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作者：高參君

來(lái)源：險(xiǎn)企高參

一代地產(chǎn)大鱷、中天系實(shí)控人羅玉平的房地產(chǎn)危機(jī)，波及其金融領(lǐng)域。310億鯨吞華夏人壽，歷時(shí)四年難有進(jìn)展，近期旗下控股險(xiǎn)企中融人壽保險(xiǎn)股份有限公司 （下稱：中融人壽）也陷入危機(jī)。

近期，各險(xiǎn)企針對(duì)2021年年度報(bào)告以及2022年一季度償付能力報(bào)告進(jìn)行常規(guī)披露。但中融人壽方面兩份報(bào)告未披露。不僅如此，中融人壽官網(wǎng)顯示，其尚未披露2021年第四季度償付能力報(bào)告。4月30日，中融人壽曾公告稱，因?yàn)楣緦?shí)際情況，公司延期披露《2021年度信息披露報(bào)告》，預(yù)計(jì)披露時(shí)間不晚于2022年6月30日。

多份報(bào)告遲遲未能按時(shí)披露，究竟發(fā)生了什么？

近日A股上市公司中天金融在年報(bào)中揭開(kāi)了中融人壽業(yè)績(jī)的冰山一角。中融人壽巨虧超65億，需要注意的是，中融人壽的大股東貴陽(yáng)金融控股有限公司與貴陽(yáng)國(guó)際金融中心均是中天金融旗下的公司，中天金融目前持有中融人壽36.36%股份，其實(shí)控人正是地產(chǎn)大鱷羅玉平。

中融人壽凈利巨虧65億，

受房地產(chǎn)投資影響

4月30日中天金融年報(bào)顯示，截至2021年末，中融人壽實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入140.96億元，凈利潤(rùn)-65.36億元，凈資產(chǎn)為-33.33億元，在中天金融主要控股參股公司中虧損最為嚴(yán)重。

關(guān)于中天金融的財(cái)報(bào)，信永中和會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)部分內(nèi)容出具了保留意見(jiàn)，其中就涉及了中融人壽。信永中和表示，中融人壽2021年通過(guò)非公開(kāi)市場(chǎng)投資了非上市公司股權(quán)和非標(biāo)準(zhǔn)金融產(chǎn)品，這些投資中包括賬面價(jià)值144.04億元的非上市公司股權(quán)投資，2021年確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損失14.36億元。

巨虧引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，5月5日，深交所下發(fā)年報(bào)問(wèn)詢函。

問(wèn)詢函要求中天金融結(jié)合中融人壽所處行業(yè)發(fā)展情況、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、營(yíng)運(yùn)效率、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)變化、同行業(yè)可比公司等情況，論證分析計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備的合理性；同時(shí)要求請(qǐng)說(shuō)明中融人壽關(guān)于項(xiàng)目投后管理的相關(guān)內(nèi)部控制制度安排及實(shí)際執(zhí)行情況，相關(guān)制度運(yùn)行是否有效，針對(duì)相關(guān)內(nèi)控缺陷擬采取的具體整改措施。

中天金融在回復(fù)問(wèn)詢函中表示，中融人壽受房地產(chǎn)等行業(yè)影響，其資產(chǎn)端業(yè)務(wù)收益具有較大不確定性，據(jù)此中融人壽管理層調(diào)整了中融人壽的盈利預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)期內(nèi)規(guī)模保費(fèi)增長(zhǎng)率根據(jù)壽險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展規(guī)模及中融人壽發(fā)展規(guī)劃，結(jié)合中融人壽歷史經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)在做好流動(dòng)性管控的前提下，2022-2024年業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)收縮調(diào)整，2025年及以后年度逐漸優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，保費(fèi)呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。

由此可見(jiàn)，中融人壽巨虧主要其資產(chǎn)端業(yè)務(wù)收益大幅下降所致。

而這一點(diǎn)早在今年3月，中天金融《關(guān)于對(duì)深圳證券交易所關(guān)注函階段性回復(fù)的公告》中已有體現(xiàn)。公告顯示，中融人壽涉及的主要產(chǎn)品包括“天津遠(yuǎn)見(jiàn)共創(chuàng)三號(hào)股權(quán)投資基金合伙 企業(yè)（有限合伙）”、“20 深業(yè) 03”、“21 深鉅 01”、“中國(guó)民生信托至信 763 號(hào)寶能汽車項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”、“深圳紫竹新興產(chǎn)業(yè)升級(jí) 股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）”、“五礦信托-匯置 9 號(hào)集合資金信 托計(jì)劃”和某地產(chǎn)公司債券等。

公告詳情顯示，這些金融產(chǎn)品主要來(lái)自恒大、寶能、海航等昔日行業(yè)巨頭。彼時(shí)中融人壽在公告中稱，2021年度由于受房地產(chǎn)行業(yè)等影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期，其在資產(chǎn)端業(yè)務(wù)形成較大的減值損失。

而作為一家保險(xiǎn)公司，進(jìn)入資不抵債的境地后，接下來(lái)或?qū)⒚鎸?duì)一系列的連鎖反應(yīng)和監(jiān)管措施。

管理層暗流涌動(dòng)

總經(jīng)理補(bǔ)位、恒大系高管加盟

業(yè)績(jī)巨虧的同時(shí)，中融人壽也經(jīng)歷著人事層面的變動(dòng)。近日空缺4年多，中融人壽終于迎來(lái)了新一任總經(jīng)理，常務(wù)副總經(jīng)理孟巖內(nèi)部晉升總經(jīng)理。

中融人壽官網(wǎng)顯示，孟巖1971年6月出生，清華大學(xué)高級(jí)管理人員工商管理碩士學(xué)位，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師。

70后的孟巖是一位保險(xiǎn)業(yè)的老將，有著27年保險(xiǎn)從業(yè)經(jīng)歷。早年曾在平安人壽、太平人壽、新華保險(xiǎn)等大型險(xiǎn)企任職。2018 年2月孟巖加盟中融人壽，2018 年2月至 2018年4月?lián)闻R時(shí)負(fù)責(zé)人，2018年4月至 2018 年7月?lián)纬?wù)副總經(jīng)理。2018 年7月起擔(dān)任常務(wù)副總經(jīng)理（主持工作）。2020 年 10 月至 2021 年 1 月代理首席投資官履行職責(zé)。2021 年8月起兼任深圳分公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人。

在迎來(lái)新總經(jīng)理的同時(shí)，中融人壽還有一項(xiàng)重大人事變動(dòng)。曾任恒大人壽董事長(zhǎng)的朱加麟加盟中融人壽，出任副董事長(zhǎng)一職。朱加麟曾任恒大金融集團(tuán)總裁，恒大集團(tuán)副總裁兼恒大人壽法定代表人，董事長(zhǎng)；恒大集團(tuán)執(zhí)行總裁、常務(wù)副總裁；恒大人壽董事等。

中融人壽中還有一位高管來(lái)自恒大系，2021年6月，時(shí)任恒大人壽副總經(jīng)理陳堃加盟中融人壽，出任副總經(jīng)理。據(jù)中融人壽官網(wǎng)介紹，陳堃致力于協(xié)助首席投資官建立并完善資產(chǎn)配置體系，嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線，提升公司資金運(yùn)用效率。

“過(guò)山車”式業(yè)績(jī)多年未改善，

地產(chǎn)大鱷羅玉平“折戟”

成立于2010年3月的中融人壽，是一家全國(guó)性人壽保險(xiǎn)公司，總部位于北京。成立之初，便提出“兩年盈利，五年上市”的口號(hào)。借助萬(wàn)能險(xiǎn)的“幫扶”，中融人壽業(yè)績(jī)一度扶搖直上。尤其是2014年中融人壽迎來(lái)高光時(shí)刻，保費(fèi)收入曾暴增704%，達(dá)到43.77億元。激進(jìn)的投資策略曾讓中融人壽創(chuàng)下5天內(nèi)連續(xù)舉牌3家上市公司的“壯舉”。有媒體統(tǒng)計(jì)，2015年前三季度中融人壽曾出現(xiàn)在17家上市公司的股東中。

然而市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，隨著股市大跌，中融人壽償付能力受影響。

2015年原保監(jiān)會(huì)公布的一則行政處罰決定書顯示，中融人壽存在違規(guī)運(yùn)用保險(xiǎn)資金、虛增償付能力等行為，被限制不動(dòng)產(chǎn)投資、股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資各一年。而中融人壽與中天金融以及羅玉平的結(jié)緣也是在2015年。

中天金融前身中天城投，其實(shí)控人羅玉平是貴州民營(yíng)企業(yè)家代表人物。早年投身房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，從包工頭做起，逐步積累房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)。在羅玉平的運(yùn)作下，其控股的金世旗入主貴州第一家上市公司世紀(jì)中天成為控股股東，后更名為中天城投集團(tuán)股份有限公司2014年，中天金融營(yíng)收達(dá)109.6億元，成為百億民企。而在這一年羅玉平順應(yīng)貴州“引金入黔”戰(zhàn)略，尋求金融轉(zhuǎn)型，開(kāi)啟“買買買”模式。

2015年中天金融旗下子公司貴陽(yáng)金控，以自有資金20億元收購(gòu)聯(lián)合銅箔100%股權(quán)，將后者原本持有中融人壽的20%股權(quán)收入囊中，與清華控股并列為第一大股東。

此后由于中融人壽受到償付能力充足率不足的困擾，2016年2月原保監(jiān)會(huì)再發(fā)監(jiān)管函。監(jiān)管函內(nèi)容稱，稱其為償付能力不足類公司，責(zé)令中融人壽自2016年1月18日起停止開(kāi)展新業(yè)務(wù)，暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)。在2016年9月中天城投又參與中融人壽增資擴(kuò)股。在一系列資本運(yùn)作后，中天金融終于拿下中融人壽控股權(quán)，中融人壽成為羅玉平金融布局的重要一環(huán)。

然而拿下控股權(quán)僅僅是第一步，中融人壽的表現(xiàn)并未能帶給中天金融預(yù)期效果。2017年1月，中融人壽償付能力危機(jī)緩解，相關(guān)監(jiān)管解禁，中融人壽的業(yè)務(wù)才得到了好轉(zhuǎn)。2017年至2020年，中融人壽保費(fèi)收入分別為35億元、50.78億元、80.59億元、122億元。凈利潤(rùn)方面，2016年中融人壽凈虧損13.88億元，2017年凈虧損8.65億元，直到2018年才實(shí)現(xiàn)小幅盈利0.13億元，2019年凈利潤(rùn)增至1.05億元，2020年又縮減至0.14億元。

長(zhǎng)期以來(lái)，中融人壽已形成了固定的收益模式，即萬(wàn)能險(xiǎn)加分紅險(xiǎn)為主營(yíng)險(xiǎn)種，擴(kuò)大投資規(guī)模獲取投資收益。 2018年，中融人壽中融人壽確定“十六字經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略”，即“規(guī)模增長(zhǎng)、價(jià)值提升、效益引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”，曾對(duì)外宣稱力爭(zhēng)三年后啟動(dòng)IPO。當(dāng)年年初，中融人壽下線了原有全部產(chǎn)品，重新開(kāi)發(fā)并上線新產(chǎn)品，著手推進(jìn)科技轉(zhuǎn)型工作。

不過(guò)，保險(xiǎn)與科技相結(jié)合更多是為健康險(xiǎn)與健康服務(wù)等業(yè)務(wù)鋪路，對(duì)經(jīng)營(yíng)分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)沒(méi)有太大助力。2020年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中融人壽保費(fèi)收入前五的產(chǎn)品中有兩款分紅型兩全保險(xiǎn)和三款年金保險(xiǎn)。

而如今，中融人壽更是面臨前所未有的困境，投資地產(chǎn)導(dǎo)致65億巨虧。中天金融的負(fù)債已在千億之上，與多家金融機(jī)構(gòu)的官司經(jīng)常見(jiàn)諸報(bào)端，一代傳奇地產(chǎn)大佬能否走出泥潭？