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作者：趙夢(mèng)涵

編輯：邢莉

來(lái)源：險(xiǎn)企高參

靴子終于落地！

近日，據(jù)多家媒體報(bào)道，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局人身險(xiǎn)部已對(duì)人身險(xiǎn)公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，根據(jù)窗口指導(dǎo)的意見(jiàn)，要求險(xiǎn)企于8月1日前停售預(yù)定利率不匹配的產(chǎn)品。

預(yù)定利率超過(guò)3%的普通型終身壽險(xiǎn)、年金險(xiǎn)及兩全保險(xiǎn)；預(yù)定利率超過(guò)2.5%的分紅險(xiǎn)；最低保證利率超過(guò)2%的萬(wàn)能險(xiǎn)，此三類(lèi)保險(xiǎn)產(chǎn)品均在停售的范圍內(nèi)。

預(yù)定利率降低后，多家看好分紅險(xiǎn)，或?qū)⒊蔀橄乱粡垺巴跖啤薄?

7月底停售

停售產(chǎn)品分三類(lèi)

近日，知情人士向《險(xiǎn)企高參》透露，預(yù)定利率/最低保證利率超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)產(chǎn)品應(yīng)于2023年7月31日前停止銷(xiāo)售。

（圖片說(shuō)明：某壽險(xiǎn)公司內(nèi)訓(xùn)文件）

其中，停止銷(xiāo)售產(chǎn)品主要有三類(lèi)：

1.普通型產(chǎn)品:預(yù)定利率超過(guò)3%的普通型終身壽險(xiǎn)、年金險(xiǎn)及兩全保險(xiǎn)。

2.分紅型產(chǎn)品:預(yù)定利率超過(guò)2.5%的分紅險(xiǎn)。

3.萬(wàn)能型產(chǎn)品:最低保證利率超過(guò)2%的萬(wàn)能險(xiǎn)。

健康保險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)產(chǎn)品暫無(wú)相關(guān)要求。

此外，知情人士還稱(chēng)有些機(jī)構(gòu)個(gè)險(xiǎn)渠道產(chǎn)品將會(huì)分批次退市。第一批次產(chǎn)品于2023年7月16日24時(shí)退市，第二批次產(chǎn)品擬于2023年7月31日24時(shí)退市(以正式通知為準(zhǔn))。

近幾個(gè)月來(lái)，監(jiān)管部門(mén)針對(duì)險(xiǎn)企的利差損風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)作頻頻。

今年4月，多家媒體報(bào)道，近期監(jiān)管部門(mén)正陸續(xù)召集相關(guān)保險(xiǎn)公司開(kāi)會(huì)，主要內(nèi)容是進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求壽險(xiǎn)公司調(diào)整新開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的定價(jià)利率，控制利差損，要求新開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的定價(jià)利率從3.5%降到3.0%。

早在3月底銀保監(jiān)會(huì)就曾召開(kāi)座談會(huì)。3月23日，銀保監(jiān)會(huì)組織召開(kāi)座談會(huì)與中國(guó)保險(xiǎn)協(xié)會(huì)、北京、武漢、南京三地共計(jì)23家人身險(xiǎn)公司，調(diào)研了險(xiǎn)企負(fù)債成本情況等6方面，其中參與調(diào)研的還有各公司總精算師。

一時(shí)間推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)降低負(fù)債成本、提高負(fù)債質(zhì)量成為了行業(yè)內(nèi)共同關(guān)注的話(huà)題。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，此次監(jiān)管部門(mén)通過(guò)調(diào)整定價(jià)利率，一方面險(xiǎn)企分紅險(xiǎn)占比得以提升，降低險(xiǎn)企的負(fù)債成本，另一方面也是堅(jiān)持“保險(xiǎn)姓保”，回歸保險(xiǎn)本源。

誰(shuí)將成下一張王牌

業(yè)內(nèi)多方觀點(diǎn)認(rèn)為，預(yù)定利率降低后，分紅險(xiǎn)有望成為下一張王牌。

近年的“開(kāi)門(mén)紅”產(chǎn)品多數(shù)險(xiǎn)企以傳統(tǒng)年金險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)以及增額終身壽險(xiǎn)為主，主要為儲(chǔ)蓄類(lèi)保險(xiǎn)。這種營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略在激發(fā)客戶(hù)需求的同時(shí)，也對(duì)險(xiǎn)企負(fù)債端造成了壓力，保險(xiǎn)產(chǎn)品收益是固定的，利差損風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大。

去年險(xiǎn)企投資端也不容樂(lè)觀，截至2022年末，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)總投資收益分別下降12.29%、29.3%、17.9%、12.4%、18.8%。投資收益不佳，進(jìn)一步加劇利差損風(fēng)險(xiǎn)。

在此背景下，分紅險(xiǎn)似乎迎來(lái)了發(fā)展的契機(jī)。

分紅保險(xiǎn)最大的優(yōu)勢(shì)在于投保人能夠分享險(xiǎn)企投資收益的同時(shí)，又能減少了險(xiǎn)企的利差損風(fēng)險(xiǎn)。

分紅保險(xiǎn)是險(xiǎn)企將其實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果由于定價(jià)假設(shè)的盈余，按一定的比例向保單持有人進(jìn)行分配的人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品。這樣既減輕了保險(xiǎn)公司的由于利率波動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，也為投保人在利率波動(dòng)下，分享保險(xiǎn)公司的投資收益，獲得比固定保額更好或更理想的收益。

在中國(guó)太保業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，太保集團(tuán)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼總精算師張遠(yuǎn)瀚針對(duì)加強(qiáng)行業(yè)負(fù)債質(zhì)量管理的熱點(diǎn)話(huà)題表示，隨著利率的逐漸下行，傳統(tǒng)險(xiǎn)對(duì)于保險(xiǎn)公司而言可能逐漸變得不可取，但是分紅險(xiǎn)會(huì)變得越來(lái)越可取。同時(shí)，近期新保險(xiǎn)合同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則出臺(tái)，在新準(zhǔn)則下分紅險(xiǎn)具有穩(wěn)定性的優(yōu)勢(shì)，因此未來(lái)分紅險(xiǎn)將會(huì)是一個(gè)更好地選擇。

招商信諾人壽總精算師付玉艷近期在公開(kāi)發(fā)布講話(huà)稱(chēng)，分紅險(xiǎn)以后會(huì)成為主流。付玉艷表示，“定價(jià)利率從4.025%到3.5%的時(shí)候，激進(jìn)公司的增額終身壽產(chǎn)品收益率在4.4%左右，分紅險(xiǎn)和固收類(lèi)產(chǎn)品拉不開(kāi)差距；定價(jià)利率從3.5%繼續(xù)下調(diào)，分紅險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)得以凸顯。目前在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，從演示利率來(lái)看，分紅險(xiǎn)是占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的。”

回看預(yù)定利率的三次大調(diào)整

調(diào)整預(yù)定利率成為必然。而這也并非監(jiān)管首次調(diào)整。

上個(gè)世紀(jì)90年代，成立于1998年的保監(jiān)會(huì)彼時(shí)還未存在，險(xiǎn)企可自行設(shè)定保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率，大部分險(xiǎn)企的保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率約8.8%左右。

1999年，原保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于調(diào)整壽險(xiǎn)保單預(yù)定利率的緊急通知》，叫停高預(yù)定利率產(chǎn)品，要求壽險(xiǎn)保單(包括含預(yù)定利率因素的長(zhǎng)期健康險(xiǎn)保單)的預(yù)定利率調(diào)整為不超過(guò)年復(fù)利2.5%。有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，在該政策發(fā)布之前，中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)積累的利差損達(dá)到了數(shù)百億元，至今仍有個(gè)別公司在消化當(dāng)年的利差損風(fēng)險(xiǎn)。

2013年保監(jiān)會(huì)再次調(diào)整。2013年8月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于普通型人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革有關(guān)事項(xiàng)的通知》，2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型人身保險(xiǎn)保單法定評(píng)估利率為3.5%。

此外，保監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)家政策鼓勵(lì)發(fā)展的養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)施差別化的準(zhǔn)備金評(píng)估利率。2013年8月5日及以后簽發(fā)普通型養(yǎng)老年金或保險(xiǎn)期間為10年及以上的其它普通型年金保單，保險(xiǎn)公司采用的法定責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率可適當(dāng)上浮，上限為法定評(píng)估利率的1.15倍，也就是4.025%。

第三次調(diào)整，是在2019年。2019年8月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型養(yǎng)老年金或10年以上的普通型長(zhǎng)期年金，將責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率上限由年復(fù)利4.025%和預(yù)定利率的小者調(diào)整為年復(fù)利3.5%和預(yù)定利率的小者。

如今，預(yù)定利率或?qū)⒂瓉?lái)第四次調(diào)整，從3.5%降到3%又會(huì)給保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)怎樣的變化，《險(xiǎn)企高參》將持續(xù)關(guān)注。