投資要點(diǎn) 投資邏輯:政策和基本面都將超預(yù)期 保險(xiǎn)股當(dāng)前情勢是“基本面企穩(wěn)復(fù)蘇+政策預(yù)期到底”; 估值提升動(dòng)力:復(fù)蘇進(jìn)一步得到驗(yàn)證,定價(jià)改革僅限于傳統(tǒng)險(xiǎn); 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):市場下跌致景氣復(fù)蘇邏輯中斷,定價(jià)利率完全放開。 壽險(xiǎn):復(fù)蘇確定性增強(qiáng) “投資向上-盈利改善-保費(fèi)復(fù)蘇”已驗(yàn)證前兩步:一季總投資收益率上升200個(gè)BP以上,盈利超預(yù)期; 保費(fèi)復(fù)蘇........... |