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“2016年前短短數(shù)年，我國資本市場發(fā)生了嚴(yán)重的混亂。大型商業(yè)銀行均控有保險公司，也紛紛開辦證券公司，辦有理財業(yè)務(wù)，并利用網(wǎng)點優(yōu)勢銷售關(guān)聯(lián)甚至其他機構(gòu)的保險和資管產(chǎn)品，還入局PE和VC行業(yè)；保險公司熱衷于控制商業(yè)銀行，某些治理結(jié)構(gòu)不良的保險公司更是借此為其循環(huán)注資、龐氏融資提供便利?！?

這是前財政部長樓繼偉在中國財富管理50人論壇2020年會上的一段發(fā)言。他把大型商業(yè)銀行控股保險公司，保險公司熱衷控制商業(yè)銀行，稱之為資本市場的嚴(yán)重混亂。

其實通讀樓繼偉發(fā)言全文，他言論的著重點是混業(yè)經(jīng)營不是風(fēng)向，要向分業(yè)轉(zhuǎn)型。這種觀點因與當(dāng)前的混業(yè)經(jīng)營改革方向有所沖突，而引發(fā)輿論熱議。

1 金融混業(yè)分業(yè)之爭

在金融業(yè)發(fā)達的美國，混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)經(jīng)營是一種路線之爭，這兩種路線在不同的時期均進行過一定實踐。

混業(yè)經(jīng)營是指銀行、保險、證券等金融機構(gòu)可以進入上述任一業(yè)務(wù)領(lǐng)域，進行業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營。而分業(yè)經(jīng)營就是銀行、保險、證券各干各的，誰也不能跨界。

在我國改革開放初期，也是實行的混業(yè)經(jīng)營模式，不過這引發(fā)了后面的金融混亂。1995年后，隨著《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《證券法》等法律頒布，我國走向了分業(yè)經(jīng)營的道路。

而“一行三會”就是金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的顯著特征。不過，國內(nèi)對金融混業(yè)經(jīng)營的嘗試也在進行。特別是2010年以后，銀行控股保險公司是重要標(biāo)志，而保險公司控股銀行案件較為少見，更多是投資入股占有一定股權(quán)比例。

隨著混業(yè)經(jīng)營的不斷深入，監(jiān)管部門機構(gòu)改革也在不斷順應(yīng)這一趨勢。最代表性的就是2018年銀監(jiān)會和保監(jiān)會合并，成立銀保監(jiān)會，以此強化金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)。

不過，在樓繼偉看來，混業(yè)經(jīng)營雖有利于節(jié)約經(jīng)營成本，但也更容易蘊藏和傳遞風(fēng)險，導(dǎo)致金融風(fēng)險問題愈演愈烈，對國民經(jīng)濟帶來了較大系統(tǒng)性風(fēng)險。同時，混業(yè)經(jīng)營要真正控制住風(fēng)險傳染，要求金融監(jiān)管從分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)為精細(xì)的網(wǎng)格化管控，進行更為嚴(yán)格的合規(guī)監(jiān)管，不僅難度較大，甚至需要深入到金融業(yè)經(jīng)營的內(nèi)部，大幅增加金融機構(gòu)的合規(guī)成本。

2 銀行系保險公司現(xiàn)狀如何？

郵儲銀行是銀行系中較早進入軍保險業(yè)的。2006年3月，國家郵政局和法國國家人壽成立中法人壽，這被稱為我國第一家銀行系保險公司。

不過，中法人壽前途坎坷。2009年，中國郵政專門成立了中郵人壽，實現(xiàn)了絕對控股。依靠郵儲銀行的強大渠道，中郵人壽的保費規(guī)模已成為銀行系保險公司第一。

此外，光大永明人壽也被認(rèn)為是依靠光大銀行渠道發(fā)展起來的銀行系保險公司，它成立的時間在2002年。

到了2010年后，隨著工行、農(nóng)行、建行、中行、交行等五大行先后進入保險業(yè)控股相關(guān)保險公司，銀行系保險公司日益壯大。

另有招商信諾、中荷人壽分別有招商銀行、北京銀行背景。2019年，這9家險企共計實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入2274.84億元，占全行業(yè)原保費收入42645億元的5.33%。

這一年，9家險企總保費收入同比增長29.8%，遠遠高于全行業(yè)的12.17%增速。這意味著，以這樣的速度繼續(xù)發(fā)展下去，銀行系保險公司未來的保費收入占比會越來越大。

銀保渠道一直是人身險公司的重要銷售渠道。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度人身險公司個人代理渠道保費收入達15157.57億元，同比增長5.06%，占比57.42%；而銀保渠道保費收入8386.54億元，同比增長10.40%，業(yè)務(wù)占比31.77%。

這意味著，人身險保費收入中，銀保渠道是僅次于個人代理渠道的第二大渠道，貢獻了超過3成的保費收入，在短時間內(nèi)其地位也無法撼動。