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作者：空流霜

編輯：顧檸

來源：險企高參

2024金融街論壇年會上，“一行一局一會”掌門人均發(fā)表主題演講，釋放了諸多經(jīng)濟工作的重要信號……

國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤，我國經(jīng)濟總體平穩(wěn)，新舊動能轉換和高質量發(fā)展持續(xù)推進。中央推出一系列政策支持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，金融機構需加大金融供給，優(yōu)化資源配置，支持經(jīng)濟回升。重點是優(yōu)化信貸管理，提升服務實體經(jīng)濟能力，聚焦重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，加大金融支持，同時統(tǒng)籌發(fā)展與安全，營造良好的金融環(huán)境。

同時，李云澤亦表示，北京在金融對外開放方面具有得天獨厚的發(fā)展條件和產(chǎn)業(yè)基礎。日前，已正式批復法國巴黎保險集團聯(lián)合德國大眾汽車金服海外公司，在京設立財險公司，批復美國保德信保險公司在京設立保險資管公司。下一步，我們將一如既往支持北京擴大金融業(yè)對外開放，為首都經(jīng)濟社會高質量發(fā)展貢獻更多金融力量。

為加快暢通資金循環(huán)，全力支持經(jīng)濟回升向好，李云澤強調(diào)以下內(nèi)容。

李云澤強調(diào)，著力優(yōu)化信貸管理模式，有效提升服務實體經(jīng)濟能力。今年，相關部門建立了城市房地產(chǎn)融資和小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)機制，旨在通過央地聯(lián)動和部門協(xié)同，解決企業(yè)融資和銀行放貸難題。關鍵在于銀行要“善貸”“愿貸”“敢貸”：加強信貸能力建設，滿足市場需求；完善激勵機制，激發(fā)貸款積極性；落實盡職免責，鼓勵銀行擔當作為。

為支持重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，金融政策將優(yōu)化資源供給，增加對“十四五”規(guī)劃102項重大工程融資保障，服務“兩重”“兩新”，提振消費，促進外貿(mào)，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，并加快城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制擴圍增效，切實做到“應進盡進”“應貸盡貸”“能早盡早”。同時，支持符合條件的保險機構新設私募證券投資基金，加大入市穩(wěn)市力度。

此外，當前金融領域風險得到控制，銀行業(yè)和保險業(yè)穩(wěn)健運行。政策旨在通過發(fā)展化解風險，保障高質量發(fā)展，引導各類銀行保險機構完善定位和治理，強化內(nèi)部控制和風險管理，提高風險抵御能力。包括拓寬銀行資本補充渠道、完善銀行保險機構治理、加強信用信息共享、精準規(guī)范執(zhí)法、推動中小金融機構改革、加強利率和資產(chǎn)負債管理，以及支持地方政府債務風險化解，確保金融安全。

潘功勝表示，9月27日，已下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，擇機進一步下調(diào)存款準備金率0.25-0.5個百分點；下調(diào)公開市場7天期逆回購操作利率0.2個百分點；中期借貸便利利率下降0.3個百分點，從2.3%下降到2%。預計下周一（10月21日）公布的貸款市場報價利率（LPR）也會下行0.2-0.25個百分點。四項房地產(chǎn)金融政策發(fā)布，包括調(diào)整存量房貸利率，惠及5000萬戶家庭，減少年利息支出約1500億元。同時，為支持資本市場，人民銀行與證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局成立了工作專班，證券、基金、保險公司互換便利已開始接受金融機構申請。政策制定時考慮了三個主要方面。

一是當前經(jīng)濟運行需要實施較強的宏觀總量支持政策。宏觀層面上，當前經(jīng)濟面臨有效需求不足、社會預期偏弱和物價低迷等問題，需要強有力的宏觀總量支持政策。中央果斷決策推出一攬子增量政策，體現(xiàn)了穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)預期、促消費、惠民生的堅定決心，市場作出了積極反應。

二是當前經(jīng)濟運行中還存在一些突出矛盾和挑戰(zhàn)。主要是中國經(jīng)濟面臨房地產(chǎn)市場和資本市場挑戰(zhàn)。對于房地產(chǎn)，人民銀行調(diào)整了四項房地產(chǎn)金融政策以促進市場風險化解和健康發(fā)展。資本市場方面，人民銀行與證監(jiān)會合作，推出兩項市場化原則的工具支持資本市場穩(wěn)定。其中，證券、基金、保險公司互換便利不是央行直接向市場提供資金支持，不會擴大央行的貨幣供給和基礎貨幣的投放；央行提供的股票回購、增持再貸款資金具有特定的指向性，信貸資金不能違規(guī)進入股市仍是金融監(jiān)管的一條紅線。

三是中央銀行應從宏觀審慎管理角度監(jiān)控金融市場風險，并采取措施預防風險累積。近期，人民銀行通過與市場溝通，旨在防止長期國債收益率單邊下行引發(fā)的系統(tǒng)性風險。金融市場對政策和變化反應敏感，實體經(jīng)濟與資本市場相互影響。通過估值修復，可以促進資本市場投融資功能，打破市場下行與股權質押風險的惡性循環(huán)，促進上市公司發(fā)展，改善社會預期，刺激消費和投資。

今年下半年以來，諸多會議和文件不斷釋放利好消息，提高資金流動性，提振資本市場，增強市場信心。僅9月就有諸多利好消息和政策，同時，政策“組合拳”亦對保險行業(yè)帶來中長期明確利好。

9月11日，第三份保險“國十條”發(fā)布。其中要求，險企強化資產(chǎn)負債聯(lián)動監(jiān)管。健全利率傳導和負債成本調(diào)節(jié)機制。引導優(yōu)化資產(chǎn)配置結構，提升跨市場跨周期投資管理能力。發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢。培育真正的耐心資本，推動資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)。

兩個星期后，9月24日，國務院新聞辦舉行發(fā)布會介紹金融支持經(jīng)濟高質量發(fā)展有關情況?！耙恍幸痪忠粫倍囗椪叱雠_，共同促進資本市場發(fā)展。

潘功勝借助新聞發(fā)布會，宣布了一些政策：創(chuàng)設新的貨幣政策工具支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。第一項是創(chuàng)設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產(chǎn)質押，從中央銀行獲取流動性，這項政策將大幅提升機構的資金獲取能力和股票增持能力。第二項是創(chuàng)設股票回購、增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。

中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清表示：著眼于“長錢更多、長錢更長、回報更優(yōu)”的目標，進一步促進中長期資金入市。完善“長錢長投”的制度環(huán)境。重點是提高對中長期資金權益投資的監(jiān)管包容性，全面落實3年以上長周期考核。打通影響保險資金長期投資的制度障礙，促進保險機構做堅定的價值投資者，為資本市場提供穩(wěn)定的長期投資。

此外，逆回購操作利率也是是央行釋放資金流動性的主要信號。7月份，7天期逆回購操作利率從1.8%下調(diào)到了1.7%。從9月27日起，再下降20個點，從1.7%下調(diào)到1.5%。

業(yè)內(nèi)人士指出，逆回購利率的調(diào)整是中央銀行實施宏觀調(diào)控的重要工具。具體而言，國債逆回購率的下降標志著央行正在采取寬松型貨幣政策，以刺激經(jīng)濟發(fā)展。在股市方面，利率的下調(diào)往往被視為刺激投資的信號。這可能導致部分資金從債市流出，流向收益預期較高的股市，提升股市的活躍度。在樓市的角度看，利率的降低有助于緩解購房資金壓力，刺激購房需求。特定區(qū)域內(nèi)的房地產(chǎn)市場可能會獲得一定的提振，尤其是在一線和熱點二線城市，降息預計將推升樓市的成交量，而地產(chǎn)也是險資投資標的之一。

9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下一步經(jīng)濟工作。會議強調(diào)，發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發(fā)揮政府投資帶動作用。要降低存款準備金率，實施有力度的降息。要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，對商品房建設要嚴控增量、優(yōu)化存量、提高質量，加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地。要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點。

上述重點內(nèi)容，均對保險公司資產(chǎn)端有利好作用?？傮w而言，諸多刺激市場政策，或使權益市場超預期回暖，預計推動上市險企2024年前三季度利潤持續(xù)改善。