報(bào)告要點(diǎn) 行業(yè)上半年股價(jià)與業(yè)績(jī)和大盤大幅背離 2013年1季度,保險(xiǎn)行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.4%,凈資產(chǎn)環(huán)比增4%,但股價(jià)下跌21%,跑輸大盤19個(gè)百分點(diǎn)。股價(jià)與大盤背離,業(yè)績(jī)與股價(jià)背離,其原因在于保險(xiǎn)投資逐漸去權(quán)益化降低了股價(jià)和大盤的相關(guān)性,而行業(yè)保費(fèi)難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模和價(jià)值的雙向突破削弱了市場(chǎng)對(duì)投資驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性的認(rèn)同。 資產(chǎn)端高債低股的配置結(jié)構(gòu)提升收益率中樞行業(yè)降低權(quán)........... |