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增額終身壽險是一種壽險，以人的生命為標(biāo)的進(jìn)行賠付。該產(chǎn)品特別之處在于，它的保額會逐年變化，增額終身壽險前期的保額通常并不高，但隨著時間流逝，其保額和保單價值會增值。又因其靈活的加減保規(guī)則，在實際應(yīng)用上，更像是一個“理財”產(chǎn)品。

市場頭部的增額終身壽險的終身保額復(fù)利率一般鎖定在3.5%，保單到中后期，IRR可趨近于3.48%，此前這個數(shù)據(jù)更高一些，可以達(dá)到3.8%，因為增額終身壽險也經(jīng)歷過一次政策下調(diào)利率。

增額終身壽險的起源眾說紛紜，有說來自于臺灣地區(qū)，也有說是美國。具體在我國大陸出現(xiàn)，是2013年由保險經(jīng)紀(jì)公司永達(dá)理推介至信泰人壽公司開發(fā)的——千萬傳承增額終身壽險。

增額終身壽險一開始并不受市場青睞，各家保險公司也沒有跟進(jìn)推出同類型產(chǎn)品。直到2019年，它迎來了自己的第一春。

2019年8月，銀保監(jiān)發(fā)布了《關(guān)于完善人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率有關(guān)事項的通知》，文件中對預(yù)定利率4.025%的年金險產(chǎn)品叫停。

此時，更受大家青睞的是年金險，被《通知》叫停后，各家保險公司陸續(xù)下架了預(yù)定利率4.025%的年金險，替換成了符合要求的預(yù)定利率3.5%的年金險產(chǎn)品。

下調(diào)之后，年金險產(chǎn)品的增值能力大大減弱，其自身產(chǎn)品特性也決定了靈活性較差。相較而言，流動性更強，增值速度更快的增額終身壽險就變得“香”了許多。

資本市場爆冷，讓增額終身壽險迎來了自己的第二春。雖然和預(yù)定利率3.5%的年金險比，增額終身壽險更有優(yōu)勢。但那時資本市場火熱，大盤一天漲跌最高時可達(dá)幾個點，資金狂熱地流向了股票、證券市場。

后來的事，大家也都知道了，市場狂熱之后是平靜，長達(dá)一年半的蟄伏期，無數(shù)的資金被套牢，手里有的資金，也不知道該去向何方。

2022年8月8日新發(fā)行的國債最新利率，3年期票面年利率為3.2%，5年期票面年利率為3.37%，銀行存款更低。

在這種形勢下，增額終身壽險可以趨近于3.48%的IRR就非常可觀了，它可以保證長期穩(wěn)定的財富增值，現(xiàn)金價值寫進(jìn)合同，風(fēng)險幾乎為零。

據(jù)新聞報道，有計劃去銀行存款的客戶，甚至?xí)豢蛻艚?jīng)理推薦購買終身壽險產(chǎn)品：“可以當(dāng)存款來購買。”

各家保險公司紛紛加入戰(zhàn)場，公開數(shù)據(jù)顯示，2020年76家發(fā)布財報的人身險公司中，有30家都出現(xiàn)了增額終身壽險的身影。

2021年下半年，先后有多款增額終身壽險宣布下架或停售，增額終身壽險怎么了？

這是因為，高IRR的增額終身壽險產(chǎn)品主要集中在中小公司，中小公司品牌知名度不高，客戶忠誠度低，需要靠產(chǎn)品打出自己的一片天。

但中小公司資本金有限，承擔(dān)不了太大的銷售規(guī)模，限購限售這種市場策略就出現(xiàn)了。

火熱的同時，增額終身壽險也引起了監(jiān)管的關(guān)注，監(jiān)管頻頻點名增額終身壽險，這也是產(chǎn)品停售的另一個原因。

2020年12月31日，銀保監(jiān)會在《關(guān)于近期人身保險產(chǎn)品及監(jiān)管報告報送有關(guān)問題的通報》中就點名一些公司的增額終身壽產(chǎn)品，點名的原因如下：

“產(chǎn)品設(shè)計問題。一是長險短做問題。例如，復(fù)星保德信、同方全球人壽和華泰人壽報送的某終身壽險，產(chǎn)品可靈活減保，且無比例限制，存在長險短做風(fēng)險。陽光人壽報送的某終身壽險，產(chǎn)品前5年退保率過高，存在長險短做風(fēng)險。”

2022年1月，銀保監(jiān)會通告點名，海保人壽、和泰人壽、華貴人壽、信美相互人壽、小康人壽等公司報送的11款增額終身壽險增額利率超過3.5%，易與產(chǎn)品定價利率混淆，存在噱頭營銷風(fēng)險。

2022年2月，銀保監(jiān)會發(fā)布的《人身保險產(chǎn)品“負(fù)面清單”（2022版）》中，相較于2022版新增了9條。

其中有兩條，關(guān)于增額終身壽險的產(chǎn)品設(shè)計問題：①增額終身壽險的保額遞增比例超過定價利率，存在嚴(yán)重誤導(dǎo)隱患；②增額終身壽險的減保比例設(shè)計不合理；加保設(shè)計存在變相突破定價利率風(fēng)險。

有保險業(yè)精算人士表示：“本來是以死亡為給付條件的終身壽險，卻因為靈活的減保設(shè)置而變成了理財，相當(dāng)于改變了產(chǎn)品的基本形態(tài)，而且減保與生老病死也沒有關(guān)系，其中隱含了不少風(fēng)險，比如流動性太高了，對保險公司長期的資產(chǎn)配置來說是有難度的，再加上前期的銷售誤導(dǎo)，使得增額終身壽險成為監(jiān)管的熱點?！?/span>

噱頭營銷、銷售誤導(dǎo)、減保規(guī)則設(shè)置不合理、利用加保規(guī)則變相突破定價問題，增額終身壽險確實亂象叢生。

保險公司為了眼前的保費，把長期的保障性產(chǎn)品做成高流動性的“理財”，違背行業(yè)規(guī)律，損害長期發(fā)展，可持續(xù)性可想而知。

此后，多家保險公司下架違規(guī)的增額終身壽產(chǎn)品，對于已發(fā)布的產(chǎn)品，也進(jìn)行了增訂加保、減保規(guī)則的動作。

其實，增額終身壽險之所以被點名，是因為產(chǎn)品加減保規(guī)則沒有限制，會給保險公司帶來資本金和償付能力的壓力。

監(jiān)管反對的是過于寬松的加減保規(guī)則導(dǎo)致的長險短做的風(fēng)險，而不是增額終身壽險本身。

求發(fā)展的同時，還要考慮可持續(xù)性，或許這是各家保險公司爭相入局之前應(yīng)該先要思考的。增額終身壽險的何去何從，還是握在保險公司的手中。