2023年以來，合眾人壽的分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)所支付的現(xiàn)金流量大于所獲得的現(xiàn)金流量，面臨非常嚴(yán)峻的給付壓力。

　　文/每日財(cái)報(bào) 栗佳

　　此前因“陷于”地產(chǎn)泥淖而致2021年虧損超5億、2022年虧損超20億、2023年虧損約12億，三年累計(jì)虧損超38億元的合眾人壽，如今過得怎么樣了？

　　近期，隨著合眾人壽對(duì)外公布2024年第二季度償付能力報(bào)告，得以讓我們窺見其今年上半年整體經(jīng)營情況。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，合眾人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入121.54億元，同比下降7.6%；凈利潤由去年同期的虧損1.73億元，轉(zhuǎn)為盈利2.11億元。從報(bào)表上看，終于扭虧為盈。

　　衡量一家保險(xiǎn)公司賺錢能力是否足夠強(qiáng)大的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，合眾人壽也從去年同期的-13.97%增長(zhǎng)至如今的5.43%，這說明其賺錢能力暫時(shí)重回正軌了。

　　與此同時(shí)，今年上半年，合眾人壽投資收益率與去年同期相當(dāng)，僅同比增長(zhǎng)了0.01個(gè)百分點(diǎn)至1.28%；綜合投資收益率增長(zhǎng)不錯(cuò)，達(dá)到了5.14%，同比提升了3.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　那么，除了業(yè)績(jī)核心指標(biāo)喜憂參半之外，今年以來合眾人壽人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展得如何了？此前一直被市場(chǎng)關(guān)注的償付能力“亮紅燈”的情況有所改觀嗎？

　　分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)賬戶業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)

　　壓力幾何？

　　在合眾人壽最新的償付能力報(bào)告中，還有兩個(gè)指標(biāo)非常值得我們深入探討，那就是分紅賬戶業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流和萬能賬戶業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流，我們能透過相關(guān)數(shù)據(jù)感知到合眾人壽分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展情況。

　　《每日財(cái)報(bào)》通過對(duì)比該公司2023年及2024年第二季度償付能力報(bào)告數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)這兩項(xiàng)指標(biāo)直接由正轉(zhuǎn)負(fù)了，也意味著這一年多時(shí)間里，合眾人壽的分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)所支付的現(xiàn)金流量大于所獲得的現(xiàn)金流量，面臨非常嚴(yán)峻的給付壓力。

　　先來看該公司的分紅險(xiǎn)經(jīng)營情況。眾所周知，分紅險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司將其實(shí)際經(jīng)營成果優(yōu)于定價(jià)假設(shè)的盈余，按照一定比例向保單持有人進(jìn)行分配的人壽保險(xiǎn)。

　　分紅險(xiǎn)客戶最終的長(zhǎng)期累計(jì)收益差異則主要看保單有效期的實(shí)際分紅，而實(shí)際分紅和產(chǎn)品銷售的計(jì)劃書和產(chǎn)品說明書中不確定的分紅利益演示，則主要可以通過每年公布的分紅實(shí)現(xiàn)率來參考，因此可以簡(jiǎn)單理解為分紅實(shí)現(xiàn)率的高低，間接代表著客戶最終利益的高低。

　　《每日財(cái)報(bào)》整理合眾人壽2022年度及2023年度分紅險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)率后發(fā)現(xiàn)，所有39款現(xiàn)金分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的現(xiàn)金紅利實(shí)現(xiàn)率，兩年來均未超過100%。在2022年度，這些產(chǎn)品大多數(shù)現(xiàn)金紅利實(shí)現(xiàn)率的數(shù)值約在50%-75%之間，平均值為69%。

　　而到了2023年度，該公司分紅實(shí)現(xiàn)率下降非常明顯，大多數(shù)產(chǎn)品現(xiàn)金紅利實(shí)現(xiàn)率僅為25%，平均值更是少的可憐，只有23%，與去年披露的數(shù)值形成鮮明對(duì)比。這其中，還有三款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品現(xiàn)金紅利實(shí)現(xiàn)率竟低于個(gè)位數(shù)，均為9%，它們分別是：臺(tái)眾恒盈一生兩全保險(xiǎn)（分紅型）、合眾安盈人生年金保險(xiǎn)（分紅型）、合眾安盈一生年金保險(xiǎn)（分紅型）。

　　在分紅險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)率如此低的境遇下，截至2024年二季度末，合眾人壽分紅賬戶業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流為-3.26億元，而這一數(shù)值在2023年同一時(shí)期為1.94億元。也就是說，在這一年的時(shí)間周期里，該公司分紅賬戶業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流持續(xù)承壓。

　　有分析人士指出，這可能是因?yàn)楹媳娙藟塾写罅糠旨t險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)入償付期需要支付分紅，而從目前公布的產(chǎn)品來看，幾乎都為現(xiàn)金分紅型產(chǎn)品，微薄收益不足以覆蓋住大額分紅支出，這才導(dǎo)致了該公司分紅賬戶現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)值。

　　同樣的，我們?cè)賮砜丛摴镜娜f能險(xiǎn)情況。根據(jù)在合眾人壽官網(wǎng)的查詢數(shù)據(jù)，我們對(duì)比發(fā)現(xiàn)，自今年開年以來，該公司的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率持續(xù)走低。比如，2024年1月份合眾人壽旗下30款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品年化結(jié)算利率介于2.5%-3.8%區(qū)間。

　　而到了7月份，這些萬能險(xiǎn)產(chǎn)品年化結(jié)算利率卻是肉眼可見的在縮減，均沒有超過3.3%，大多數(shù)集中在2%-3%區(qū)間，而有一款名為“合眾金裕五號(hào)兩全保險(xiǎn)（萬能型）”產(chǎn)品，其保單生效日在2019-12-31（含）前，以及在2020-01-01（含）至2020-12-31（含）之間的保單年化結(jié)算利率是所有產(chǎn)品中最低的，僅為1.75%，而這一數(shù)值在1月份的時(shí)候還為2.5%。

　　隨著萬能賬戶利率的下調(diào)，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的到期給付壓力加大，直接影響了合眾人壽財(cái)務(wù)表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，該公司的萬能賬戶業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流直接從2023年二季度末的2.21億元，大幅降至如今的-24.78億元，降幅不可謂不厲害，尤為值得警惕。

　　連續(xù)15個(gè)季度被評(píng)為C級(jí)

　　償付能力依舊不達(dá)標(biāo)

　　根據(jù)《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，金融監(jiān)管總局及其派出機(jī)構(gòu)將通過評(píng)估保險(xiǎn)公司操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合其核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率，對(duì)保險(xiǎn)公司總體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，確定其風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)，分為A類、B類、C類和D類，并采取差別化監(jiān)管措施。

　　對(duì)于核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率達(dá)標(biāo)，但操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中某一類或某幾類風(fēng)險(xiǎn)較大或嚴(yán)重的C類和D類保險(xiǎn)公司，國家金融監(jiān)管總局及其派出機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)成因和風(fēng)險(xiǎn)程度，采取針對(duì)性的監(jiān)管措施。

　　在目前已披露2024年第二季度償付能力報(bào)告的60家非上市人身險(xiǎn)公司中，有華匯人壽、北大方正人壽、三峽人壽和合眾人壽這四家機(jī)構(gòu)償付能力未能達(dá)標(biāo)。

　　而合眾人壽更是這四家中償付能力“不達(dá)標(biāo)”時(shí)間最長(zhǎng)的，要知道早從2020年四季度開始，該公司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)已連續(xù)15個(gè)季度被評(píng)為C級(jí)。

　　對(duì)于被評(píng)為C類的主要原因，合眾人壽在報(bào)告中表示，是由于公司操作風(fēng)險(xiǎn)較大導(dǎo)致，針對(duì)該類問題，按照既定的整改方案，公司將逐步推進(jìn)相關(guān)整改工作。

　　然而，實(shí)際上這樣的表態(tài)更像是“復(fù)制粘貼”一般，自2021年起幾乎每個(gè)季度償付能力報(bào)告中就能看到一模一樣的表述。換言之，三年過去了，合眾人壽自身償付能力情況還在原地打轉(zhuǎn)，仍未有好轉(zhuǎn)跡象，可謂“積重難返”。

　　針對(duì)此種情況，合眾人壽在今年第二季度償付能力報(bào)告中則表示，公司在上半年采取了一系列風(fēng)險(xiǎn)管理改進(jìn)措施。一方面，持續(xù)健全完善償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理體系，根據(jù)監(jiān)管操作風(fēng)險(xiǎn)管理新規(guī)，結(jié)合內(nèi)部管理要求，公司全面梳理了操作風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)、職責(zé)分工、基本管理流程與管理要求等，修訂下發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)管理辦法及管理細(xì)則。另一方面，對(duì)于償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力自評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)自查及經(jīng)營過程中發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題，責(zé)任部門均制定相應(yīng)的行動(dòng)計(jì)劃并按計(jì)劃逐步整改，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門定期追蹤整改進(jìn)度，并向管理層匯報(bào)。

　　再來看充足率指標(biāo)，截至今年二季度末，合眾人壽核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為102.78%、177.03%，雖然均較一季度都有所提升，但根據(jù)其預(yù)測(cè)，下一季度公司核心、綜合償付能力充足率將分別降至98.2%、169.73%，面臨一定下行壓力。

　　合規(guī)經(jīng)營問題頻發(fā)被罰，退保情況較為嚴(yán)峻

　　除了業(yè)績(jī)承壓及償付能力不達(dá)標(biāo)外，合眾人壽的合規(guī)與內(nèi)部管理問題也較為突出。

　　據(jù)該公司官網(wǎng)的介紹，起名“合眾人壽”的意義在于秉承“和合”的傳統(tǒng)理念，以最好的產(chǎn)品和服務(wù)贏得客戶。但是從現(xiàn)實(shí)境遇來看，近一兩年來自監(jiān)管部門的頻繁處罰和消費(fèi)者的投訴無一不表明，合眾人壽距離理想目標(biāo)還有較大差距。

　　根據(jù)國家金融監(jiān)管總局網(wǎng)站發(fā)布的處罰信息，《每日財(cái)報(bào)》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來，合眾人壽已收到近10張罰單，總計(jì)罰沒金額超100萬元。違法違規(guī)行為包括“欺騙投保人、誘導(dǎo)保險(xiǎn)代理人進(jìn)行違背誠信義務(wù)的活動(dòng)”；“欺騙投保人、被保險(xiǎn)人或者受益人”；“編制提供虛假資料”，以及“使用含誤導(dǎo)性表述的產(chǎn)品宣傳資料對(duì)代理人進(jìn)行培訓(xùn)”等。

　　拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，2022年和2023年合眾人壽分別被監(jiān)管部門處罰了13次、25次。

　　當(dāng)然，除了頻繁遭受到監(jiān)管部門的處罰，合眾人壽在消費(fèi)端反饋方面也表現(xiàn)不佳。根據(jù)國家金管總局湖南監(jiān)管局發(fā)布的2023年上半年轄內(nèi)保險(xiǎn)消費(fèi)投訴 【下載黑貓投訴客戶端】情況通報(bào)，人身保險(xiǎn)公司億元保費(fèi)投訴量中位數(shù)約0.95件/億元，而合眾人壽卻高達(dá)3.73件/億元，億元保費(fèi)投訴量排名第三位。

　　該種情況反映到合眾人壽最新退保金和退保率上則更為顯著，數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，該公司綜合退保率達(dá)到了2.75%，較一季度環(huán)比上漲了1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，有一款名為“合眾附加壹號(hào)重大疾病保險(xiǎn)（尊享版）”產(chǎn)品，雖然在第二季度退保規(guī)模并不高，為39.02萬元，但是當(dāng)期的退保率卻是最高的，達(dá)到了61.48%。

　　而在退保金方面，第二季度償付能力報(bào)告顯示，截至6月末，合眾人壽退保金額居前三的產(chǎn)品，本年退保規(guī)模合計(jì)超過了20億，約為20.21億元，占當(dāng)期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的16.63%。而且這三款產(chǎn)品均為以上我們重點(diǎn)提及到的萬能險(xiǎn)，這也從側(cè)面說明了，隨著萬能賬戶利率的下調(diào)，合眾人壽萬能險(xiǎn)也遭遇了較大規(guī)模的退保潮。

　　總的來看，合眾人壽在今年上半年的表現(xiàn)并沒有給市場(chǎng)太多的驚喜，雖然凈利潤由虧轉(zhuǎn)盈，但不得不承認(rèn)的是其當(dāng)下面臨著相當(dāng)大的保險(xiǎn)產(chǎn)品給付和退保壓力，以及這么多年來償付能力不達(dá)標(biāo)仍未得到有效解決。同時(shí)，因合規(guī)內(nèi)控問題而引發(fā)的被監(jiān)管頻繁處罰情況，也值得合眾人壽長(zhǎng)期深思和重點(diǎn)解決的方面。

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責(zé)任編輯：李琳琳