監(jiān)管人士也提醒，萬(wàn)能險(xiǎn)不能理解為“萬(wàn)能”的保險(xiǎn)，或者是保萬(wàn)種風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)。

此次《征求意見稿》中，銀保監(jiān)會(huì)也強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)公司銷售萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)向投保人告知萬(wàn)能險(xiǎn)最低保證利率之上的利益是不確定的，不得對(duì)不確定利益承諾保證，不得給予或承諾給予保險(xiǎn)合同約定以外的其他利益。

保險(xiǎn)公司還應(yīng)當(dāng)根據(jù)精算原理、產(chǎn)品實(shí)際成本及公司自身經(jīng)營(yíng)實(shí)際，公平合理確定萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的各項(xiàng)費(fèi)用收取，費(fèi)用收取規(guī)則應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)規(guī)定，不得通過不當(dāng)費(fèi)用設(shè)計(jì)進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)。

最高檔結(jié)算利率不得高于5.5%

禁止不正當(dāng)利益輸送

過去借短期萬(wàn)能險(xiǎn)“發(fā)家”的主體機(jī)構(gòu)，除了部分中小險(xiǎn)企外，背后的參股股東、關(guān)聯(lián)交易方也起到了推波助瀾的作用。

為防止此類行為再次發(fā)生，《征求意見稿》規(guī)定，“保險(xiǎn)公司不得以萬(wàn)能單獨(dú)賬戶的資金與保險(xiǎn)公司的其他資產(chǎn)或其他賬戶進(jìn)行不正當(dāng)交易和利益輸送”。

除此之外，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)制定經(jīng)高級(jí)管理層審批的、明確的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算政策。在同一萬(wàn)能單獨(dú)賬戶管理的保單，應(yīng)當(dāng)采用同一結(jié)算利率。

同時(shí)，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)主要根據(jù)萬(wàn)能單獨(dú)賬戶資產(chǎn)的實(shí)際投資狀況并結(jié)合對(duì)未來投資收益率的預(yù)期等因素，合理審慎地確定萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率，并定期評(píng)估結(jié)算利率水平對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況的影響，根據(jù)評(píng)估情況動(dòng)態(tài)調(diào)整結(jié)算利率。

說到利率，在此前被約談的險(xiǎn)企中，就有部分險(xiǎn)企因?qū)嶋H結(jié)算利率常年高于5%，甚至在6%以上，被監(jiān)管點(diǎn)名。而高利率下，險(xiǎn)企的利差損風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)提高。

基于此，在《征求意見稿》中，銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定，保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品說明書和其他宣傳材料中演示保單利益時(shí)，高、中、低三檔假設(shè)結(jié)算利率分別不得高于5.5%、4%和最低保證利率。銀保監(jiān)會(huì)根據(jù)實(shí)際情況適時(shí)調(diào)整演示利率上限。

如果萬(wàn)能單獨(dú)賬戶出現(xiàn)流動(dòng)性問題，應(yīng)當(dāng)及時(shí)采取措施，通過萬(wàn)能單獨(dú)賬戶資產(chǎn)變現(xiàn)、萬(wàn)能單獨(dú)賬戶合并等方式補(bǔ)充流動(dòng)性。

一年內(nèi)新人不能賣

險(xiǎn)企開發(fā)、銷售萬(wàn)能險(xiǎn)或更謹(jǐn)慎

從萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的保障與理財(cái)屬性兼具的優(yōu)勢(shì)看，其具有較強(qiáng)的投保吸引力。畢竟，能“掙錢”的產(chǎn)品，人人都愛。但對(duì)于保險(xiǎn)公司營(yíng)銷員來說，要想賣萬(wàn)能險(xiǎn)，已不是一件簡(jiǎn)單的事。

為了防止萬(wàn)能險(xiǎn)出現(xiàn)銷售誤導(dǎo)行為，《征求意見稿》規(guī)定，保險(xiǎn)公司銷售人員銷售萬(wàn)能險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)滿足三個(gè)條件：

○ 具有1年以上保險(xiǎn)銷售經(jīng)驗(yàn)，并無(wú)不良記錄。

○ 接受過必要的專項(xiàng)培訓(xùn)，并通過專項(xiàng)測(cè)試。

○ 銀保監(jiān)會(huì)要求的其他條件。

也就是說，剛進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的從業(yè)人員，還未滿1年的被排除在外。除此之外，專業(yè)培訓(xùn)、專項(xiàng)測(cè)試也給銷售人員提出了更高的要求。

對(duì)于萬(wàn)能險(xiǎn)新規(guī)的影響，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)『A智慧?！槐硎?，“現(xiàn)在萬(wàn)能險(xiǎn)占各家公司的體量都很小，其實(shí)這份征求意見稿的影響不會(huì)很大。而且，這個(gè)文件還在征求意見中，要正式下文還需要一段時(shí)間。未來保險(xiǎn)公司要研發(fā)萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，可能會(huì)更加注意費(fèi)率、結(jié)算利率等這些方面，將會(huì)謹(jǐn)慎很多”。

無(wú)論如何，此次《征求意見稿》的下發(fā)，對(duì)于萬(wàn)能險(xiǎn)市場(chǎng)來講都預(yù)示著一個(gè)新的開端，在注重保障的前提下，萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)還有很多可能性。