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養(yǎng)老，國(guó)之大事，民之安定。

伴隨著第七次人口普查數(shù)據(jù)的披露，關(guān)于人口老齡化問題的討論愈發(fā)熱烈。

除了“國(guó)家隊(duì)”康養(yǎng)軍團(tuán)成立外，具有國(guó)資背景的銀行系理財(cái)公司開始“組團(tuán)”進(jìn)軍養(yǎng)老險(xiǎn)市場(chǎng)。

8月18日，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于擬設(shè)立國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司有關(guān)情況的信息披露公告》，向市場(chǎng)正式“官宣”國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)公司背后的強(qiáng)大后盾。

這個(gè)由17家企業(yè)聯(lián)合組建的國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)公司，其中10家銀行系理財(cái)公司為“火車頭”，搭建了一種新型的合作形式，自帶萬億量級(jí)資金和數(shù)千億級(jí)客戶，進(jìn)入商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)市場(chǎng)。

“國(guó)民”浮出水面

背后巨頭云集

公告顯示，國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)的注冊(cè)資金達(dá)111.5億元，注冊(cè)地位于北京西城區(qū)。從業(yè)務(wù)范圍看，與普通的養(yǎng)老險(xiǎn)公司并無兩樣，主要包括：

商業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃管理業(yè)務(wù)、受托管理委托人委托的以養(yǎng)老保障為目的的人民幣、外幣資金、團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)及年金業(yè)務(wù)、個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)及年金業(yè)務(wù)、短期健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、意外傷害保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、團(tuán)體長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、個(gè)人長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、上述保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、國(guó)家法律法規(guī)允許的保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)、與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)兼業(yè)代理等。

作為備受矚目的“國(guó)民”養(yǎng)老險(xiǎn)公司，它的出現(xiàn)其實(shí)早有征兆。

今年3月，彭博社曾報(bào)道稱，中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)正考慮設(shè)立一家國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司；7月，中信證券又發(fā)布公告稱，其全資附屬公司中信證券投資與信銀理財(cái)及其他發(fā)起人，就成立合營(yíng)公司訂立發(fā)起人協(xié)議，而這份協(xié)議的內(nèi)容正是有關(guān)于設(shè)立國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)。

具體來看，國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)的股東包含17家，主要以理財(cái)公司為主。

其中，工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)、北京基礎(chǔ)設(shè)施投資、國(guó)新資本7家公司分別投資10億元，并列為第一大股東，持股均為8.97%。

中郵理財(cái)投資6.5億元，持股比例5.83%；信銀理財(cái)、招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、民銀金投資本、北京熙誠(chéng)資本各投資5億元，持股均為4.48%；華夏理財(cái)、中信證券分別投資3億元，持股2.69%；泰康人壽、中金浦成投資分別投資2億元，持股1.79%。

在這家特殊的養(yǎng)老險(xiǎn)公司中，只有一家險(xiǎn)企的身影——泰康人壽，而泰康系也已有自己的養(yǎng)老險(xiǎn)公司。

國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)，因?yàn)楣蓶|的性質(zhì)將決定其未來開展業(yè)務(wù)的模式，一旦成立，很可能通過銀行理財(cái)相關(guān)業(yè)務(wù)、資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)來推動(dòng)資金向養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)化，以此來助力國(guó)家養(yǎng)老事業(yè)的發(fā)展。而這樣的形式，也將會(huì)攪動(dòng)養(yǎng)老險(xiǎn)市場(chǎng)。

養(yǎng)老缺口巨大

“國(guó)民”應(yīng)時(shí)而來

為何要建國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)，或許還要追溯到我國(guó)養(yǎng)老缺口層面。

第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)人口有14.1億，而60歲及以上人口已超2.64億，占比18.7%。另外，有預(yù)測(cè)稱，“十四五”期間，中國(guó)老年人口將超過3億，從輕度老齡化進(jìn)入中度老齡化階段。

與老年人口不斷攀升相對(duì)應(yīng)的則是養(yǎng)老缺口的加大。據(jù)悉，未來五年到十年，中國(guó)的養(yǎng)老金缺口將達(dá)到8萬億元至10萬億元。這樣的對(duì)比反差，可見加快養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性。

然而，目前我國(guó)養(yǎng)老“三支柱”體系發(fā)展很不平衡。其中，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)“一支柱”獨(dú)大，財(cái)政壓力倍增。第二支柱的企業(yè)年金發(fā)展已經(jīng)連續(xù)兩年幾乎呈零增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而作為“第三支柱”的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，并沒有充分發(fā)揮出其能力。

有數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)6.57萬億元，預(yù)計(jì)2022年可達(dá)10.29萬億元。但從商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)在中國(guó)養(yǎng)老保障體系中的占比看，僅有5%左右。

企業(yè)年金市場(chǎng)亟待重振，而商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)仍需持續(xù)發(fā)力。

2021年政府工作報(bào)告中，對(duì)于“養(yǎng)老”給出了明確的指示，“保障養(yǎng)老金按時(shí)足額發(fā)放，實(shí)現(xiàn)企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金省級(jí)統(tǒng)收統(tǒng)支；健全多層次社會(huì)保障體系，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保率提高到95%，優(yōu)化社會(huì)救助和慈善制度；提高退休人員基本養(yǎng)老金、優(yōu)撫對(duì)象撫恤和生活補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”。

除此之外，今年7月份，由中國(guó)誠(chéng)通、鐵建地產(chǎn)、中國(guó)國(guó)藥3家中央企業(yè)，以及大家保險(xiǎn)4家聯(lián)合發(fā)起并成立的中康養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司也舉行了揭牌儀式?！皣?guó)家隊(duì)”的出手，勢(shì)必在中國(guó)康養(yǎng)市場(chǎng)掀起波瀾。

如今，國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)浮出水面，下一步將如何盤活雄厚的資源，并夯實(shí)企業(yè)年金市場(chǎng)和商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)市場(chǎng)，有機(jī)遇，也有挑戰(zhàn)。

養(yǎng)老盈利豐厚

“國(guó)民”如何掀波瀾

目前，我國(guó)有9家專業(yè)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，即國(guó)壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老、大家養(yǎng)老、新華養(yǎng)老、人保養(yǎng)老、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老。國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)加入后，將進(jìn)一步壯大這支隊(duì)伍。

這些養(yǎng)老險(xiǎn)公司均為集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)下的重要棋子，一方面積極拓展企業(yè)客戶，代理管理企業(yè)年金，以及經(jīng)營(yíng)補(bǔ)充養(yǎng)老險(xiǎn)、健康保障和代客投資，另一方面也在不斷盤活集團(tuán)化內(nèi)部的資源。

這些專業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)公司擁有的資質(zhì)并不一樣，所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)范圍也不盡相同，在年報(bào)中所體現(xiàn)的數(shù)據(jù)差異較大，例如，國(guó)壽養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老、人保養(yǎng)老的營(yíng)業(yè)收入主要體現(xiàn)在管理費(fèi)方面，2020年3家養(yǎng)老險(xiǎn)公司的管理費(fèi)收入分別為27.79億元、19.08億元、5.47億元，而平安養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老的營(yíng)業(yè)收入主要體現(xiàn)在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入方面，2020年兩家養(yǎng)老險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為262.18億元、115.85億元。

雖然這些專業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)的收入尚不能與傳統(tǒng)的壽險(xiǎn)公司相比較，但是它們的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定，例如2020年國(guó)壽養(yǎng)老的管理同比增長(zhǎng)達(dá)到18.76%，長(zhǎng)江養(yǎng)老的管理費(fèi)同比增長(zhǎng)60.47%，人保養(yǎng)老的管理費(fèi)同比大幅增長(zhǎng)302.2%，平安養(yǎng)老的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)11.03%，泰康養(yǎng)老的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)28.45%。

無論是管理費(fèi)的大幅增長(zhǎng)，還是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的發(fā)展，都給這些養(yǎng)老險(xiǎn)公司帶來了可觀的盈利。例如，2020年國(guó)壽養(yǎng)老凈利潤(rùn)達(dá)到8.16億元，同比增長(zhǎng)28.3%，長(zhǎng)江養(yǎng)老凈利潤(rùn)達(dá)到6.2億元，同比增長(zhǎng)104.62%，平安養(yǎng)老凈利潤(rùn)達(dá)到24.27億元，同比增長(zhǎng)80.31%，泰康養(yǎng)老凈利潤(rùn)達(dá)到12.5億元，同比增長(zhǎng)39.2%，即使是于2017年在雄安成立的人保養(yǎng)老也實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.24億元，更是同比大幅增長(zhǎng)348%。

如此豐厚的盈利，自然會(huì)吸引更多的資本進(jìn)入。這次，國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)一旦成立，將把更多的銀行理財(cái)子公司雄厚的資金以及豐富的客源進(jìn)一步盤活。

資料顯示，截至2021年6月底，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)到25.8萬億元，吸引了超過6000萬投資者，這其中也包括了商業(yè)銀行的理財(cái)子公司。理財(cái)子公司是最近兩年大資管發(fā)展的一大制度創(chuàng)新，銀行直接代客理財(cái)正在不斷剝離，也是在打破剛兌方面邁出的實(shí)質(zhì)性的一步，而這些理財(cái)子公司正在適應(yīng)市場(chǎng)并快速進(jìn)入其他領(lǐng)域。

自2019年6月，首家銀行理財(cái)子公司建信理財(cái)開業(yè)以來，截至2021年6月末，理財(cái)子公司已籌建28家，其中21家已正式開業(yè)，較2020年同期增加8家，產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模10.01萬億元，占理財(cái)市場(chǎng)比例達(dá)38.8%。在開業(yè)的21家中，大型銀行理財(cái)子公司6家、股份制銀行理財(cái)子公司6家、城商行理財(cái)子公司6家、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)理財(cái)子公司1家、外資控股理財(cái)公司2家。目前，大型銀行的理財(cái)子公司都聚集在國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)的股東名單中。

下一步，理財(cái)子公司巨頭如何在國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)共享資源、能否將國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)作為投資出口，為理財(cái)資金尋求醫(yī)養(yǎng)投資尚不得而知。據(jù)悉，目前銀行理財(cái)主要投向債券類資產(chǎn)，占比高達(dá)74.76%，依次投資的還有非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、未上市企業(yè)股權(quán)等權(quán)益類資產(chǎn)。

不可忽視的還有，在國(guó)民養(yǎng)老險(xiǎn)的股東中，還有活躍于資本市場(chǎng)的中信證券、國(guó)新資本、北京熙誠(chéng)資本、民銀金投資本等。