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　　來源：國際金融報(bào)

　　保險(xiǎn)科技中介沖擊上市熱情升溫。

　　7月24日，《國際金融報(bào)》記者從港交所獲悉，眾淼創(chuàng)新科技（青島）股份有限公司（下稱“眾淼創(chuàng)科”）已通過港交所主板上市聆訊，中信證券及中國平安資本（香港）為聯(lián)席保薦人。這意味著眾淼創(chuàng)科距離成為國內(nèi)保險(xiǎn)中介行業(yè)登陸港交所第一股，只差最后的“臨門一腳”。

　　記者還注意到，今年以來，取得IPO動作新進(jìn)展的保險(xiǎn)科技中介機(jī)構(gòu)共有8家，其中已有2家成功赴美上市。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，現(xiàn)階段保險(xiǎn)科技中介境外上市隊(duì)伍不斷擴(kuò)容，主要是因?yàn)轱L(fēng)投機(jī)構(gòu)正在尋求合理的退出渠道，機(jī)構(gòu)本身也有繼續(xù)募資和投資并購的需求。此外，海外市場尤其是美股和港股，對于科技型企業(yè)的接受度更高，估值也相對更合理。至于未來是否會有更多保險(xiǎn)科技中介上市，要結(jié)合具體的市場表現(xiàn)和投資回報(bào)。

　　排隊(duì)境外上市

　　公開資料顯示，眾淼創(chuàng)科成立于2017年3月，注冊地址位于山東青島，是一家保險(xiǎn)代理服務(wù)及解決方案提供商，主要業(yè)務(wù)包含保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)、IT和咨詢服務(wù)三大板塊，致力于為企業(yè)及家庭保險(xiǎn)用戶分銷各種保險(xiǎn)產(chǎn)品，涵蓋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、人壽及健康保險(xiǎn)、意外保險(xiǎn)、汽車保險(xiǎn)等。

　　今年4月3日，眾淼創(chuàng)科向港交所遞交招股說明書。這也是繼去年5月后，該公司再次申請港股主板上市。根據(jù)證監(jiān)會此前披露的境外發(fā)行上市備案通知書，該公司擬發(fā)行不超過4059.50萬股境外上市普通股。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，2021年至2023年，眾淼創(chuàng)科分別實(shí)現(xiàn)營收1.20億元、1.48億元、1.74億元，凈利潤分別為2699.2萬元、3634.9萬元、3899.3萬元。2024年前4個月，其營業(yè)收入為5864.4萬元，凈利潤為1482.9萬元。

　　其中，保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了絕大部分收入。招股書顯示，2021年、2022年、2023年及2024年前4個月，眾淼創(chuàng)科該業(yè)務(wù)收入分別為1.16億元、1.31億元、1.56億元、5480.2萬元，占總營收的比例分別為96.7%、88.1%、89.5%、93.4%。

　　記者還了解到，眾淼創(chuàng)科于2017年下半年自海爾集團(tuán)收購海爾保險(xiǎn)代理，并成為其指定保險(xiǎn)代理服務(wù)提供商。2021年、2022年、2023年及2024年前4個月，眾淼創(chuàng)科歸屬于海爾集團(tuán)企業(yè)保險(xiǎn)用戶的傭金收入分別為1828.8萬元、2380.9萬元、2410萬元及910.7萬元，約占傭金總收入的15.8%、18.2%、15.5%、16.6%。

　　值得一提的是，除了眾淼創(chuàng)科，今年還有5家保險(xiǎn)科技中介機(jī)構(gòu)同樣也在IPO路上，沖刺美股或者港股。

　　具體來看，1月12日，小雨傘母公司手回科技有限公司啟動上市計(jì)劃，并向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。

　　3月29日，四川恒光保險(xiǎn)代理有限公司的實(shí)質(zhì)控股股東Hengguang Holding Co．，Limited向美國證券交易委員會（SEC）更新招股書，計(jì)劃在納斯達(dá)克上市。

　　5月30日，Yuanbao Inc．（元保有限公司）境外發(fā)行上市獲得證監(jiān)會備案通知，擬發(fā)行不超過6450萬股普通股，并在美國納斯達(dá)克或紐約證券交易所上市。

　　6月18日，益盛鑫科技實(shí)控公司披露招股書，計(jì)劃在美國納斯達(dá)克掛牌上市，擬籌集600萬美元。

　　7月5日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于Iyunbao Technology Ltd．（愛云保技術(shù)有限公司）境外發(fā)行上市備案通知書》稱，愛云保擬發(fā)行不超過4389萬股普通股，并在美國納斯達(dá)克或紐約證券交易所上市。

　　一邊在緊鑼密鼓籌備上市，另一邊已有保險(xiǎn)科技中介順利“上岸”。

　　今年3月28日，有家有保（北京）科技有限公司的實(shí)質(zhì)控股股東U-BX Technology Ltd在美國納斯達(dá)克上市；4月2日，中國數(shù)字保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司致?？萍加邢薰疽渤晒υ诿绹{斯達(dá)克上市。

　　從官網(wǎng)介紹來看，前者專注于使用人工智能驅(qū)動的技術(shù)，為保險(xiǎn)公司和經(jīng)紀(jì)人提供增值服務(wù)；后者則是定位為“保險(xiǎn)+科技”的數(shù)字化保險(xiǎn)平臺，賦能各類行業(yè)/場景的B端渠道。

　　強(qiáng)調(diào)科技屬性

　　一直以來，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)上市難言輕松，A股至今仍未有“零”的突破。

　　2021年8月，證監(jiān)會決定終止對江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)首次公開發(fā)行股票申請審查。備戰(zhàn)上市9年后，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)沖擊“A股保險(xiǎn)中介第一股”的夢想就此破滅。

　　早期掛牌新三板的保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)也在近兩年接連“出逃”。記者查詢?nèi)珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，目前僅有9家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的身影，包括6家保險(xiǎn)代理公司和3家保險(xiǎn)公估公司。而在高峰時期，新三板掛牌保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)一度超過30家。

　　面對這樣的境況，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)將目光瞄向了港股和美股。截至目前，在美國上市的國內(nèi)保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)共有7家。除了上述提及的2家外，還有泛華保險(xiǎn)、慧擇保險(xiǎn)、天睿祥、水滴公司和車車科技。

　　那么，為何保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)會在此時掀起上市潮？

　　北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘诮邮堋秶H金融報(bào)》記者采訪時指出，這主要有三方面的原因：首先，資本退出的需求是關(guān)鍵因素之一，許多保險(xiǎn)科技中介背后有資本的支持，這些資本正在尋求合理的退出渠道，海外上市將成為它們實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的重要方式。其次，海外市場尤其是美股和港股，對于科技型企業(yè)的接受度更高，估值也相對更合理，吸引了這些保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)。再次，上市可以為保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)提供必要的資金，用于技術(shù)研發(fā)和業(yè)務(wù)擴(kuò)展。

　　這從招股書中也可窺見一斑。對于赴港募資使用規(guī)劃，眾淼創(chuàng)科表示，將用于發(fā)展保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)，提升IT服務(wù)產(chǎn)品研發(fā)能力，以及在保險(xiǎn)中介及金融科技行業(yè)尋求審慎投資與收購等。

　　除此以外，水滴公司在赴美上市時也曾表示，上市融資考慮的不僅是拿到資金，而且希望能夠引進(jìn)全球更多的優(yōu)秀投資人，助力業(yè)務(wù)發(fā)展。同時希望通過上市，讓外界更清楚水滴的業(yè)務(wù)模式，也接受社會公眾監(jiān)督，用上市標(biāo)準(zhǔn)來要求自己。

　　需要注意的是，不同于傳統(tǒng)保險(xiǎn)中介的“中間商”角色，擬上市或已上市的保險(xiǎn)中介更多強(qiáng)調(diào)自身的科技屬性。

　　楊帆認(rèn)為，這主要是因?yàn)榭萍紝傩阅軌蛱嵘髽I(yè)的品牌形象和市場認(rèn)可度。在當(dāng)前的市場環(huán)境下，科技與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)合被視為創(chuàng)新和提升效率的重要途徑。此外，隨著人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的發(fā)展，保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的“科技故事”更容易獲得市場和投資者的青睞。

　　事實(shí)上，科技創(chuàng)新企業(yè)境外上市也是監(jiān)管鼓勵的一大方向。在2024陸家嘴論壇上，證監(jiān)會副主席方星海曾明確表達(dá)對境外上市，尤其是到中國香港上市的支持態(tài)度。他指出，特別是對融資額比較大、科技創(chuàng)新實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)到境外上市，證監(jiān)會將“盡快予以備案”。

　　那么，保險(xiǎn)科技中介掀起的這股上市熱潮，能否得以延續(xù)？在楊帆看來，未來會有更多保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)選擇上市，市場環(huán)境和保險(xiǎn)科技的發(fā)展趨勢都支持這一點(diǎn)。由于對科技型企業(yè)的友好態(tài)度和簡便的上市程序，中國香港和美國等市場將會成為保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的首選上市地。

　　盤古智庫高級研究員江瀚則認(rèn)為，未來是否會有更多保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)上市，要看具體的市場表現(xiàn)和投資回報(bào)。如果已經(jīng)上市的企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)健的業(yè)績增長和良好的投資回報(bào)，那么資本市場對于其“科技故事”的信心將會進(jìn)一步增強(qiáng)。此外，如果資本市場認(rèn)為保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的科技創(chuàng)新具有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值和市場前景，那么就可能會為這些公司的“科技故事”買單。