近日，華貴人壽保險有限公司（以下簡稱“華貴人壽”）在貴州陽光產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布增資公告，此次增資計劃擬募集資金人民幣25億元-45億元。信息披露日期為2024年12月30日至2025年3月28日。在此期間，華貴人壽將通過公開征集的方式，吸引符合條件的意向投資方參與增資。

來源：貴州陽光產(chǎn)權(quán)交易所

華貴人壽作為一家相對年輕的公司，成立于2017年2月17日，注冊資本20億元。此外，華貴人壽股東名單星光熠熠，其中貴州茅臺以33.33%的持股比例穩(wěn)居榜首，而其他如貴州省黔晟國資、貴州金融控股等重量級股東的加入，更是為其背書，彰顯出公司背后雄厚的資本力量。然而，盡管股東陣容豪華，華貴人壽在品牌影響力和市場份額上仍顯稚嫩。

此次擬增資規(guī)模高達(dá)25億元-45億元，其規(guī)模之大，幾乎等同于再新造一個華貴人壽，若成功實施，無疑將使公司資本實力實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

增資愿景宏大、但挑戰(zhàn)亦不小

華貴人壽此次增資的主要目的是充實注冊資本，提升公司的風(fēng)險抵御和運營能力，以及支持公司的中長期戰(zhàn)略規(guī)劃。增資方案中提到，擬新增注冊資本人民幣25億元至45億元，對應(yīng)新增股份25億股至45億股，增資后，公司的注冊資本金規(guī)模將達(dá)到45億元至65億元。這一增資規(guī)模顯示出公司對未來發(fā)展的重大投入和決心。然而，盡管增資計劃的初衷是好的，但其實施過程卻面臨不小的難度。

目前，貴州茅臺持有華貴人壽33.33%的股份，已達(dá)監(jiān)管規(guī)定的持股上限。然而，有兩種例外情形允許保險公司股東持股比例突破這一限制：一是出于業(yè)務(wù)創(chuàng)新、專業(yè)化或集團化經(jīng)營的需求，保險公司投資設(shè)立或收購其他保險公司時，其出資或持股比例不受限制；二是在經(jīng)中國保監(jiān)會批準(zhǔn)的風(fēng)險處置措施下，持股比例上限同樣不受限制。這兩種情況構(gòu)成了保險公司股東持股比例超限的主要特例。除此之外，按照《保險公司股權(quán)管理辦法》，單一股東的持股比例通常不能超過保險公司注冊資本的三分之一。因此，華貴人壽此次增資必須吸引新的投資者，或者現(xiàn)有股東同步增資。

然而，在保險公司股權(quán)遇冷的當(dāng)下，如何吸引足夠的投資者是一個關(guān)鍵問題。從公告來看，目前貴州茅臺對此次增資已通過董事會決議。體現(xiàn)出第一大股東茅臺集團對華貴人壽的支持。然而，公告顯示，增資后，華貴人壽計劃引入不超過20家投資方，新增投資者合計持股比例擬占20%-40%。這意味著增資后，華貴人壽的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，而如此之多的投資者恐怕并不好找。

來源：增資公告

其次，華貴人壽的財務(wù)狀況和盈利能力承壓，可能會讓潛在投資者對其未來發(fā)展產(chǎn)生疑慮。從業(yè)績來看，自2017年成立以來，華貴人壽保險股份有限公司經(jīng)歷了一段快速成長的時期。不過，近期的財務(wù)表現(xiàn)顯示出一些挑戰(zhàn)。根據(jù)增資公告，公司在2022年和2023年分別虧損4.35萬元和3.51億元。盡管2024年的財務(wù)狀況有所好轉(zhuǎn)，但截至同年11月30日，公司仍錄得1.96億元的虧損，不過近三年虧損金額呈現(xiàn)逐年遞減的趨勢，后續(xù)或?qū)⒂瓉砗棉D(zhuǎn)。

投資者在選擇投資標(biāo)的時，往往會考慮公司的盈利能力、市場前景和風(fēng)險控制能力。而華貴人壽在這些方面的表現(xiàn)并不突出，如何增強投資者信心將是增資成功的關(guān)鍵。

同時，監(jiān)管要求的嚴(yán)格性也增加了增資的難度。根據(jù)公告，投資方需滿足一系列法律、行政法規(guī)和保險監(jiān)管機構(gòu)的規(guī)定，包括資金來源的合法性、投資方的資質(zhì)條件等。這些要求雖然是為了保障保險公司的穩(wěn)健經(jīng)營，但也在一定程度上提高了增資的門檻。

此外，即便增資成功，華貴人壽也面臨如何有效利用募集資金的問題。根據(jù)公告，募集資金將用于充實注冊資本，提升公司的風(fēng)險抵御和運營能力。然而，如何具體實施這些計劃，如何確保資金的有效利用，如何制定科學(xué)的投資和運營策略，將直接影響增資的效果。

綜合來看，華貴人壽此次增資計劃，無疑是公司應(yīng)對市場競爭和提升自身實力的重要舉措。然而，增資過程中的諸多挑戰(zhàn)和不確定性，決定了這一計劃的實施難度。對于華貴人壽而言，如何增強投資者信心，滿足監(jiān)管要求，并有效利用募集資金，將是決定增資成效的關(guān)鍵。