南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 林漢垚 北京報(bào)道

　　2024年以來，險(xiǎn)企股權(quán)變動頻繁，尤其是在今年6月份“退金令”出臺后，一個(gè)月內(nèi)就有江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司（以下簡稱“江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)”）、華泰保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（下稱“華泰保險(xiǎn)”）、北京人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“北京人壽”）等三家險(xiǎn)企股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有11家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的股權(quán)先后被掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　北京工商大學(xué)中國保險(xiǎn)研究院副院長兼秘書長寧威向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，近期一系列險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要是因?yàn)閲箜憫?yīng)國資委“聚焦主責(zé)主業(yè)，嚴(yán)控非主業(yè)投資”的文件要求，保險(xiǎn)并非它們的主營業(yè)務(wù)，按照要求，他們要逐步轉(zhuǎn)讓其所持機(jī)構(gòu)股權(quán)。

　　險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻頻無果

　　7月，中化資本有限公司兩次降價(jià)后，再次在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)1238.4萬股股份（占總股本的5.7619%），本次掛牌底價(jià)5040.30萬元。

　　同月，中國廣核集團(tuán)有限公司在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的華泰保險(xiǎn)的660萬股股份（占總股本的0.1641%），轉(zhuǎn)讓底價(jià)為7237.16萬元。

　　6月，北京供銷社投資管理中心也再次在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的北京人壽4億股股份（占總股本的13.986%），轉(zhuǎn)讓底價(jià)8.18億元。

　　同月，大家養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司100%股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所被掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方為大家人壽保險(xiǎn)股份有限公司和大家資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。

　　5月，西安裕華科技投資有限公司在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的永安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司1130萬股股份（占總股本的0.3755%），轉(zhuǎn)讓底價(jià)為2200萬元。

　　4月，中國華電集團(tuán)資本控股有限公司、中國大唐集團(tuán)資本控股有限公司先后在北京產(chǎn)權(quán)交易所各自掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的永誠財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司16552.8萬股股份（占總股本的7.6%）。

　　同月，國電電力發(fā)展股份有限公司在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓英大長安保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司0.87%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為3554.1萬元。

　　此外，北京產(chǎn)權(quán)交易所還披露某人壽保險(xiǎn)公司65%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，共有4家匿名公司籌劃轉(zhuǎn)讓。

　　3月，中國有色金屬建設(shè)股份有限公司在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司37020萬股股份（占總股本的6.1709%）。

　　1月份，國機(jī)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司再次掛牌轉(zhuǎn)讓國任財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司0.499%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)約1648.395萬元，較此前掛牌底價(jià)打了9折。該次掛牌結(jié)束后，國機(jī)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司又在4月份于北京產(chǎn)權(quán)交易所重新掛牌準(zhǔn)讓該部分股權(quán)。

　　同月，中國中煤能源集團(tuán)有限公司在北京產(chǎn)權(quán)交易所再次掛牌轉(zhuǎn)讓其所持有的中煤財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司1億股股份（占總股本的8.2%），轉(zhuǎn)讓底價(jià)為9155.232萬元，也較首次掛牌打了九折。

　　樂凱膠片股份有限公司也下調(diào)掛牌價(jià)至2.425041億元后再次北京產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓華泰保險(xiǎn)2200萬股股份（占總股本的0.5470%）0.547%股權(quán)。

　　但截至目前，上述保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)均未找到接盤方。

　　有業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的難點(diǎn)在于買賣雙方對標(biāo)的股權(quán)的定價(jià)差異較大，特別是對牌照價(jià)值和未來行業(yè)景氣度的判斷不同。

　　寧威表示，保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的股權(quán)因?yàn)榫哂袑俳?jīng)營的特性，并且涉及的金額通常較大，這導(dǎo)致它們在短時(shí)間內(nèi)完成掛牌轉(zhuǎn)讓面臨挑戰(zhàn)。此外，險(xiǎn)企在尋找投資者時(shí)，傾向于選擇那些能夠與公司長期合作并為公司發(fā)展帶來正面影響的投資者，而非那些僅為了短期利益而投資，隨后迅速撤資的市場攪局者。

　　國資股東回歸主業(yè)

　　記者注意到，近期股權(quán)轉(zhuǎn)讓方多為險(xiǎn)企的央、國企股東，其原因多為優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與回歸主業(yè)需要。

　　據(jù)了解，2020年出臺的《國企改革三年行動方案（2020—2022年）》就要求央企和國有企業(yè)聚焦主責(zé)主業(yè)大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，由此也拉開央、國企退出金融、地產(chǎn)等非主業(yè)、非優(yōu)勢業(yè)務(wù)的序幕。

　　在此基礎(chǔ)上，國務(wù)院對國有企業(yè)的非主業(yè)參股規(guī)定進(jìn)行逐步細(xì)化，嚴(yán)控非主業(yè)投資。2023年6月，國務(wù)院國資委下發(fā)《國有企業(yè)參股管理暫行辦法》，該文件明確國有企業(yè)堅(jiān)持聚焦主責(zé)主業(yè)，符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，嚴(yán)控非主業(yè)投資。文件同時(shí)提出，除戰(zhàn)略性持有或培育期的參股股權(quán)外，國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)退出5年以上未分紅、長期虧損、非持續(xù)經(jīng)營的低效無效參股股權(quán)，退出與國有企業(yè)職責(zé)定位嚴(yán)重不符且不具備競爭優(yōu)勢、風(fēng)險(xiǎn)較大、經(jīng)營情況難以掌握的參股投資。

　　隨后，國務(wù)院進(jìn)一步規(guī)范央、國企在金融領(lǐng)域的參股行為。2023年11月，國資委黨委擴(kuò)大會議強(qiáng)調(diào)，中央企業(yè)開展金融業(yè)務(wù)的目的是探索產(chǎn)融結(jié)合，實(shí)現(xiàn)以融促產(chǎn)，推進(jìn)實(shí)業(yè)更好發(fā)展。國資央企要堅(jiān)持回歸本源、聚焦主業(yè)，著力嚴(yán)控增量，切實(shí)優(yōu)化存量，立足發(fā)展與企業(yè)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)相符合、主業(yè)需求相配套的金融業(yè)務(wù)，提高為主業(yè)提供服務(wù)的金融業(yè)務(wù)占比。

　　在今年6月份，政策進(jìn)一步加碼，國資委開始嚴(yán)控央企涉足金融業(yè)務(wù)。國務(wù)院國資委黨委召開擴(kuò)大會議，該會議認(rèn)為要深入貫徹落實(shí)《防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)問責(zé)規(guī)定（試行）》，從嚴(yán)控制增量，各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購、新參股各類金融機(jī)構(gòu)，對服務(wù)主業(yè)實(shí)業(yè)效果較小、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持，該要求被市場稱為“退金令”。

　　因此，對于近期保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)被頻繁掛牌的原因，上述業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)被頻繁轉(zhuǎn)讓主要是受“限金令”的影響，其次是近年中小險(xiǎn)企和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司生存環(huán)境惡化，盈利能力下降。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓一定程度可促進(jìn)資源優(yōu)化配置

　　與國資紛紛清倉出售不同，外資則在中國保險(xiǎn)市場掃貨。

　　6月24日，國民養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司公告稱，公司擬以發(fā)行新股增資方式引入安聯(lián)投資有限公司為戰(zhàn)略投資人。

　　6月4日，前海再保險(xiǎn)股份有限公司公告稱，騰邦國際商業(yè)服務(wù)集團(tuán)股份有限公司持有的公司10%股權(quán)由保德信國際保險(xiǎn)控股有限公司競得。

　　5月20日，太平養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“太平養(yǎng)老”）引入新股東，比利時(shí)富杰集團(tuán)擬以10.75億元認(rèn)購太平養(yǎng)老的增發(fā)股份，增資完成后，富杰集團(tuán)將持有太平養(yǎng)老約10%股份，中國太平保險(xiǎn)集團(tuán)有限責(zé)任公司持股比例將降至90%。

　　對于此次交易，富杰集團(tuán)董事長巴特·德·斯梅特（Bart De Smet）表示，中國的養(yǎng)老金市場是全球最大的養(yǎng)老金市場之一，增長潛力巨大。

　　5月11日，監(jiān)管部門同意中國石油集團(tuán)資本股份有限公司將持有的中意財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給忠利保險(xiǎn)公司。轉(zhuǎn)讓后，忠利保險(xiǎn)公司持股比例為100%，中意財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司成為外資獨(dú)資財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司。

　　還有前面提到的華泰保險(xiǎn)，在成立之初，華泰保險(xiǎn)有63家股東，“國”字頭的企業(yè)22家。但在經(jīng)過一系列股權(quán)受讓后，外資“安達(dá)系”對華泰保險(xiǎn)的持股比例進(jìn)一步升至85.5319%，實(shí)現(xiàn)絕對控股。

　　為什么外資會熱衷中國保險(xiǎn)市場？安聯(lián)集團(tuán)發(fā)布的《2024年安聯(lián)全球保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2023年，中國保險(xiǎn)市場表現(xiàn)優(yōu)異，總保費(fèi)收入增長9.1%，達(dá)到6540億歐元，創(chuàng)下近幾年的最快增長。預(yù)計(jì)中國保險(xiǎn)市場將繼續(xù)保持強(qiáng)勁發(fā)展，未來十年總保費(fèi)將保持7.7%年均增長率，鞏固全球第二大保險(xiǎn)市場的地位。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，近年外資收購險(xiǎn)企的意愿有所下降，整體應(yīng)該是退出大于收購，無論是人身險(xiǎn)還是財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)，從市占率到盈利能力，外資參與尚未形成氣候，還未充分與自身其他金融牌照能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

　　北京聯(lián)合大學(xué)商務(wù)學(xué)院金融系教師楊澤云亦向記者表示，理論上來說，股東只是公司的投資者，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓對公司本身并無實(shí)質(zhì)性影響。但在實(shí)際中，保險(xiǎn)公司的股東特別是大股東，常常會給保險(xiǎn)公司帶來較多的業(yè)務(wù)資源。

　　對于險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓對行業(yè)的影響，寧威表示，如果險(xiǎn)企的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是合理、合法、合規(guī)情況下進(jìn)行的，那股權(quán)轉(zhuǎn)讓的頻率則在一定程度上反映了行業(yè)的健康發(fā)展，它顯示出市場具有有效的進(jìn)入和退出機(jī)制，允許資本根據(jù)市場條件和公司表現(xiàn)靈活地流動，這種流動性不僅促進(jìn)了資源的優(yōu)化配置，也反映了行業(yè)的成熟度和市場的開放性。

　　但他也指出，頻繁的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也會給監(jiān)管機(jī)構(gòu)帶來了更大的審核壓力，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要仔細(xì)評估每一項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，確保交易符合法律法規(guī)，以維護(hù)市場的公平性和穩(wěn)定性。

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責(zé)任編輯：劉天行