◎記者 韓宋輝

　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)頻頻調(diào)研上市公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，今年以來(lái)共有196家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)1911家上市公司進(jìn)行超2萬(wàn)次調(diào)研，調(diào)研次數(shù)和調(diào)研密度均明顯高于過(guò)去幾年。

　　摸排熱門行業(yè)、上市公司，是投資決策的第一步。上海證券報(bào)記者從業(yè)內(nèi)獲悉，近期來(lái)自監(jiān)管部門、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資管公司的80余位專業(yè)人士圍繞2025年保險(xiǎn)資金運(yùn)用舉行形勢(shì)分析會(huì)，通過(guò)分析行業(yè)面臨的內(nèi)外部形勢(shì)、投資機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，研判2025年保險(xiǎn)資金投資思路。

　　綜合專業(yè)人士分析來(lái)看，展望2025年，保險(xiǎn)資金將堅(jiān)持“基礎(chǔ)配置做穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)做優(yōu)”的總體投資思路：一方面，權(quán)益投資將堅(jiān)持風(fēng)格均衡化、策略多元化，把握好高股息股票配置節(jié)奏；另一方面，固收投資繼續(xù)穩(wěn)健配置超長(zhǎng)期利率債，積極挖掘優(yōu)質(zhì)信用品種配置機(jī)會(huì)。

　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研忙

　　上市公司調(diào)研是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)建倉(cāng)前的必備動(dòng)作。一位保險(xiǎn)資管公司投資經(jīng)理介紹，保險(xiǎn)資金在重倉(cāng)一只股票之前，往往要對(duì)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行多次調(diào)研，通過(guò)信息交叉驗(yàn)證作出投資價(jià)值判斷。因此，調(diào)研情況也被視作研判保險(xiǎn)資金投資布局股票的“風(fēng)向標(biāo)”。

　　從調(diào)研頻率來(lái)看，泰康資產(chǎn)今年最“勤快”，累計(jì)對(duì)681家上市公司調(diào)研1161次。近期，多家上市公司公告接受泰康資產(chǎn)調(diào)研。從調(diào)研節(jié)奏來(lái)看，泰康資產(chǎn)每個(gè)月調(diào)研100次左右，說(shuō)明公司在這方面已經(jīng)形成相應(yīng)機(jī)制。實(shí)際上，頭部保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)普遍都有常態(tài)化的調(diào)研工作安排。

　　總體上看，今年以來(lái)有12家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)在500次以上，包括國(guó)壽資產(chǎn)、大家資產(chǎn)等10家保險(xiǎn)資管公司和國(guó)壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老2家養(yǎng)老險(xiǎn)公司。

　　分析人士表示，頭部保險(xiǎn)資管公司不僅管理自身系統(tǒng)內(nèi)的保險(xiǎn)資金，還受托管理部分第三方機(jī)構(gòu)資金，管理資金規(guī)模大，相應(yīng)的調(diào)研壓力也大。養(yǎng)老險(xiǎn)公司主要進(jìn)行基本養(yǎng)老金、企業(yè)及職業(yè)年金管理，近年來(lái)養(yǎng)老金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，這2家公司也在學(xué)習(xí)保險(xiǎn)資金運(yùn)作思路，加大調(diào)研頻率。

　　從調(diào)研的行業(yè)板塊來(lái)看，信息科技、電氣設(shè)備、通信、電子元件、工業(yè)機(jī)械、醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)高度關(guān)注的領(lǐng)域。例如，工業(yè)智能制造供應(yīng)商中控技術(shù)今年已接受96家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研。

　　兼顧高股息策略和成長(zhǎng)型策略

　　隨著一攬子增量政策落地，近期資本市場(chǎng)回暖勢(shì)頭明顯。保險(xiǎn)資金投資人士表示，股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)增多，中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。

　　具體到投資策略上，加大高股息股票配置力度是不少保險(xiǎn)資金權(quán)益投資負(fù)責(zé)人的共識(shí)。一位保險(xiǎn)資管人士解釋道，高股息股票可以按FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）計(jì)量，避免股價(jià)波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)公司當(dāng)期凈利潤(rùn)帶來(lái)沖擊，有助于提升保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)報(bào)表的穩(wěn)定性。同時(shí)，增加股息收入還有助于保險(xiǎn)公司在低利率環(huán)境下保持凈投資收益率相對(duì)穩(wěn)定。

　　除高股息策略外，保險(xiǎn)資金還關(guān)注成長(zhǎng)型策略的投資機(jī)會(huì)。中信建投非銀團(tuán)隊(duì)表示，以科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力為主線的成長(zhǎng)型策略蘊(yùn)含廣闊的收益空間，其與高股息策略均衡配置可以提升權(quán)益組合的多元化程度，在增厚長(zhǎng)期收益的同時(shí)提升權(quán)益組合回報(bào)的穩(wěn)健性。

　　中國(guó)人壽副總裁兼首席投資官劉暉表示，未來(lái)將繼續(xù)適度增加對(duì)優(yōu)質(zhì)高股息股票的投資，持續(xù)注重把握好配置節(jié)奏和投資的安全邊際，重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、公司治理穩(wěn)健、市場(chǎng)估值合理、股息收益率較高的優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭公司，通過(guò)策略多元化和加強(qiáng)主動(dòng)管理能力等手段，提升權(quán)益組合的長(zhǎng)期回報(bào)水平。

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責(zé)任編輯：張文