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作者：趙夢涵  邢莉

來源：險企高參

隨著預定利率下調進入倒計時，朋友圈中的代理人又活躍起來。

“3.5%預定利率下架倒計時1天！”

“買保險趁早是鐵律，最后一天請不要錯過?！?

“3.0%的財富時代即將來臨，耽誤你的不是運氣而是數(shù)不清的猶豫”

除了預定利率超過3%的普通型終身壽險外，還有兩類保險產品在停售的范圍內，此次靴子終將落地。

代理人的活躍直觀地體現(xiàn)在了險企的業(yè)績上。近日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布了保險業(yè)經營情況表，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，人身險業(yè)務實現(xiàn)原保費收入24848億元，同比增長13.38%。其中壽險實現(xiàn)18670億元，同比增長16.86%。而預定利率下調之后，壽險市場將受到怎樣的沖擊？對于消費者來說，怎樣選擇合適的理財產品呢？

預定利率下調后

儲蓄類保險仍存在優(yōu)勢

國家金融監(jiān)督管理總局官網顯示，人身險公司在6月當月實現(xiàn)實現(xiàn)保費收入3617億元，同比增長32.01%。

A股5家壽險6月單月的保費飛速增長，人保壽險保費收入較去年同期增長84.0%，中國人壽保費收入同比增長18.3%，太保壽險同比增長39.0%，新華人壽、平安人壽同比分別增長24.2%、21.0%，中國人壽保費收入同比增長18.3%。國君非銀劉欣琦團隊認為，預計為產品預定利率下調預期下上市險企把握客需集中推動儲蓄險銷售帶來。

一位中型壽險公司中支總經理陳泰向險企高參透露，最近業(yè)績的確很好，主要的得益于增額終身壽險產品的銷售。近期國有大行、股份行存款利率集體下調，保險業(yè)方面，預定利率降至3.0%之下。這些原因都直接刺激了增額終身壽險的銷售。

“但從深層原因來說，增額終身壽險等儲蓄型險種備受熱捧主要是由于其剛兌屬性、較高的收益率?？赏侗＝痤~大、收益確定且長期受益相對可觀、保單較為靈活等特點，這在破剛兌和利率下行的當下，成為了部分銀行存款產品、股票基金理財產品的替代品?！标愄┭a充道。

下調預定利率之后，短期內業(yè)績或將受到沖擊，但儲蓄類保險仍存在優(yōu)勢。

陳泰預測，“以前從4.025調到3.5的時候，我們也以為市場接下來的業(yè)務量會降，但其實是在上升，現(xiàn)在也沒有人可以預測往后的業(yè)務量是升還是降，對于保費的增長會放緩是肯定的?！?

國泰君安非銀分析師劉欣琦也認為，伴隨存款利率降至3%以下，居民對于具有收益確定性的保險儲蓄類產品需求持續(xù)旺盛，而產品預定利率下調不會改變保險收益確定性這一稀缺特點，儲蓄類保險仍將持續(xù)推動壽險新業(yè)務價值的增長。

同時，信達證券也認為，產品切換逐漸完成后，各大險企主力銷售產品有望從增額終身壽逐步發(fā)展至分紅型產品、年金險、終身壽險和健康險等險種同步發(fā)展，險種結構有望進一步優(yōu)化。

陳泰也表示，“下調后對于以后的產品策略也不會有太大的影響，更多的是強調產品理念的本身?！?

防范利差損風險

回歸保障本源

近日，多家媒體報道稱，預定利率/最低保證利率超過標準的相關產品應于2023年7月31日前停止銷售。

其中，停止銷售產品主要有三類：1.普通型產品:預定利率超過3%的普通型終身壽險、年金險及兩全保險。2.分紅型產品:預定利率超過2.5%的分紅險。3.萬能型產品:最低保證利率超過2%的萬能險。

一位壽險公司中支負責人劉輝表示認為，此次下調三類保險產品主要是為了防范系統(tǒng)性風險，同時也是堅持“保險姓?！?，回歸保險本源。

近幾個月來，監(jiān)管部門針對險企的利差損風險動作頻頻。

今年4月，多家媒體報道，近期監(jiān)管部門正陸續(xù)召集相關險企進行窗口指導，要求壽險公司調整新開發(fā)產品的定價利率，控制利差損，要求新開發(fā)產品的定價利率從3.5%降到3.0%。

早在3月底銀保監(jiān)會就曾召開座談會。3月23日，銀保監(jiān)會組織召開座談會與中國保險協(xié)會、北京、武漢、南京三地共計23家人身險公司，調研了險企負債成本情況等6方面，其中參與調研的還有各公司總精算師。

行業(yè)觀點認為，預定利率降低后，分紅險有望成為下一張王牌。分紅保險最大的優(yōu)勢在于投保人能夠分享險企投資收益的同時，又能減少了險企的利差損風險。

分紅保險是險企將其實際經營成果由于定價假設的盈余，按一定的比例向保單持有人進行分配的人壽保險產品。招商信諾人壽總精算師付玉艷近期在公開發(fā)布講話稱，分紅險以后會成為主流。付玉艷表示，“定價利率從4.025%到3.5%的時候，激進公司的增額終身壽產品收益率在4.4%左右，分紅險和固收類產品拉不開差距；定價利率從3.5%繼續(xù)下調，分紅險的優(yōu)勢得以凸顯。目前在這個時間點上，從演示利率來看，分紅險是占絕對優(yōu)勢的?！?

不過，據(jù)慧保天下獲悉，在近期保險行業(yè)協(xié)會組織召開的一次會議上，監(jiān)管部門有關人士除了要求險企盡快降低預定利率之外，還要下調萬能險結算利率目標是不超過4.2%。而最新的一次會議，則又要求保底收益不得高于2%。

陳泰表示，目前并沒有接收到此類文件或通知，劉輝表示，“按理說銀保監(jiān)不會限制萬能賬戶結算利率。如果企業(yè)投資好。收益確實高，沒有道理不能多分給客戶呢，限高沒意義的?！?

對于消費者來說，

怎樣合理選擇？

與銀行理財?shù)犬a品相比，保險是一種著眼長期的資產規(guī)劃。對于尋求中長期保本收益的客戶來說，最合適的投資或將還是保險產品。

各式花樣炒停之下，消費者應如何選擇？業(yè)內有觀點建議，目前作為消費者面對當下情形不應輕信只強調“高收益”，而不展示不利信息、承諾保證收益等不實宣傳行為。

早在去年9月，中國精算師協(xié)會發(fā)布了風險提示，提示消費者增額終身壽險并非“穩(wěn)賺不賠”，需警惕誤導宣傳。首先，保額增長率與投資收益率二者概念差別大不可混為一談。一些銷售宣傳中經常出現(xiàn)的“增額終身壽險復利3.5%”中的3.5%并不是投資收益率，而是保額增長率。其次，有養(yǎng)老、儲蓄需求的消費者，應當選擇功能較為匹配，提供生存給付的年金保險或兩全保險產品。再次，增額終身壽險并非“穩(wěn)賺不賠”，終身壽險前期退保損失大，投保要做好長期規(guī)劃。據(jù)不完全統(tǒng)計，若在投保后第1年退保，將會損失10%-60%的保費；若在第20年退保，收益約在2%-2.5%之間，消費者要注意是否與自身預期相符。

此外，值得一提的是，所有的分紅保險產品的分紅利益均不保證收益。李良告訴《險企高參》，“險企拿走大部分利潤后再扣除運營成本及其他費用，剩余部分才可能成為可分配盈余。一旦不能同時滿足盈利且有可分配盈余這兩個條件，分紅就可能很少，甚至是0?！钡膳c監(jiān)管允許做平滑機制。一般情況下，壽險公司不會把分紅賬戶每年產生的盈余全部作為可分配盈余，而是會根據(jù)對未來經濟、資本市場及分紅險種經營狀況預期，在保證未來紅利基本平穩(wěn)的條件下進行分配。

尤其是，2023年1月，《一年期以上人身保險產品信息披露規(guī)則》落地。首次提出要求保險公司披露分紅實現(xiàn)率指標，同時取消高、中、低三檔演示利率表述，調低演示利率水平。學習借鑒國際監(jiān)管經驗，有助于提升分紅型保險的透明度，切實保障消費者的知情權，合理引導保險消費者預期。（文章中的陳泰、劉輝、李良均為化名）