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作者：耿一康

編輯：顧檸

來(lái)源：險(xiǎn)企高參

7月8日，國(guó)華人壽控股母公司天茂實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（下稱：天茂集團(tuán)）搶先發(fā)布2024半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，打響了2024年險(xiǎn)企中期業(yè)績(jī)披露的“第一槍”。

報(bào)告顯示，2024年上半年國(guó)華人壽累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約為246.1億元，同比下滑了13.3%。雖未單獨(dú)披露國(guó)華人壽的盈利情況，但天茂集團(tuán)的2023年報(bào)顯示，公司預(yù)計(jì)上半年虧損3.3億元至4.2億元。據(jù)披露，天茂集團(tuán)99.99%的營(yíng)收都來(lái)自保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，國(guó)華人壽的虧損態(tài)勢(shì)可想而知。也就是說(shuō)，自2023年首度虧損后，國(guó)華人壽仍未能回歸盈利軌道。

此外，國(guó)華人壽近期亦發(fā)生了一起重大人事變動(dòng)：2024年6月27日，天茂集團(tuán)公告稱，公司副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理周文霞近日提交了書面辭職報(bào)告，因個(gè)人原因辭去公司第九屆董事會(huì)董事、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司及控股子公司任何職務(wù)?！峨U(xiǎn)企高參》了解到，周文霞此前擔(dān)任國(guó)華人壽監(jiān)事會(huì)主席、黨委書記，并兼任該司控股子公司國(guó)華保合健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

這意味著，這位曾在政界打拼了26年、已經(jīng)位至廳官的女將“下?！绷旰螅酵顺隽藙⒁嬷t的“保險(xiǎn)版圖”……

上半年保費(fèi)下滑13.3% 虧損超3億

公告稱受計(jì)提準(zhǔn)備金影響

7月8日，國(guó)華人壽控股母公司天茂集團(tuán)搶先發(fā)布2024上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)今年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)虧損3.3億元至4.2億元，同比降幅達(dá)76%至124%。同時(shí)，預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損3.4億元至4.3億元，同比下降83%至131%。

據(jù)《險(xiǎn)企高參》了解，天茂集團(tuán)主要通過(guò)國(guó)華人壽和華瑞保險(xiǎn)從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收，華瑞保險(xiǎn)為保險(xiǎn)中介平臺(tái)，收入占比較小，公司99%的收入來(lái)自國(guó)華人壽。那么從天茂集團(tuán)今年上半年凈利虧損的慘狀不難看出國(guó)華人壽凈利的頹態(tài)。

關(guān)于虧損原因，天茂集團(tuán)表示，2024年上半年，利率市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)走低，公司控股子公司國(guó)華人壽受750日移動(dòng)平均國(guó)債收益率曲線下行影響，增加計(jì)提準(zhǔn)備金。盡管國(guó)華人壽通過(guò)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升新業(yè)務(wù)價(jià)值，降低負(fù)債成本等措施盡可能減少上述不利影響，但仍無(wú)法全部抵消增提準(zhǔn)備金帶來(lái)的影響，從而造成當(dāng)期虧損較上年同期有所擴(kuò)大。

不僅是凈利潤(rùn)，國(guó)華人壽上半年的保費(fèi)收入也有明顯下降。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2024年上半年該司累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約為246.1億元，與去年同期的283.8億元相比，同比下跌了13.3%。

事實(shí)上，回溯國(guó)華人壽過(guò)去幾年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，凈利潤(rùn)增幅下降的態(tài)勢(shì)明顯，直至2023年虧損11.55億。具體來(lái)看，2017年至2019年間，國(guó)華人壽分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.33億元、20.55億元和22.16億元。2020年開(kāi)始，其凈利潤(rùn)出現(xiàn)斷崖式下跌，降至11.1億元。此后的兩年里凈利潤(rùn)分別為8.49億元和4.84億元，呈現(xiàn)出連續(xù)的下滑態(tài)勢(shì)。

圖：國(guó)華人壽凈利潤(rùn)

而自2023年起 ，國(guó)華人壽的凈利潤(rùn)表現(xiàn)結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)7年的持續(xù)盈利狀態(tài)，急轉(zhuǎn)直下。巨額虧損高達(dá)11.55億元，同比降幅達(dá)到338.6%。直到今年一季度，這一承壓態(tài)勢(shì)仍繼續(xù)延續(xù)，單季度虧損2.2億元。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓的同時(shí)，國(guó)華人壽的償付能力表現(xiàn)也頻閃紅燈。據(jù)最新披露的償付能力報(bào)告顯示，截至2024年一季度末，公司核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為78.69%、129.73%。兩項(xiàng)指標(biāo)雖滿足監(jiān)管要求，但已十分逼近監(jiān)管紅線。伴隨著二季度業(yè)績(jī)虧損的承壓下，國(guó)華人壽的償付能力面臨著巨大的與挑戰(zhàn)，隱憂漸顯。

不僅如此，投資端表現(xiàn)也并不理想。今年以來(lái)天茂集團(tuán)的股價(jià)頻頻走低，曾一度下跌達(dá)到40.85%。截至7月12日收盤，公司股價(jià)1.73元/股，總市值為85.47億元。

康養(yǎng)事業(yè)未競(jìng)

年薪200萬(wàn)“下?！迸畯d官辭職

在披露中期業(yè)績(jī)預(yù)告之前，國(guó)華人壽母公司官宣了一則重磅人事調(diào)整。

2024年6月27日，天茂集團(tuán)公告稱，公司副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理周文霞近日提交了書面辭職報(bào)告，因個(gè)人原因辭去公司第九屆董事會(huì)董事、副董事長(zhǎng)和總經(jīng)理等職務(wù)，且辭職后不再擔(dān)任公司及控股子公司任何職務(wù)。這意味著周文霞也同時(shí)卸去了國(guó)華人壽監(jiān)事會(huì)主席、黨委書記，控股子公司國(guó)華保合健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理的一應(yīng)職務(wù)。

《險(xiǎn)企高參》了解到，周文霞是一名典型的由政到商的跨界高管。公開(kāi)資料顯示，周文霞出生于1972年5月，在從政26年，曾任荊門市副市長(zhǎng)、仙桃市市長(zhǎng)、第十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)代表。2018年，周文霞正式后任鄂旅投集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理。2020年加入天茂實(shí)業(yè)集團(tuán)任副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。國(guó)華人壽布局康養(yǎng)后，周文霞國(guó)華保合健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“國(guó)華保合”）董事長(zhǎng)、總經(jīng)理“一肩挑”，直至此番卸任，周文霞在國(guó)華人壽任職超4年。

公開(kāi)資料顯示，2020年5月國(guó)華保合成立，由國(guó)華人壽全資控股。2023年，國(guó)華人壽又通過(guò)國(guó)華保合投資上海普陀合悅家養(yǎng)老服務(wù)有限公司，并成立旗下首個(gè)康養(yǎng)項(xiàng)目——國(guó)華合悅家普陀國(guó)際康養(yǎng)中心。

不過(guò)，直到今日這家養(yǎng)老社區(qū)的開(kāi)業(yè)可謂一波三折?！峨U(xiǎn)企高參》發(fā)現(xiàn)該養(yǎng)老社區(qū)屢次推遲開(kāi)業(yè)。2022年1月開(kāi)工之時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾報(bào)道，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目將在2024年上半年正式投入運(yùn)營(yíng)。然而根據(jù)國(guó)華人壽發(fā)布的2022年企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告顯示，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)在 2024 年年中開(kāi)業(yè)。到了2023年的企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告中，再度推遲，預(yù)計(jì)2024 年10月正式開(kāi)業(yè)……

誠(chéng)然，國(guó)華人壽選擇的重資產(chǎn)康養(yǎng)模式確實(shí)艱難，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是個(gè)優(yōu)質(zhì)賽道。國(guó)華人壽康養(yǎng)事業(yè)部總經(jīng)理譚超曾表示，重資產(chǎn)持有類的項(xiàng)目在服務(wù)持續(xù)性、保證用戶入住權(quán)、保險(xiǎn)資金回流等方面更具優(yōu)勢(shì)，是未來(lái)“保險(xiǎn)+養(yǎng)老”的趨勢(shì)所在。作為一種市場(chǎng)上相對(duì)成熟的產(chǎn)品，目前養(yǎng)老社區(qū)對(duì)接產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度較高，客戶對(duì)于“保險(xiǎn)+養(yǎng)老”理念認(rèn)知逐漸清晰。

回購(gòu)股權(quán)方案落定

取消2023年集團(tuán)分紅

面對(duì)業(yè)績(jī)虧損、股價(jià)下跌的雙重漩渦，劉益謙出手操刀回購(gòu)股權(quán)計(jì)劃。

6月3日晚間，天茂集團(tuán)發(fā)布公告稱，董事長(zhǎng)劉益謙提議，擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分公司A股股份，回購(gòu)的股份將用于減少注冊(cè)資本。

值得注意的是，劉益謙此次的手筆令人意外。就在今年5月該公司舉辦的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，高管層還對(duì)外聲稱并無(wú)回購(gòu)計(jì)劃。然而，僅隔短短半個(gè)月的時(shí)間，劉益謙便提議公司回購(gòu)股份?！峨U(xiǎn)企高參》查閱該公司歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，此次為國(guó)華人壽自上市以來(lái)首次披露有關(guān)回購(gòu)股份計(jì)劃，同時(shí)也是繼中國(guó)平安2020年完成回購(gòu)股份以來(lái)，首家公告計(jì)劃回購(gòu)的A股上市險(xiǎn)企。

近期，該回購(gòu)方案有了新進(jìn)展。7月8日，天茂集團(tuán)發(fā)布回購(gòu)報(bào)告書，將回購(gòu)方案進(jìn)一步明確。據(jù)天茂集團(tuán)最新公告，回購(gòu)數(shù)量方面，按照本次回購(gòu)資金總額上限1億元、回購(gòu)價(jià)格上限3.34元/股測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量為2994萬(wàn)股，約占公司當(dāng)前總股本的0.6%；按照本次回購(gòu)資金總額下限5000萬(wàn)元、回購(gòu)價(jià)格上限3.34元/股測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量為1497萬(wàn)股，約占公司當(dāng)前總股本的0.3%。此次回購(gòu)期限為自公司股東大會(huì)審議通過(guò)本次回購(gòu)方案之日起12個(gè)月內(nèi)。上述回購(gòu)股份方案已經(jīng)由公司第九屆董事會(huì)第十六次會(huì)議、第九屆監(jiān)事會(huì)第十六次會(huì)議及公司2024年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)。

天茂集團(tuán)表示，此次回購(gòu)股份是基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，為維護(hù)廣大股東利益，增強(qiáng)投資者信心，公司擬實(shí)施回購(gòu)股份用于注銷以減少注冊(cè)資本。

對(duì)于回購(gòu)股份對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)和未來(lái)發(fā)展的影響，天茂集團(tuán)表示，本次回購(gòu)不會(huì)對(duì)公司的盈利能力、債務(wù)履行能力產(chǎn)生不利影響?；刭?gòu)股份實(shí)施后，公司的股權(quán)分布仍將符合上市條件，不會(huì)影響公司的上市地位。同時(shí)，回購(gòu)股份也不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化，確保了公司的穩(wěn)定性和持續(xù)發(fā)展。

此外，天茂集團(tuán)還因2023年度的虧損而取消2023年分紅。6月4日天茂集團(tuán)在投資者問(wèn)及為何2024年未準(zhǔn)時(shí)派發(fā)2023年度紅利時(shí)回答道，“鑒于公司2023年度出現(xiàn)虧損，為保障公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，更好地維護(hù)全體股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，公司2023年度利潤(rùn)分配方案為：本年度不派發(fā)現(xiàn)金紅利、不送紅股、不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本?！?