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作者：高旭

編輯：顧檸

來(lái)源：險(xiǎn)企高參

2023年，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.54萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.25%，其中，增速最快的是壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)到2.76萬(wàn)億元，同比大增12.75%。

近期，隨著上市險(xiǎn)企2023年報(bào)季落下帷幕，頭部壽險(xiǎn)公司的重要指標(biāo)排名逐漸付出水面。在壽險(xiǎn)領(lǐng)域里，中國(guó)人壽、平安人壽、人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華人壽、泰康人壽和中國(guó)太平“老七家”綜合實(shí)力仍然難以撼動(dòng)。

當(dāng)然，在保費(fèi)收入層面，中國(guó)人壽依舊是“一哥”，然而在成長(zhǎng)能力上泰康人壽以接近19%的保費(fèi)增速實(shí)現(xiàn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張。賺錢能力方面，“老七家”則是悲喜交加，呈現(xiàn)“四升三降”的局面。其中，平安人壽以791億元的凈利潤(rùn)穩(wěn)定第一，而太平人壽、太保壽險(xiǎn)則以44.45%、18.53%的亮眼凈利潤(rùn)增幅交卷。另外，由于投資端承壓等多重因素影響、中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)以及人保壽險(xiǎn)凈利潤(rùn)均有不同程度的下跌。

時(shí)隔五年，太平人壽保費(fèi)再度反超新華保險(xiǎn)

泰康人壽保費(fèi)收入站上2000億，“老七家”唯一兩位數(shù)漲幅

保費(fèi)收入無(wú)疑是一家保險(xiǎn)公司硬實(shí)力的證明。

若給壽險(xiǎn)“老七家”排序，那么或也可分為三個(gè)梯隊(duì)。中國(guó)人壽、平安人壽可謂“斷層領(lǐng)先”。其中，中國(guó)人壽2023年保費(fèi)收入為6152億元穩(wěn)居第一；平安人壽2023年保費(fèi)收入4665億元。

第二梯隊(duì)為太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、新華保險(xiǎn)和太平人壽四家，保費(fèi)規(guī)模均在1500億元至3000億元之間。太保壽險(xiǎn)保費(fèi)2331億元、泰康人壽去年保費(fèi)2032億元、新華人壽去年保費(fèi)1659億元、太平人壽去年保費(fèi)為1689億元。

值得一提的是，與2022年同期數(shù)據(jù)相比，2023年太平人壽保費(fèi)收入反超了新華保險(xiǎn)30億元的規(guī)模，這一成績(jī)來(lái)之不易。在保費(fèi)收入領(lǐng)域，新華保險(xiǎn)和太平人壽的“老五之爭(zhēng)”由來(lái)已久。如果拉出兩家險(xiǎn)企近五年的保費(fèi)收入數(shù)據(jù)可直觀看到，上一次太平人壽保費(fèi)超過(guò)新華保險(xiǎn)還是在2019年。

最后一個(gè)梯隊(duì)的則為人保集團(tuán)“不受寵的小兒子”人保壽險(xiǎn)，不過(guò)2023年該司也取得了不錯(cuò)的保費(fèi)收入，終站上千億大關(guān)，為1006億元。

在保費(fèi)增長(zhǎng)率方面，泰康人壽以18.93%的增速傲居第一，這也是壽險(xiǎn)“老七家”中唯一一家保費(fèi)增速兩位數(shù)增長(zhǎng)的企業(yè)。其次則是太平人壽以9.6%的同比增長(zhǎng)率緊隨其后，這也是其保費(fèi)收入此次超越新華保險(xiǎn)的最直接原因。人保壽險(xiǎn)去年8.56%的保費(fèi)增速也頗為可觀，隨著該司保費(fèi)收入的穩(wěn)健增長(zhǎng)壽險(xiǎn)“老七家”去年保費(fèi)收入全部站上千億。另外，平安人壽、太保壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽分別以6.21%、4.86%和4.18%的保費(fèi)增速進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，而新華保險(xiǎn)去年保費(fèi)增速墊底，為1.72%。

凈利“四升三降”：平安壽最能賺錢、太保壽最會(huì)賺錢，人保壽凈利潤(rùn)大跌超九成

去年保險(xiǎn)公司賺錢能力怎么樣無(wú)疑是業(yè)內(nèi)外最為關(guān)心的話題之一。直觀地從壽險(xiǎn)“老七家”所公布業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，凈利潤(rùn)呈“四升三降”，平安人壽、太保壽險(xiǎn)、泰康人壽以及太平人壽四家險(xiǎn)企凈利潤(rùn)上升，其余三家中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)和人保壽險(xiǎn)則由不同程度的下跌態(tài)勢(shì)。

然而關(guān)于險(xiǎn)企凈利潤(rùn)下降的原因，其中既包含行業(yè)共同面臨的難點(diǎn)也不乏個(gè)性化因素，主要可歸結(jié)為資本市場(chǎng)波動(dòng)較大影響投資收益、實(shí)施新金融工具準(zhǔn)則和賠付支出增加三大方面。此前中國(guó)人壽董事長(zhǎng)白濤指出，在整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)中，前七家公司的市場(chǎng)占比也在整體下滑，從某種角度理解，保險(xiǎn)行業(yè)正處于激烈競(jìng)爭(zhēng)以及各家公司的發(fā)展不均衡的態(tài)勢(shì)。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，去年“老七家”壽險(xiǎn)公司中平安人壽以791億元的凈利潤(rùn)繼續(xù)穩(wěn)定第一，同比增幅了7.6%；而太保壽險(xiǎn)、泰康壽險(xiǎn)凈利潤(rùn)增速分別為18.53%和16.14%，兩家機(jī)構(gòu)的凈利潤(rùn)額分別為195億元、137億元。2023年凈利潤(rùn)增速最高的則是太平人壽，該司凈利增盈44.45個(gè)百分點(diǎn)，為103億元，站上百億大關(guān)。

除上述實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)的四家企業(yè)外，去年中國(guó)人壽凈利潤(rùn)同比下跌55.39個(gè)百分點(diǎn)為175億元，新華保險(xiǎn)下跌不到三成為80億元，人保壽險(xiǎn)降幅最大，僅實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2億元，同比下降超過(guò)九成。

針對(duì)凈利潤(rùn)下跌，多家企業(yè)解讀了背后的原因。中國(guó)人壽表示，受權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)低位運(yùn)行影響，投資收益同比下降，公司凈利潤(rùn)有所下降。具體來(lái)看，導(dǎo)致總投資收益下降的主要原因是投資資產(chǎn)買賣價(jià)差收益大幅虧損了74.78億，投資資產(chǎn)資產(chǎn)減值損失也有529.3億。

新業(yè)務(wù)價(jià)值凸顯 銀保渠道功不可沒(méi)

由于經(jīng)營(yíng)的是長(zhǎng)期業(yè)務(wù)，當(dāng)年新業(yè)務(wù)產(chǎn)生的價(jià)值，才是決定公司未來(lái)盈利的關(guān)鍵。新業(yè)務(wù)價(jià)值及內(nèi)含價(jià)值作為保險(xiǎn)公司的一個(gè)重要評(píng)估指標(biāo)，綜合考慮了凈資產(chǎn)、有效業(yè)務(wù)價(jià)值和新業(yè)務(wù)價(jià)值，其重要性不言而喻，不僅為保險(xiǎn)公司提供了決策的依據(jù)，也為其在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位提供了有力的支撐。

平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)條線新業(yè)務(wù)價(jià)值392.62億元（可比口徑），同比增長(zhǎng)36.2%，主要得益于代理人人均新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)89.5%，代理人渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)40.3%；以及改革后銀保渠道勢(shì)頭強(qiáng)勁，新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)77.7%?；谧钚碌耐顿Y回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率等假設(shè)，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)成310.80億元。

人保壽險(xiǎn)銀行保險(xiǎn)渠道成功實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入490.64億元，同比增長(zhǎng)11.4%，新業(yè)務(wù)價(jià)值更是達(dá)到了10.01億元，同比呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

盡管面對(duì)凈利潤(rùn)下降的困境，中國(guó)人壽依然實(shí)現(xiàn)了內(nèi)含價(jià)值增長(zhǎng)5.6%的亮眼表現(xiàn)。這主要?dú)w功于公司堅(jiān)決貫徹的“穩(wěn)增長(zhǎng)、重價(jià)值、優(yōu)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)隊(duì)伍、推改革、防風(fēng)險(xiǎn)”戰(zhàn)略方針，使其能夠靈活應(yīng)對(duì)行業(yè)復(fù)蘇的機(jī)遇。

綜合償付能力方面，新華保險(xiǎn)位居第一，達(dá)278.43%，同比增加40.2個(gè)百分點(diǎn)。

各大險(xiǎn)企在2023年的表現(xiàn)各有千秋。保費(fèi)收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)、內(nèi)含價(jià)值的精細(xì)化管理以及新業(yè)務(wù)價(jià)值持續(xù)擴(kuò)大，共同構(gòu)成了這些頭部險(xiǎn)企穩(wěn)健發(fā)展的基石。展望未來(lái)，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化和政策的調(diào)整，這些企業(yè)將如何利用自身優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的保險(xiǎn)市場(chǎng)中保持領(lǐng)先，值得行業(yè)內(nèi)外的關(guān)注者繼續(xù)觀察。