2024年10月31日，友邦人壽保險(xiǎn)有限公司（以下簡稱“友邦人壽”）宣布了一項(xiàng)重大的人事變動：董事長Lee Yuan Siong（李源祥）先生因工作安排原因，卸任公司董事及董事長職務(wù)。李源祥確認(rèn)與公司董事會無任何意見分歧，并將繼續(xù)擔(dān)任友邦保險(xiǎn)集團(tuán)首席執(zhí)行官兼總裁，而陳榮聲先生則代為履行董事長職責(zé)。

來源：友邦人壽官網(wǎng)公告

李源祥，這位保險(xiǎn)界的重量級人物，以友邦人壽“分改子”后首任董事長的身份，在公司歷史上留下了濃墨重彩的一筆。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，友邦人壽的經(jīng)營范圍迅猛擴(kuò)張，分公司如雨后春筍般在全國各地涌現(xiàn)，這一戰(zhàn)略布局顯露出友邦人壽對中國市場的深刻洞察和精準(zhǔn)布局。

然而，近兩年來，友邦人壽的業(yè)績卻呈現(xiàn)出一種增收不增利的尷尬局面，這無疑是對李源祥繼任者的嚴(yán)峻考驗(yàn)。未來的掌舵人不僅要繼承李源祥的衣缽，更要面對一個(gè)更為復(fù)雜的問題：如何在保持公司擴(kuò)張勢頭的同時(shí)，提升盈利能力，避免陷入規(guī)模擴(kuò)張的陷阱。

職業(yè)生涯順風(fēng)順?biāo)?023年薪酬高達(dá)1342萬美元

李源祥，1965年10月出生，劍橋大學(xué)畢業(yè)生，他的職業(yè)足跡遍布全球，涉足保險(xiǎn)行業(yè)的多個(gè)領(lǐng)域。在加盟友邦保險(xiǎn)集團(tuán)之前，李源祥的履歷頗為豐富，他在新加坡金融管理局擔(dān)任過資深專員，隨后在英國保誠集團(tuán)的多個(gè)職位上積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，從項(xiàng)目經(jīng)理到財(cái)務(wù)總監(jiān)，再到資深副總裁，他為保誠在中國市場的擴(kuò)張貢獻(xiàn)了不可忽視的力量，并曾擔(dān)任信誠人壽（現(xiàn)更名為中信保誠人壽）的總經(jīng)理。

2004年，他跟隨被稱為“亞洲保險(xiǎn)教父”的梁家駒加盟中國平安，出任平安人壽董事長特別助理，此后逐步晉升，直至成為平安集團(tuán)副首席執(zhí)行官兼首席保險(xiǎn)業(yè)務(wù)執(zhí)行官。在中國平安，他從壽險(xiǎn)董事長特別助理做起，逐步晉升至總經(jīng)理、董事長，最終成為中國平安集團(tuán)總經(jīng)理。

李源祥在中國平安的16年中，對保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展起到了關(guān)鍵作用。他提出了“五年超人壽”的“超人計(jì)劃”，在行業(yè)內(nèi)率先調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，壓縮銀保業(yè)務(wù)，強(qiáng)化個(gè)險(xiǎn)，使得平安的個(gè)險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)首次超越中國人壽。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，平安的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在多個(gè)方面領(lǐng)先國內(nèi)上市同業(yè)。

2019年11月，李源祥宣布離開中國平安，轉(zhuǎn)戰(zhàn)友邦保險(xiǎn)集團(tuán)，成為其首席執(zhí)行官兼總裁，友邦中國分改子后，同時(shí)擔(dān)任友邦人壽董事長。這一變動被外界解讀為友邦保險(xiǎn)集團(tuán)在中國金融市場對外開放的大背景下，未雨綢繆的戰(zhàn)略布局。李源祥的加入，無疑為友邦保險(xiǎn)帶來了新的視角和策略，同時(shí)也顯示了友邦對于中國市場的重視和對未來發(fā)展的期待。

李源祥的職業(yè)軌跡，可以說是每一步都精準(zhǔn)地踩在了行業(yè)的節(jié)拍上，順暢得令人側(cè)目。他沒有經(jīng)歷過太多波折，而是始終在行業(yè)巨頭間游走，保持著一條清晰且穩(wěn)健的上升曲線。根據(jù)友邦保險(xiǎn)的年報(bào)，2023年李源祥的薪酬總額高達(dá)1342.11萬美元，這一數(shù)字不僅令人咋舌，也是對他在行業(yè)中地位的一種直接體現(xiàn)。然而，這樣的高薪也不免引發(fā)外界對于其價(jià)值與貢獻(xiàn)的質(zhì)疑，尤其是在保險(xiǎn)行業(yè)這樣一個(gè)充滿挑戰(zhàn)和變數(shù)的領(lǐng)域。

隨著李源祥從友邦人壽董事長的職位上卸任，轉(zhuǎn)而專注于友邦保險(xiǎn)集團(tuán)首席執(zhí)行官兼總裁的角色，他可能會將更多的精力投入到友邦保險(xiǎn)的國際業(yè)務(wù)布局中。這一轉(zhuǎn)變可能預(yù)示著友邦保險(xiǎn)在全球保險(xiǎn)市場上的新一輪戰(zhàn)略調(diào)整。

董事長任期內(nèi)分公司遍地開花

審視李源祥任期內(nèi)的成就，公司規(guī)模和經(jīng)營范圍的顯著擴(kuò)張無疑是最引人注目的亮點(diǎn)。

2020年6月19日，友邦人壽的“分改子”獲得批準(zhǔn)，這一變革不僅是友邦保險(xiǎn)集團(tuán)百年歷史中的重要節(jié)點(diǎn)，也標(biāo)志著中國金融服務(wù)業(yè)對外開放的一個(gè)新階段。這一變化意味著友邦在華業(yè)務(wù)獲得了獨(dú)立法人資格，解決了長期困擾其分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的問題，提升了對中國市場的反應(yīng)速度和決策效率。

友邦人壽的成立，標(biāo)志著其在中國市場的版圖擴(kuò)張進(jìn)入了一個(gè)新的紀(jì)元。自“分改子”以來，友邦人壽的分支機(jī)構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)，四川、湖北、河南、山東、重慶五家省級分公司相繼成立，根據(jù)友邦保險(xiǎn)2024年第三季新業(yè)務(wù)摘要顯示，安徽省分公司也在籌建中，其擴(kuò)張速度之快，令人矚目。

友邦人壽的業(yè)務(wù)版圖正在中國的經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)上迅速蔓延，其觸角已伸向上海、廣東（包括深圳）、北京、江蘇、天津、河北、四川、湖北、河南、山東、重慶等沿海和中西部的經(jīng)濟(jì)要塞。這一戰(zhàn)略布局顯露出友邦人壽對中國市場的深刻洞察和精準(zhǔn)布局，公司正將目光聚焦于人口密集、經(jīng)濟(jì)活力充沛的地區(qū)，以此作為新分支機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略要地。

這種擴(kuò)張策略帶來的資產(chǎn)規(guī)模增長是顯而易見的。2023年，友邦人壽的總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了3194.3億元的規(guī)模，而根據(jù)2024年的償付能力報(bào)告，截至三季度末，總資產(chǎn)已經(jīng)飆升至3821.18億元，年末有望突破4000億元大關(guān)。

來源：友邦人壽償付能力報(bào)告

然而，這種急遽的擴(kuò)張步伐也給友邦人壽帶來了兩面性的挑戰(zhàn)：一方面，友邦人壽在保持其高端市場定位的同時(shí)，不得不面對價(jià)格和保障力度上與競爭對手的激烈競爭，尤其是在各家公司相繼推出高素質(zhì)代理人計(jì)劃的背景下，友邦保險(xiǎn)所積累的優(yōu)勢差距正在逐漸縮小；另一方面，獨(dú)立法人資格雖然為分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張?zhí)峁┝吮憷?，但前幾年的固定資產(chǎn)投入及人力成本肯定是增幅巨大的，無疑給公司盈利帶來了一定壓力。

在這場攻城略地的高速擴(kuò)張中，友邦人壽的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)也隨之攀升。2023年1月5日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布的通報(bào)中，友邦人壽因償付能力數(shù)據(jù)不真實(shí)問題被點(diǎn)名。而在2023年四季度和2024年第三季度，北京監(jiān)管局和河南監(jiān)管局、廣東監(jiān)管局分別向友邦人壽下發(fā)的《消保提示函》、《監(jiān)管函》和《監(jiān)管談話》，反映出監(jiān)管層面對公司運(yùn)營的關(guān)注和警示。

新業(yè)務(wù)價(jià)值率下滑，資產(chǎn)減值損失高企

作為友邦保險(xiǎn)（1299.HK）在中國內(nèi)地的全資子公司，2023年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)呈現(xiàn)出一幅復(fù)雜的畫卷。一方面，公司營業(yè)收入達(dá)到679.18億元，同比增長19.63%，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入更是以19.05%的增速達(dá)到607.61億元，這些數(shù)字無疑是對友邦人壽市場擴(kuò)張和業(yè)務(wù)增長的有力證明。

然而，利潤方面卻透露出一絲陰霾。友邦人壽的凈利潤在過去兩年中連續(xù)下滑，從2021年的83.39億元降至2023年的41.16億元。不過，今年前三季度凈利潤有所回升，達(dá)到45.88億元，較2023年的39.77億元增長了15.4%。

來源：友邦人壽年報(bào)

根據(jù)母公司友邦保險(xiǎn)2024年第三季的新業(yè)務(wù)摘要，中國業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)價(jià)值上升了9%，代理及銀行保險(xiǎn)渠道均錄得增長。同時(shí)表示，公司在招聘和培養(yǎng)專業(yè)代理方面的努力正在取得成效。活躍代理人數(shù)的增加和代理生產(chǎn)力的提升，推動了代理新業(yè)務(wù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)了10%的增長。

然而，這一積極的數(shù)字背后，卻隱藏著新業(yè)務(wù)價(jià)值率的隱憂。盡管公司未披露具體數(shù)據(jù)，但根據(jù)2023年友邦保險(xiǎn)年報(bào)，中國內(nèi)地新業(yè)務(wù)價(jià)值率在固定匯率下下降了高達(dá)20個(gè)百分點(diǎn)，這一下降趨勢不容忽視，它暗示著公司引以為傲的高業(yè)務(wù)價(jià)值率在市場競爭中正逐步被蠶食，這對公司的長期盈利能力構(gòu)成了潛在威脅。

來源：友邦保險(xiǎn)年報(bào)

更令人擔(dān)憂的是，友邦人壽在過去兩年的資產(chǎn)減值損失也持續(xù)保持較大規(guī)模，2022年和2023年分別為21.77億元和13.70億元。這一連續(xù)的大規(guī)模損失，不僅對公司的財(cái)務(wù)健康構(gòu)成了巨大壓力，也暴露了在資產(chǎn)質(zhì)量管理上可能存在的嚴(yán)重漏洞。

來源：友邦人壽年報(bào)

友邦保險(xiǎn)，作為保險(xiǎn)業(yè)界的外資巨頭，曾是國內(nèi)眾多保險(xiǎn)企業(yè)的楷模，其一舉一動都備受矚目。但在市場競爭日趨白熱化的今天，友邦人壽堅(jiān)持的精英路線是否足以維持其市場優(yōu)勢，尤其是在眾多保險(xiǎn)公司紛紛效仿的情況下，這一點(diǎn)值得深思。

在保險(xiǎn)這個(gè)競爭激烈的行業(yè)中，不同的發(fā)展路徑最終可能匯聚于一點(diǎn)：無論是先追求規(guī)模還是先追求質(zhì)量，最終都需要兩者兼顧。友邦人壽在其獨(dú)特的公司架構(gòu)下選擇了后者，而國內(nèi)其他保險(xiǎn)公司多選擇了前者，如今，這兩條路線在市場交匯，規(guī)模和效益變得同樣重要。

在新的市場發(fā)展周期中，友邦人壽的未來掌舵人將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。他們是否能夠擁有李源祥那樣的卓越履歷，以及是否能夠引領(lǐng)友邦人壽在業(yè)績上再攀高峰，這些問題成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。友邦人壽的未來，不僅取決于其能否保持精英路線的競爭力，更在于其是否能夠在規(guī)模和效益之間找到新的平衡點(diǎn)，以及是否能夠在模仿與創(chuàng)新之間找到自己的獨(dú)特路徑。