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作者：空流霜

編輯：顧檸

來源：險企高參

A股上市險企首份半年來了！

8月23日，中國平安保險（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱：中國平安）發(fā)布半年報，以穩(wěn)健的步伐邁上了新的高度。2024年上半年，中國平安總資產(chǎn)突破12萬億；歸屬于母公司股東的凈利潤746.19億元，同比增長6.8%；年化營運(yùn)ROE16.4%，同比下降1.2個百分點(diǎn)，集團(tuán)綜合償付能力充足率為208.8%。

旗下壽險及健康險、財產(chǎn)保險、銀行業(yè)務(wù)三大核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展。其中，壽險及健康險為集團(tuán)貢獻(xiàn)了67%的利潤，銀行業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了20%的利潤。

壽險及健康險（平安人壽、平安健康、平安養(yǎng)老）業(yè)務(wù)保費(fèi)雖有下滑但是凈利潤大增。2024年上半年壽險及健康險實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)3877.66億元，同比增長2.07%；歸母凈利潤達(dá)506.12億元，同比增長12.17%；新業(yè)務(wù)價值達(dá)成223.20億元，同比增長11.0%。

平安產(chǎn)險在行業(yè)整體環(huán)境并不樂觀的背景下，成績可圈可點(diǎn)。其原保險保費(fèi)收入達(dá)1603.97億元，同比增長4.06%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤99.09億元，同比增長7.2%，整體綜合成本率優(yōu)化0.2個百分點(diǎn)。

保險資金投資管理表現(xiàn)出色，保險資金投資組合規(guī)模已超過5.20萬億元，年化綜合投資收益率4.2%，綜合投資收益1267.24億元，同比增加16.2%。

此外，平安銀行營業(yè)收入下降，凈利潤微增。上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入771.32億元，同比下降13.0%；實(shí)現(xiàn)凈利潤149.99億元，同比增長1.9%。被動并表控股的陸金所，今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入129.40億元，同比下降33.1%。同時，疊加因特殊股息導(dǎo)致的稅費(fèi)上升，導(dǎo)致上半年凈虧損16.63億元。

壽險銀保新業(yè)務(wù)同比下降15%

聯(lián)席首席執(zhí)行官：未來將主打分紅險

在2024年上半年，中國平安的壽險及健康險業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁的增長勢頭，業(yè)務(wù)品質(zhì)穩(wěn)步提升，保單繼續(xù)率不斷改善。實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)3877.66億元，同比增長2.07%；歸母凈利潤達(dá)506.12億元，同比增長12.17%；新業(yè)務(wù)價值達(dá)成223.20億元，同比增長11.0%，按首年保費(fèi)計(jì)算的新業(yè)務(wù)價值率為24.2%，同步上升6.5個百分點(diǎn)；同時，平安壽險保單繼續(xù)率持續(xù)改善，13個月保單繼續(xù)率同比上升2.8個百分點(diǎn)，25個月保單繼續(xù)率同比上升3.3個百分點(diǎn)。核心、綜合償付能力充足率均滿足監(jiān)管要求。

圖：中國平安2024年半年報

在渠道經(jīng)營上，代理人渠道、銀保渠道、社區(qū)網(wǎng)格及其他渠道的高質(zhì)量發(fā)展效果顯著。

2024年上半年，代理人渠道新業(yè)務(wù)價值同比增長10.8%，人均新業(yè)務(wù)價值同比增長36.0%。新人入口不斷改善，新增人力中“優(yōu)+”占比同比提升10.2個百分點(diǎn)。截至2024年6月末，個人壽險銷售代理人數(shù)量34.0萬，較年初下降2%。

銀保渠道新業(yè)務(wù)價值26.41億元，同比增長17.3%。此外，銀保渠道新業(yè)務(wù)規(guī)模保費(fèi)雖下降，但續(xù)期業(yè)務(wù)上升，2024年上半年銀保渠道新業(yè)務(wù)收入為130.96億元，同比下降15%，續(xù)期業(yè)務(wù)為171.53億元，同比增長50%。

同是，平安壽險持續(xù)推廣社區(qū)網(wǎng)格化經(jīng)營模式，不斷取得新突破。截至2024年上半年，該模式已在90個城市鋪設(shè)126個網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)核心城市的網(wǎng)點(diǎn)全覆蓋。社區(qū)網(wǎng)格渠道存續(xù)客戶13個月保單繼續(xù)率同比提升5.8個百分點(diǎn)，首年規(guī)模保費(fèi)是去年同期的2.6倍，實(shí)現(xiàn)客戶經(jīng)營價值持續(xù)突破。

圖：中國平安2024年半年報

近年來，投資市場環(huán)境景氣度低，資產(chǎn)端不斷承壓，“利差損”問題凸顯，疊加保險預(yù)定利率逐漸下調(diào)的影響，不少壽險機(jī)構(gòu)逐漸發(fā)力分紅險，平安壽險也在其中。

在中期業(yè)績發(fā)布會上，中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官兼副總經(jīng)理郭曉濤介紹，未來平安將進(jìn)一步優(yōu)化和調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。過去平安傳統(tǒng)險結(jié)構(gòu)占比70%以上，未來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將會以分紅險產(chǎn)品作為主打，預(yù)計(jì)占公司整體銷售的50%以上。

截至報告期末，傳統(tǒng)壽險為第一大類，規(guī)模保費(fèi)達(dá)1250.09億元，占比超32%；分紅險規(guī)模保費(fèi)為354.2億元，占比不足10%。

車險綜合成本率上升1%

健康、農(nóng)業(yè)保費(fèi)增速均超30%

在壽險之外，中國平安的財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)也在穩(wěn)步前行，在行業(yè)整體環(huán)境并不樂觀的背景下，平安產(chǎn)險表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

2024年上半年，平安產(chǎn)險原保險保費(fèi)收入達(dá)1603.97億元，同比增長4.06%；保險服務(wù)收入達(dá)到1619.10億元，同比增長3.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤99.09億元，同比增長7.2%；整體綜合成本率97.8%，同比優(yōu)化0.2個百分點(diǎn)，主要受保證保險業(yè)務(wù)承保損失下降影響。此外，平安產(chǎn)險的核心、綜合償付能力充足率分別為181.9%、205%。

分險種來看，車險無疑是第一大保費(fèi)來源。2024年上半年，車險業(yè)務(wù)原保險保費(fèi)收入1048.24億元，同比增長3.4%；承保車輛數(shù)同比增長5.9%。旗下“平安好車主”以生態(tài)模式整合超26萬合作伙伴共同經(jīng)營，覆蓋救援、年檢、代駕等82種服務(wù)。截至2024年6月末，“平安好車主”注冊用戶數(shù)突破2.18億，累計(jì)綁車車輛突破1.42億；6月當(dāng)月活躍用戶數(shù)突破3788萬。但是，受暴雨等自然災(zāi)害同比多發(fā)影響，平安產(chǎn)險車險綜合成本率為98.1%，同比上升1.0個百分點(diǎn)。

郭曉濤在中國平安2024年上半年業(yè)績發(fā)布會上表示，自然災(zāi)害的發(fā)生的確對賠付帶來比較大的影響，導(dǎo)致產(chǎn)險業(yè)務(wù)的綜合成本率有所上升。不過這是對產(chǎn)險整個行業(yè)的影響。平安產(chǎn)險的綜合成本率在過去以及上半年仍然優(yōu)于市場。我們有信心保持產(chǎn)險綜合成本率持續(xù)優(yōu)于市場。

此外，平安產(chǎn)險健康保險業(yè)務(wù)及農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)增長迅速。2024年上半年，平安產(chǎn)險健康保險業(yè)務(wù)原保險保費(fèi)收入100.90億元，同比增長43.5%；險農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)原保險保費(fèi)收入73.49億元，同比增長32.9%。

投資組合規(guī)模超5.2萬億

年化綜合投資收益率4.2%

2024年上半年，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢繼續(xù)回升向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長符合預(yù)期，固定資產(chǎn)投資及進(jìn)出口增長良好，新質(zhì)生產(chǎn)力正加速成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動因素。在此背景下，中國平安秉持價值投資、穿越周期的指導(dǎo)思想，堅(jiān)持均衡穩(wěn)健布局，保持有紀(jì)律的戰(zhàn)術(shù)操作，使得保險資金的投資管理表現(xiàn)同樣卓越。

2024年6月末，中國平安的保險資金投資組合規(guī)模已超過5.20萬億元，較年初增長10.2%。

保險資金投資組合年化綜合投資收益率4.2%，同比上升0.1個百分點(diǎn)；年化總投資收益率3.5%，同比上升0.1個百分點(diǎn)；年化凈投資收益率3.3%，同比下降0.2個百分點(diǎn)。

綜合投資收益1267.24億元，同比增加16.2%；總投資收益979.83億元，同比增加23%；凈投資收益882.73億元，同比增加3.6%。

按投資品種劃分，債券投資資產(chǎn)達(dá)31562.58億元，較年初增長15.06%；股票投資資產(chǎn)為3319.3億元，較年初增長13.63%。

中國平安首席投資官鄧斌在半年業(yè)績發(fā)布會上表示，上半年做了很多長久期利率債配置，也做了很多價值股的配置，使得創(chuàng)造了穩(wěn)健的投資收益率。股票市場做到了均衡配置和啞鈴型配置，其中價值股和成長型股票均衡配置，過去三年權(quán)益配置大幅超過市場基準(zhǔn)。下半年依然堅(jiān)持這些投資原則，做好均衡配置，抓住戰(zhàn)術(shù)機(jī)遇，緊跟國家戰(zhàn)略方向，在新質(zhì)生產(chǎn)力和五篇金融大文章等政策方向下做好配置工作。

與此同時，鄧斌也對房地產(chǎn)市場發(fā)表了看法：房地產(chǎn)市場低迷最嚴(yán)重的時期已經(jīng)過去，底部已經(jīng)形成。中國平安向資本市場新質(zhì)生產(chǎn)力配置更多資產(chǎn)，并計(jì)劃繼續(xù)增加此類投資。